Các quỹ thiên nga đen, được thiết kế để phòng ngừa chống lại sự sụt giảm lớn của thị trường, đã chịu tổn thất lớn khi thị trường chứng khoán tăng vọt kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, tờ Wall Street Journal đưa tin. Tính trung bình, giá trị của chúng đã giảm 6, 3% từ đầu năm đến tháng 7 và họ đã mất tiền trong bốn trong năm năm trước đó, trên mỗi dữ liệu từ eVestment được trích dẫn bởi Tạp chí. Thật vậy, sau khi đạt hiệu suất cao nhất vào tháng 9 năm 2011, các quỹ này đã giảm khoảng 55%, theo dữ liệu từ CBOE Eurekahedge được báo cáo bởi Tạp chí.
Đó là một sự thay đổi lớn từ các sự kiện địa chấn như bong bóng dot-com năm 2001 và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, trong đó Chỉ số S & P 500 (SPX) và Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA) giảm mạnh và các quỹ thiên nga đen thu được lợi nhuận phong phú.
Còn được gọi là quỹ rủi ro đuôi, quỹ thiên nga đen tìm cách gặt hái lợi nhuận khổng lồ từ một động thái giảm mạnh, nghiêm trọng trên thị trường. Họ mua các lựa chọn để cung cấp sự bảo vệ nhược điểm, cũng như vàng và các tài sản trú ẩn an toàn khác thường tăng khi các tài sản tài chính khác sụp đổ về giá trị, Tạp chí cho biết trong câu chuyện ngày 5 tháng 9.
Bài hát thiên nga
Đại học Đầu tư LP là một quỹ thiên nga đen đã công bố lợi nhuận hơn 100% trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Tạp chí cho biết. Hôm nay, người sáng lập của nó, Mark Spitznagel, nói với Tạp chí, "Tôi không thấy ai ngoài đó làm những gì tôi làm." Ông lưu ý rằng việc trải qua thời gian dài thua lỗ trong các thị trường bình tĩnh hoặc đang tăng sẽ kiểm tra sự kiên nhẫn của các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, nhưng sự kiên nhẫn đó nên được đền đáp khi ngày Thứ Hai Đen tiếp theo xảy ra. Tạp chí tiếp tục đề cập đến một số quỹ thiên nga đen đang gây bối rối hoặc đã bị đóng cửa.
Man Group, một doanh nghiệp quản lý đầu tư thay thế có trụ sở tại London, đã chứng kiến Quỹ bảo vệ đuôi AHL của mình mất 45% giá trị kể từ khi ra mắt năm 2009, theo dữ liệu của Man Group báo cáo. Quỹ rủi ro đuôi 3, 7 tỷ USD từ Capula Investment Management, một đại gia quỹ đầu cơ khác có trụ sở tại London với tổng tài sản trị giá hơn 10 tỷ USD, giảm 6, 7% trong năm nay, theo thư của nhà đầu tư nhận được bởi Tạp chí. Quỹ Capula đã tăng 11% trong năm 2011, mất 14% vào năm 2012 và giảm trong ba trong bốn năm tiếp theo, theo Tạp chí. Cả Man Group và Capula đều không bình luận với Tạp chí.
Tập đoàn bảo hiểm có trụ sở tại Paris AXA SA (AXAHY) đã đóng cửa quỹ thiên nga đen của riêng mình vài năm trước, theo Tạp chí, cũng như Unigestion SA có trụ sở tại Thụy Sĩ. Tuy nhiên, Unigestion tiếp tục sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro khác nhau như đặt quyền chọn và giao dịch tiền tệ.
Trong khi hiệu suất của các quỹ thiên nga đen bị tụt lại trong một thị trường tăng trưởng kéo dài 8 năm, cổ phiếu đang có dấu hiệu tuổi tác. Ngoài ra, những lo ngại về mối đe dọa hạt nhân từ Triều Tiên, cơn bão Harvey và các cơn bão khác đã giúp đẩy mạnh chứng khoán trong tuần này. Nhiều chuyên gia cho rằng suy thoái kinh tế và thị trường gấu không còn xa, hai sự phát triển có thể mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư thiên nga đen.
Không đúng lúc
Nhưng hiện tại, những vụ cá cược rủi ro, giảm giá trên các thị trường đã trở nên chua chát khi các ngân hàng trung ương tiếp tục tràn ngập chúng với thanh khoản và khi nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng. Trong khi đó, Chỉ số biến động CBOE (VIX), thường được sử dụng như một chỉ báo về sự không chắc chắn và sợ hãi của các nhà đầu tư, đã giảm xuống mức thấp nhất trong ngày trong tháng 7 và vẫn ở gần mức thấp lịch sử. Hơn nữa, các chỉ số thị trường vốn chủ sở hữu chính như S & P 500 đã lập một kỷ lục sau khi đạt kỷ lục sau khi bắt đầu tăng lên vào đầu năm 2009, trong khi một đợt tăng giá trái phiếu tiếp tục không giảm.
Về lâu dài, mua bảo hiểm chống biến động thị trường là một chiến lược thua lỗ, Tạp chí cho biết, chỉ ra "một loạt các bài báo học thuật và phân tích thị trường." Vấn đề là bất kỳ hình thức bảo hiểm nào cũng phải trả tiền, và trung bình, những người bán bảo hiểm sẽ thu được lợi nhuận từ những người mua nó.
