Một hàng rào là gì
Một hàng rào là một khoản đầu tư để giảm rủi ro biến động giá bất lợi trong một tài sản. Thông thường, một hàng rào bao gồm việc đảm nhận vị trí bù đắp trong một bảo mật liên quan.
Hàng rào
NỀN TẢNG XUỐNG
Bảo hiểm rủi ro tương tự như đưa ra một chính sách bảo hiểm. Nếu bạn sở hữu một ngôi nhà ở khu vực dễ bị lũ lụt, bạn sẽ muốn bảo vệ tài sản đó khỏi nguy cơ lũ lụt - nói cách khác là bảo vệ nó, bằng cách mua bảo hiểm lũ lụt. Trong ví dụ này, bạn không thể ngăn chặn lũ lụt, nhưng bạn có thể làm việc trước thời hạn để giảm thiểu các nguy hiểm nếu và khi lũ lụt xảy ra. Có một sự đánh đổi phần thưởng rủi ro vốn có trong phòng ngừa rủi ro; trong khi nó làm giảm rủi ro tiềm tàng, nó cũng giảm đi những lợi ích tiềm năng. Nói một cách đơn giản, bảo hiểm rủi ro không miễn phí. Trong trường hợp ví dụ về chính sách bảo hiểm lũ lụt, các khoản thanh toán hàng tháng cộng lại và nếu lũ không bao giờ đến, chủ hợp đồng sẽ không nhận được khoản thanh toán nào. Tuy nhiên, hầu hết mọi người sẽ chọn để có được sự mất mát có thể dự đoán được, thay vì mất đột ngột trên mái nhà của họ.
Trong thế giới đầu tư, phòng ngừa rủi ro hoạt động theo cùng một cách. Các nhà đầu tư và quản lý tiền sử dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu và kiểm soát rủi ro của họ. Để phòng ngừa rủi ro trong thế giới đầu tư một cách thích hợp, người ta phải sử dụng các công cụ khác nhau theo kiểu chiến lược để bù đắp rủi ro biến động giá bất lợi trên thị trường. Cách tốt nhất để làm điều này là thực hiện một khoản đầu tư khác theo cách được nhắm mục tiêu và có kiểm soát. Tất nhiên, sự tương đồng với ví dụ bảo hiểm ở trên bị hạn chế: trong trường hợp bảo hiểm lũ lụt, chủ hợp đồng sẽ được bồi thường hoàn toàn cho tổn thất của cô ấy, có lẽ ít được khấu trừ. Trong không gian đầu tư, phòng ngừa rủi ro vừa phức tạp hơn vừa là một khoa học không hoàn hảo.
Một hàng rào hoàn hảo là một loại bỏ tất cả rủi ro trong một vị trí hoặc danh mục đầu tư. Nói cách khác, hàng rào có tương quan nghịch 100% với tài sản dễ bị tổn thương. Đây là một lý tưởng hơn là một thực tế trên mặt đất, và thậm chí hàng rào hoàn hảo giả thuyết không phải là không có chi phí. Rủi ro cơ bản đề cập đến rủi ro rằng một tài sản và một hàng rào sẽ không di chuyển theo hướng ngược lại như mong đợi; "cơ sở" đề cập đến sự khác biệt.
Bảo hiểm rủi ro hoạt động như thế nào?
Cách phòng ngừa rủi ro phổ biến nhất trong thế giới đầu tư là thông qua các công cụ phái sinh. Công cụ phái sinh là chứng khoán di chuyển tương ứng với một hoặc nhiều tài sản cơ bản. Chúng bao gồm các lựa chọn, giao dịch hoán đổi, tương lai và hợp đồng kỳ hạn. Các tài sản cơ bản có thể là cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, chỉ số hoặc lãi suất. Các công cụ phái sinh có thể là hàng rào hiệu quả đối với tài sản cơ bản của chúng, vì mối quan hệ giữa hai bên ít nhiều được xác định rõ ràng. Có thể sử dụng các công cụ phái sinh để thiết lập một chiến lược giao dịch trong đó khoản lỗ cho một khoản đầu tư được giảm thiểu hoặc bù đắp bằng khoản lãi trong một công cụ phái sinh tương đương.
Ví dụ: nếu Morty mua 100 cổ phiếu Stock plc (CỔ PHIẾU) với giá 10 đô la một cổ phiếu, anh ta có thể phòng ngừa khoản đầu tư của mình bằng cách đưa ra tùy chọn đặt 5 đô la Mỹ với giá thực hiện là 8 đô la hết hạn sau một năm. Tùy chọn này mang lại cho Morty quyền bán 100 cổ phiếu CỔ PHI với giá 8 đô la bất kỳ lúc nào trong năm tới. Nếu một năm sau CỔ PHIẾU giao dịch ở mức 12 đô la, Morty sẽ không thực hiện tùy chọn này và sẽ hết 5 đô la. Tuy nhiên, anh ta không thể băn khoăn, vì lợi nhuận chưa thực hiện của anh ta là 200 đô la (195 đô la bao gồm cả giá đặt). Nếu CỔ PHIẾU giao dịch ở mức 0 đô la, mặt khác, Morty sẽ thực hiện quyền chọn và bán cổ phiếu của mình với giá 8 đô la, với mức lỗ 200 đô la (bao gồm 205 đô la bao gồm cả giá giao dịch). Không có lựa chọn, anh đứng để mất toàn bộ khoản đầu tư của mình.
Hiệu quả của một hàng rào phái sinh được thể hiện dưới dạng delta, đôi khi được gọi là "tỷ lệ hedge". Delta là số tiền giá của một động thái phái sinh trên mỗi chuyển động $ 1 trong giá của tài sản cơ bản.
May mắn thay, các loại tùy chọn và hợp đồng tương lai khác nhau cho phép các nhà đầu tư chống lại hầu hết mọi khoản đầu tư, bao gồm cả các khoản liên quan đến cổ phiếu, lãi suất, tiền tệ, hàng hóa, v.v.
Chiến lược phòng ngừa rủi ro cụ thể, cũng như việc định giá các công cụ phòng ngừa rủi ro, có thể phụ thuộc vào rủi ro bất lợi của bảo mật cơ bản mà nhà đầu tư muốn phòng ngừa. Nói chung, rủi ro giảm giá càng lớn, hàng rào càng lớn. Rủi ro giảm giá có xu hướng tăng với mức độ biến động cao hơn và theo thời gian; một tùy chọn hết hạn sau một thời gian dài hơn và được liên kết với bảo mật dễ bay hơi hơn do đó sẽ tốn kém hơn như một phương tiện phòng ngừa rủi ro. Trong ví dụ CỔ PHẦN ở trên, giá thực hiện càng cao, tùy chọn sẽ càng đắt, nhưng nó cũng sẽ bảo vệ giá nhiều hơn. Các biến này có thể được điều chỉnh để tạo ra một tùy chọn ít tốn kém hơn, cung cấp ít sự bảo vệ hơn hoặc một tùy chọn đắt hơn mang lại sự bảo vệ tốt hơn. Tuy nhiên, tại một thời điểm nhất định, việc mua bảo vệ giá bổ sung từ góc độ hiệu quả chi phí trở nên bất khả thi.
Bảo hiểm rủi ro thông qua đa dạng hóa
Sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa một khoản đầu tư cho phép tính toán rủi ro chính xác, nhưng đòi hỏi sự tinh tế và thường khá nhiều vốn. Tuy nhiên, các công cụ phái sinh không phải là cách duy nhất để phòng ngừa rủi ro. Chiến lược đa dạng hóa một danh mục đầu tư để giảm rủi ro nhất định cũng có thể được coi là một hàng rào, mặc dù hơi thô. Ví dụ, Rachel có thể đầu tư vào một công ty hàng hóa xa xỉ với tỷ suất lợi nhuận tăng. Tuy nhiên, cô có thể lo lắng rằng một cuộc suy thoái có thể quét sạch thị trường tiêu thụ dễ thấy. Một cách để chống lại điều đó là mua cổ phiếu thuốc lá hoặc các tiện ích, có xu hướng thời tiết suy thoái tốt và trả cổ tức lớn.
Chiến lược này có sự đánh đổi: Nếu tiền lương cao và việc làm dồi dào, nhà sản xuất hàng xa xỉ có thể phát triển mạnh, nhưng rất ít nhà đầu tư sẽ bị thu hút bởi các cổ phiếu ngược chu kỳ nhàm chán, có thể giảm khi dòng vốn chảy vào những nơi thú vị hơn. Nó cũng có những rủi ro của nó: Không có gì đảm bảo rằng cổ phiếu hàng hóa xa xỉ và hàng rào sẽ di chuyển theo hướng ngược lại. Cả hai đều có thể giảm do một sự kiện thảm khốc, như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính, hoặc vì những lý do không liên quan, chẳng hạn như lũ lụt ở Trung Quốc khiến giá thuốc lá tăng lên, trong khi một cuộc đình công ở Mexico cũng tương tự như bạc.
Bảo hiểm rủi ro
Trong không gian chỉ số, việc giảm giá vừa phải là khá phổ biến, và chúng cũng rất khó đoán. Các nhà đầu tư tập trung vào lĩnh vực này có thể quan tâm nhiều hơn với sự sụt giảm vừa phải so với những người nghiêm trọng hơn. Trong những trường hợp này, một con gấu đặt lây lan là một chiến lược phòng ngừa rủi ro phổ biến.
Trong loại chênh lệch này, nhà đầu tư chỉ số mua một giao dịch có giá thực hiện cao hơn. Tiếp theo, anh ta bán một đặt với giá thấp hơn nhưng cùng ngày hết hạn. Tùy thuộc vào cách mà chỉ số hành xử, nhà đầu tư do đó có một mức độ bảo vệ giá bằng với chênh lệch giữa hai giá thực hiện. Mặc dù điều này có thể là một lượng bảo vệ vừa phải, nhưng nó thường đủ để bao gồm một sự suy giảm ngắn trong chỉ số.
Rủi ro phòng ngừa rủi ro
Bảo hiểm rủi ro là một kỹ thuật được sử dụng để giảm rủi ro, nhưng điều quan trọng cần ghi nhớ là gần như mọi thực hành phòng ngừa rủi ro sẽ có nhược điểm riêng. Đầu tiên, như đã chỉ ra ở trên, phòng ngừa rủi ro là không hoàn hảo và không phải là sự đảm bảo cho thành công trong tương lai, và cũng không đảm bảo rằng mọi tổn thất sẽ được giảm nhẹ. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên nghĩ đến việc phòng ngừa rủi ro về mặt lợi và hại. Các lợi ích của một chiến lược cụ thể có vượt quá chi phí gia tăng mà nó yêu cầu không? Bởi vì phòng ngừa rủi ro sẽ hiếm khi dẫn đến việc một nhà đầu tư kiếm tiền, nên nhớ rằng một hàng rào thành công là một thứ chỉ ngăn ngừa thua lỗ.
Bảo hiểm rủi ro và Nhà đầu tư hàng ngày
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, phòng ngừa rủi ro sẽ không bao giờ tham gia vào các hoạt động tài chính của họ. Nhiều nhà đầu tư không có khả năng giao dịch một hợp đồng phái sinh tại bất kỳ thời điểm nào. Một phần lý do cho điều này là các nhà đầu tư có chiến lược dài hạn, chẳng hạn như những cá nhân tiết kiệm cho nghỉ hưu, có xu hướng bỏ qua các biến động hàng ngày của một chứng khoán nhất định. Trong những trường hợp này, biến động ngắn hạn là không quan trọng bởi vì một khoản đầu tư có thể sẽ tăng trưởng với thị trường chung.
Đối với các nhà đầu tư rơi vào nhóm mua và nắm giữ, dường như có rất ít lý do để tìm hiểu về phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, bởi vì các công ty lớn và các quỹ đầu tư thường có xu hướng tham gia các hoạt động phòng ngừa rủi ro một cách thường xuyên và bởi vì các nhà đầu tư này có thể theo dõi hoặc thậm chí có liên quan đến các tổ chức tài chính lớn hơn này, nên hiểu rõ về việc phòng ngừa rủi ro là gì để tốt hơn có thể theo dõi và thấu hiểu hành động của những người chơi lớn hơn này.
