Ngành công nghiệp cần sa đã phát triển nhanh chóng, và sự nhiệt tình của nhà đầu tư đã cao. Điều này, mặc dù thực tế là các công ty cần sa phần lớn chưa được kiểm chứng, vẫn còn các ngưỡng và rào cản pháp lý đáng kể ở Mỹ và bản thân ngành công nghiệp đang thay đổi đáng kể. Tuy nhiên, các nhà phân tích đã tập trung vào một số lượng nhỏ các công ty dường như đã sẵn sàng để khẳng định sự thống trị của họ trong cuộc cạnh tranh. Trong số này có Canopy Growth Corp (CGC) và Tilray (TLRY). Nhìn bề ngoài, các công ty này chia sẻ nhiều điểm chung. Cả hai đều có trụ sở tại Canada, nơi sử dụng cần sa giải trí đã được hợp pháp hóa vào tháng Mười. Cả hai cũng đã đưa ra tiêu đề cho các hoạt động mở rộng tích cực và kế hoạch đầy tham vọng của họ trong tương lai. Nhưng chính xác làm thế nào để họ xếp chồng lên nhau trong một so sánh trực tiếp?
Thị trường và giá cổ phiếu
Cả Canopy Growth và Tilray đều đạt được mức tăng lớn đối với giá cổ phiếu và tổng vốn hóa thị trường trong năm nay. Kể từ ngày 7 tháng 12 năm 2018, Canopy đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng gần 25% từ đầu năm đến nay, trong khi vốn hóa thị trường tăng gần 110%. Ngược lại, giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường của Tilray có nhiều hơn gấp ba lần so với hiện tại.
Tại sao sự khác biệt lớn? Nói một cách đơn giản, Canopy Growth đã tăng số cổ phiếu đang lưu hành của mình chỉ dưới 68% trong năm 2018, trong khi Tilray đã vượt qua số cổ phiếu đang lưu hành dưới 2%. Điều này giúp giải thích lý do tại sao Tilray nhìn thấy giới hạn thị trường của nó và lợi nhuận chia sẻ gần như thay đổi, trong khi các số liệu của Canopy được phân tách rộng rãi với nhau.
Cổ phiếu mới có ý nghĩa gì
Canopy đã phát hành một số lượng đáng kể cổ phiếu mới trong suốt năm 2018. Lý do cho điều này là một nỗ lực huy động tiền mặt để tiếp tục tài trợ cho các nỗ lực mở rộng. Ngược lại, Tilray đã ra mắt IPO vào tháng 7, cung cấp cho nó một lượng tiền mặt lớn mà nó có thể thực hiện các mục tiêu của riêng mình.
Trong cả hai trường hợp, Canopy và Tilray đã chuyển sang mở rộng mạnh mẽ vào năm 2018. Canopy bắt đầu năm mới với giao dịch tài trợ thỏa thuận mua 175 triệu đô la CAD. Canopy đã mua lại một số công ty trong năm 2018, bao gồm công ty cần sa có trụ sở tại Manitoba Hiku Brands và trang phục nghiên cứu ebbu có trụ sở tại Colorado. Canopy tăng trưởng cũng đã nhanh chóng phát triển năng lực sản xuất của nó; tính đến giữa tháng 11, công ty đã tự hào với 4, 3 triệu feet vuông năng lực sản xuất được cấp phép. Tuy nhiên, có lẽ điều tốt nhất đối với Canopy là việc hãng bia khổng lồ Constname Brands (STZ) đã mua lại công ty trị giá 4 tỷ USD, mua hơn 104 triệu cổ phiếu phổ thông. Điều này đặt Canopy vào một vị trí đặc biệt về mặt tiền mặt để sử dụng để tài trợ cho việc tiếp tục phát triển, nghiên cứu và mở rộng hướng tới.
Tilray áp dụng một chiến lược khác
Trong khi nhiều công ty cần sa đã ngấu nghiến không gian để phát triển các cơ sở trồng trọt, cách tiếp cận của Tilray lại khác. Công ty đã chứng kiến mức tăng thị trường của mình tăng lên đáng kể, mặc dù nó không tập trung vào việc trồng trọt ở cùng mức độ mà nhiều đối thủ cạnh tranh làm. Mặc dù điều này có vẻ phản trực giác, nhưng nó có thể mang lại cho Tilray một lợi thế trong dài hạn. Nếu sản xuất cần sa trở thành một ngành kinh doanh lợi nhuận thấp và chi phí thấp, các nhà sản xuất lớn có thể tìm thấy chính mình trong một cuộc đua xuống đáy để tồn tại. Tilray, mặt khác, có thể định vị chính mình để mua, thay vì phát triển, nguồn cung của nó. Công ty gần đây đã xâm nhập vào thị trường Mỹ Latinh thông qua việc mua lại Công nghệ sinh học Alef, và họ tiếp tục tập trung nỗ lực vào nghiên cứu và nghiên cứu cần sa y tế.
Mặt khác, vào cuối năm 2018, Tilray đã chứng kiến sự sụt giảm giá cổ phiếu của mình cùng với các sửa đổi ước tính thu nhập âm, trên mỗi Nasdaq. Cho dù đây là rủi ro giảm giá ngắn hạn hay là dấu hiệu của những điều sắp xảy ra, mặc dù vẫn còn được nhìn thấy.
