Caput là gì
Caput là một loại tùy chọn kỳ lạ bao gồm tùy chọn cuộc gọi trên tùy chọn đặt. Một caput cung cấp cho chủ sở hữu quyền mua tùy chọn đặt ở một mức giá xác định trong một khung thời gian nhất định. Loại tùy chọn này còn được gọi là "tùy chọn ghép".
Phá vỡ Caput
Caputs bao gồm hai tùy chọn. Tùy chọn đầu tiên là một tùy chọn cuộc gọi trên một tùy chọn đặt. Tùy chọn thứ hai là tùy chọn đặt chính nó. Mỗi tùy chọn sẽ có ngày hết hạn và giá đình công riêng. Chi phí của caput là phí bảo hiểm kết hợp của cuộc gọi và cuộc gọi, mặc dù chỉ có phí bảo hiểm của tùy chọn cuộc gọi được trả trước. Phí bảo hiểm cho tùy chọn đặt chỉ được yêu cầu nếu tùy chọn cuộc gọi được thực hiện. Nếu tùy chọn được thực hiện, nhà giao dịch sẽ sở hữu tùy chọn đặt và do đó trả phí bảo hiểm cho tùy chọn đó.
Các công cụ như vậy được sử dụng bởi các nhà đầu tư và tổ chức tinh vi để quản lý rủi ro hoặc có khả năng giảm chi phí giao dịch. Tùy chọn Caput chỉ được giao dịch qua quầy, có nghĩa là các bên tham gia giao dịch có thể thiết lập các điều khoản của riêng họ. Điều này có thể cho phép định giá hoặc các điều khoản có lợi hơn so với các tùy chọn vanilla được giao dịch trên sàn giao dịch. Giao dịch qua quầy cũng là một bất lợi. Không dễ để có được một giao dịch caput, vì một đối tác sẵn sàng cần được tìm thấy.
Ví dụ tùy chọn Caput
Một nhà giao dịch muốn mua tùy chọn cuộc gọi trên tùy chọn đặt của XYZ Corp Cổ phiếu XYZ Corp hiện đang giao dịch ở mức $ 30 và nhà giao dịch tin rằng giá sẽ giảm.
Để đơn giản, giả sử phí bảo hiểm tùy chọn cuộc gọi là 1 đô la và phí bảo hiểm tùy chọn đặt là 1 đô la. Do đó, chi phí đầu tư là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu cơ bản nếu tùy chọn cuộc gọi được thực hiện. Điều này mang lại cho giao dịch một mức giá hòa vốn là 28 đô la, nếu mức đình công là 30 đô la, nghĩa là cổ phiếu phải giảm xuống dưới 28 đô la để nhà giao dịch kiếm tiền.
Nếu giá của XYZ Corp duy trì trên 30 đô la và cuộc gọi sắp hết hạn, nhà giao dịch có thể chọn không thực hiện cuộc gọi vì cổ phiếu chưa giảm. Nhà giao dịch bị mất $ 1 đã trả cho cuộc gọi nhưng không cần trả phí bảo hiểm cho tùy chọn đặt vì họ đã chọn không mua nó.
Nếu giá của XYZ Corp giảm xuống dưới $ 30, thì tùy chọn cuộc gọi có thể được thực hiện theo quyết định của chủ sở hữu. Điều này sẽ phải chịu thêm phí bảo hiểm mua. Lợi nhuận từ giao dịch sau đó phụ thuộc vào giá của XYZ Corp đi đâu. Nếu giá giảm xuống còn $ 24 khi hết hạn, nhà giao dịch kiếm được $ 4 mỗi cổ phiếu. Họ có thể bán cổ phiếu ở mức 30 đô la bằng cách đặt, mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với giá 24 đô la (lợi nhuận 6 đô la), nhưng họ đã trả 2 đô la cho mỗi cổ phiếu phí bảo hiểm.
