Giao dịch tiền mặt là gì?
Giao dịch bằng tiền mặt là một chiến lược chênh lệch giá, khai thác sự sai lệch giữa tài sản cơ bản và chứng khoán phái sinh tương ứng. Chìa khóa cho lợi nhuận là sự điều chỉnh cuối cùng trong việc định giá sai đó.
Hiểu về giao dịch tiền mặt
Giao dịch tiền mặt (đôi khi được gọi là "giao dịch thực hiện") là một chiến lược giao dịch mà nhà đầu tư có thể sử dụng để tận dụng sự khác biệt về giá cả thị trường. Nó thường đòi hỏi một vị trí dài trong một chứng khoán hoặc hàng hóa trong khi đồng thời bán chứng khoán phái sinh liên quan, đặc biệt bằng cách rút ngắn hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn.
Bảo mật hoặc hàng hóa được mua được giữ cho đến ngày giao hàng hợp đồng và được sử dụng để chi trả cho nghĩa vụ của vị trí ngắn. Bằng cách bán một hợp đồng tương lai, nhà đầu tư đã có một vị trí ngắn và biết được sẽ kiếm được bao nhiêu vào ngày giao hàng và chi phí bảo đảm vì thành phần vị trí dài của giao dịch tiền mặt và giao dịch. Ví dụ, trong trường hợp trái phiếu, nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán phiếu lãi từ trái phiếu mà anh ta đã mua, cộng với bất kỳ thu nhập đầu tư nào kiếm được bằng cách đầu tư vào các phiếu giảm giá, cũng như giá tương lai được xác định trước vào ngày giao hàng trong tương lai.
Khái niệm đằng sau một giao dịch tiền mặt và mang theo khá đơn giản.
- Nhà đầu tư xác định hai chứng khoán bị định giá sai đối với nhau, ví dụ như giá dầu thô giao ngay và giá tương lai, tạo ra cơ hội chênh lệch giá. Đầu tiên, nhà đầu tư phải mua dầu thô giao ngay và bán một hợp đồng tương lai thô sau đó nắm giữ hoặc "mang theo" dầu thô giao ngay cho đến khi hợp đồng tương lai thô hết hạn, tại thời điểm đó, nhà đầu tư giao dầu thô giao ngay. Bất kể giá giao hàng là bao nhiêu, lợi nhuận được đảm bảo nếu và chỉ khi, giá mua dầu thô giao ngay CỘNG chi phí vận chuyển thấp hơn giá mà hợp đồng tương lai thô ban đầu được bán.
Chiến lược này thường được gọi là giao dịch cơ bản, Thông thường, các giao dịch thực hiện được thực hiện để tận dụng lãi suất ngụ ý được tạo ra từ các vị trí có thể sẽ thuận lợi hơn so với vay hoặc cho vay qua các kênh truyền thống.
Chìa khóa chính
- Giao dịch bằng tiền mặt là một chiến lược chênh lệch lợi dụng việc đánh giá sai giữa tài sản cơ sở và chứng khoán phái sinh tương ứng của nó. Nhà đầu tư thường nhập một vị trí dài trong một tài sản trong khi đồng thời bán chứng khoán phái sinh liên quan, đặc biệt bằng cách rút ngắn hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn. lợi nhuận được đảm bảo nếu và chỉ khi, giá mua dầu thô giao ngay CỘNG chi phí vận chuyển là ÍT hơn giá mà hợp đồng tương lai thô ban đầu được bán.
Ví dụ về giao dịch tiền mặt
Giả sử một tài sản hiện đang giao dịch ở mức 100 đô la, trong khi hợp đồng tương lai một tháng có giá 104 đô la. Ngoài ra, chi phí mang theo hàng tháng, chẳng hạn như chi phí lưu trữ, bảo hiểm và tài chính cho tài sản này, lên tới 2 đô la. Trong trường hợp này, nhà giao dịch hoặc trọng tài viên sẽ mua tài sản (mở một vị thế dài) ở mức 100 đô la, và đồng thời bán hợp đồng tương lai một tháng (bắt đầu một vị thế ngắn) ở mức 104 đô la. Chi phí để mua và giữ tài sản là 102 đô la nhưng nhà đầu tư đã khóa trong một giao dịch ở mức 104 đô la . Sau đó, người giao dịch sẽ mang tài sản cho đến ngày hết hạn của hợp đồng tương lai và giao nó với hợp đồng, do đó đảm bảo lợi nhuận hoặc lợi nhuận không rủi ro là 2 đô la.
Cơ sở thương mại tiêu cực
Khái niệm này có thể được chuyển sang thị trường phái sinh tín dụng, trong đó cơ sở (chênh lệch giữa giá tiền mặt tức thời của hàng hóa và giá tương lai của nó) thể hiện sự khác biệt về chênh lệch giữa hoán đổi mặc định tín dụng (CDS) và trái phiếu cho cùng một tổ chức phát hành nợ và tương tự, nếu không chính xác bằng nhau, kỳ hạn. Ở đây, chiến lược được gọi là một cơ sở thương mại tiêu cực. (Trong thị trường phái sinh tín dụng, cơ sở có thể tích cực hoặc tiêu cực; cơ sở tiêu cực có nghĩa là chênh lệch CDS nhỏ hơn chênh lệch trái phiếu.) Giao dịch thường được thực hiện với các trái phiếu được giao dịch ngang giá hoặc giảm giá và duy nhất -name CDS (trái ngược với CDS chỉ số) của một kỳ hạn bằng với thời gian đáo hạn của trái phiếu. (Để biết chi tiết, hãy xem Nhận kết quả tích cực với các giao dịch cơ bản tiêu cực .)
Giao dịch tiền mặt và mang theo sử dụng tùy chọn
Trong thị trường quyền chọn, một ví dụ về giao dịch thực hiện là một hộp trải rộng. Ở đây, một thương nhân rút ngắn một tổng hợp cơ bản (bán cuộc gọi và mua cuộc gọi khi hết hạn và đình công) với một mức giá đình công và kéo dài một tổng hợp cơ bản ở mức giá cao hơn (hoặc ngược lại). Sự khác biệt về giá của hộp trải đều từ chênh lệch giữa giá thực hiện là giá thực hiện. Chẳng hạn, nếu một nhà giao dịch thực hiện giao dịch thực hiện bằng cách sử dụng hộp trải rộng trong S & P 500 với các lần đình công 1.000 và 2.000, nếu chênh lệch có giá 1.050 đô la, thì 50 đô la biểu thị mức lãi suất liên quan đến chi phí mang theo.
