Thuật ngữ chiết khấu tập đoàn đề cập đến xu hướng thị trường định giá một nhóm các doanh nghiệp và tài sản đa dạng ít hơn tổng số phần của nó. Theo định nghĩa, một tập đoàn sở hữu cổ phần kiểm soát trong một số công ty nhỏ hơn hoạt động độc lập với các bộ phận kinh doanh khác.
Nhiều người tin rằng thiết lập này là một gánh nặng về hiệu suất tài chính hơn là lợi ích. Chắc chắn, kiểm soát một đội quân của các công ty tạo ra doanh thu và kiếm lợi nhuận trông hấp dẫn, nhưng nó cũng tạo ra các vấn đề với quản lý và minh bạch. Mỗi công ty con sử dụng các nhà lãnh đạo cấp cao với các giá trị và tầm nhìn khác nhau có thể khác với lợi ích của tập đoàn lớn hơn. Các nhà đầu tư có xu hướng nhìn nhận điều này một cách tiêu cực, so với các công ty có trọng tâm hẹp.
Phá vỡ giảm giá kết tụ
Giảm giá tập đoàn xảy ra từ việc định giá các bộ phận và thúc đẩy quyết định của nhiều tập đoàn loại bỏ hoặc thoái vốn khỏi công ty con. Nó được tính bằng cách thêm một ước tính về giá trị nội tại của mỗi công ty con trong tập đoàn và sau đó trừ đi vốn hóa thị trường của tập đoàn. Giá trị này có xu hướng lớn hơn giá trị của cổ phiếu tập đoàn ở bất kỳ nơi nào từ 13% đến 15%. Lịch sử cho thấy các tập đoàn có thể phát triển lớn và đa dạng đến mức khó quản lý hiệu quả. Do đó, nhiều tập đoàn thoái vốn hoặc rút tài sản để giảm căng thẳng cho quản lý cấp trên.
Ban quản lý vẫn có thể đóng một vai trò trong quyết định giảm giá cổ phiếu của một nhà đầu tư. Thêm các lớp quản lý để giám sát các công ty con khác nhau giúp giải quyết các vấn đề hiệu quả, nhưng tạo ra gánh nặng đáng kể cho chi phí hoạt động.
Giảm giá cũng có thể khác nhau giữa các khu vực khác nhau. Các tập đoàn lớn ở Mỹ có truyền thống giảm giá lớn hơn các nước châu Âu và châu Á. Điều này có thể là do quy mô và ảnh hưởng chính trị của họ. Ở châu Á, các tập đoàn bao gồm các ngành công nghiệp khác nhau và nắm giữ các kết nối chính trị quan trọng khiến các nhà đầu tư khó giảm giá.
Ví dụ về giảm giá kết tụ
Các tập đoàn luôn đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Một số cái lớn hơn trong suốt lịch sử bao gồm Bảng chữ cái (GOOGL), General Electric (GE) và Berkshire Hathaway (BRK.A). Trước khi trở thành Bảng chữ cái, Google đã bị chỉ trích vì không tiết lộ lãi hoặc lỗ từ các khoản đầu tư moonshot của mình. Điểm tranh chấp này không nhất thiết phải trừng phạt các cổ đông nhưng nhấn mạnh sự thiếu minh bạch trong các tập đoàn.
Mặt khác, cổ phiếu của General Electric đã sụt giảm trong năm năm qua do không có khả năng quản lý để tập trung vào công ty và tìm thấy giá trị có ý nghĩa từ mỗi bộ phận. Berkshire Hathaway đã tìm cách thoát khỏi xu hướng giảm giá của thị trường đối với các công ty đa dạng.
