Một vết nứt là gì
Một vết nứt, hoặc vết nứt lan rộng, là một thuật ngữ được sử dụng trong thị trường năng lượng để thể hiện sự khác biệt giữa giá dầu thô và giá bán buôn sản phẩm dầu mỏ. Đó là một chiến lược giao dịch được sử dụng trong tương lai năng lượng để thiết lập một biên độ tinh chỉnh. Crack là một chỉ số chính về thu nhập của các công ty lọc dầu. Crack cho phép các công ty tinh chế phòng ngừa rủi ro liên quan đến dầu thô và những sản phẩm liên quan đến các sản phẩm dầu mỏ. Bằng cách đồng thời mua tương lai dầu thô và bán tương lai sản phẩm dầu mỏ, một thương nhân đang cố gắng thiết lập một vị trí nhân tạo trong việc tinh chế dầu được tạo ra thông qua một sự lây lan.
Bánh quy giòn
Thuật ngữ crack có nguồn gốc từ sự nứt vỡ xúc tác chất lỏng của dầu thô, được sử dụng để tinh chế dầu thô thành các sản phẩm dầu mỏ, như xăng và dầu nóng. Crack là một phép tính đơn giản thường được sử dụng để ước tính tỷ suất lợi nhuận tinh chế và dựa trên một hoặc hai sản phẩm dầu mỏ được sản xuất trong nhà máy lọc dầu. Tuy nhiên, crack không xem xét đến doanh thu và chi phí của nhà máy lọc dầu, chỉ là chi phí cho giá mỗi thùng dầu thô. So sánh giữa giá dầu thô với giá của các sản phẩm tinh chế có thể chỉ ra tình trạng cung của thị trường. Một vết nứt lan rộng thường là một hàng rào được tạo ra bằng cách đi dài trong tương lai dầu trong khi rút ngắn tương lai xăng và dầu nóng.
Sản phẩm duy nhất Crack
Một vết nứt sản phẩm duy nhất phản ánh sự khác biệt giữa giá của một thùng dầu thô và một thùng sản phẩm được chỉ định. Ví dụ, một nhà máy lọc dầu thô tin rằng giá xăng sẽ vẫn mạnh trong hai tháng tới và muốn khóa lợi nhuận ngay bây giờ. Vào tháng 2, nhà máy lọc dầu thông báo rằng hợp đồng dầu thô tương lai May West Texas (WTI) đang giao dịch ở mức 45 USD / thùng và hợp đồng xăng dầu RBOB tháng 6 của New York đang giao dịch ở mức 2, 15 USD / gallon, tương đương 90, 30 USD / thùng. Nhà tinh chế tin rằng đây là một sản phẩm crack duy nhất có lợi cho mức chênh lệch 45, 30 đô la / thùng, tương đương 90, 30 - 45 đô la.
Kể từ khi các nhà tinh chế mua dầu thô để tinh chế hàng hóa thành một sản phẩm dầu mỏ, nhà máy lọc dầu quyết định mua hợp đồng dầu thô WTI tháng 5, đồng thời bán tương lai xăng RBOB tháng Sáu. Do đó, nhà máy lọc dầu đã bị khóa trong một vết nứt 45, 30 đô la.
Nhiều sản phẩm Crack
Các nhà tinh chế và nhà đầu tư cũng thực hiện các chiến lược crack trên nhiều sản phẩm. Ví dụ, một nhà máy lọc dầu nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro tăng giá dầu thô WTI và giảm giá sản phẩm dầu mỏ. Nhà máy lọc dầu có thể phòng ngừa rủi ro với sự lan rộng vết nứt 3, 2, 1. Sử dụng cùng giá tương lai và ngày hết hạn đối với dầu thô WTI và xăng RBOB, nhà máy lọc dầu có thể mua ba hợp đồng tương lai dầu thô và bán hai hợp đồng tương lai xăng RBOB. Giả sử rằng hợp đồng tương lai dầu sưởi tháng 6 đang giao dịch ở mức $ 1, 40 mỗi gallon, hoặc $ 58, 80 mỗi thùng, nhà máy lọc dầu cũng sẽ bán một hợp đồng tương lai cho hàng hóa. Do đó, nhà máy lọc khóa trong một biên độ thuận lợi là 34, 80 đô la mỗi thùng, hoặc (58, 80 đô la + 2 * 90, 30 đô la - 3 * 45 đô la) / 3.
Các yếu tố ảnh hưởng đến sự lây lan của Crack
Tỷ lệ của các sản phẩm dầu mỏ một nhà máy lọc dầu sản xuất từ dầu thô cũng có thể ảnh hưởng đến sự lây lan vết nứt. Một số sản phẩm này bao gồm nhựa đường, nhiên liệu hàng không, dầu diesel, xăng và dầu hỏa. Trong một số trường hợp, tỷ lệ được sản xuất thay đổi dựa trên nhu cầu từ thị trường địa phương.
Sự pha trộn của các sản phẩm cũng phụ thuộc vào loại dầu thô được chế biến. Dầu thô nặng hơn khó tinh chế thành các sản phẩm nhẹ hơn như xăng. Các nhà máy lọc dầu sử dụng các quy trình tinh chế đơn giản hơn có thể bị hạn chế trong khả năng sản xuất các sản phẩm từ dầu thô nặng.
