Quy định NMS là gì
Hệ thống thị trường quốc gia (NMS) là một bộ quy tắc được Ủy ban giao dịch chứng khoán (SEC) thông qua, nhằm cải thiện các sàn giao dịch của Mỹ thông qua việc cải thiện sự công bằng trong thực hiện giá cũng như cải thiện việc hiển thị báo giá và số lượng và tiếp cận thị trường dữ liệu.
NỀN TẢNG XUỐNG NMS
Phán quyết quy định này bao gồm bốn thành phần chính:
- Quy tắc bảo vệ đơn hàng nhằm đảm bảo rằng các nhà đầu tư nhận được mức giá tốt nhất khi đơn hàng của họ được thực thi bằng cách loại bỏ khả năng giao dịch qua lệnh (được thực hiện ở mức giá tệ hơn). Quy tắc này yêu cầu các trung tâm giao dịch phải thiết lập, duy trì và thực thi các chính sách và quy trình bằng văn bản được thiết kế hợp lý để ngăn chặn việc thực hiện giao dịch ở mức giá thấp hơn các báo giá được bảo vệ được hiển thị bởi các trung tâm giao dịch khác. Quy tắc này cũng tạo ra yêu cầu Chào giá và chào giá tốt nhất quốc gia (NBBO) yêu cầu các nhà môi giới định tuyến đơn đặt hàng của họ đến các địa điểm cung cấp mức giá được hiển thị tốt nhất. Quy tắc truy cập nhằm cải thiện quyền truy cập vào báo giá từ các trung tâm giao dịch trong Hệ thống thị trường quốc gia bằng cách yêu cầu liên kết lớn hơn và phí truy cập thấp hơn. Quy tắc này bao gồm một nhiệm vụ mà mỗi sở giao dịch chứng khoán quốc gia và hiệp hội chứng khoán quốc gia chấp nhận, duy trì và thực thi các quy tắc bằng văn bản cấm các thành viên của họ hiển thị các trích dẫn tự động hoặc trích dẫn mà khóa. Quy tắc Sub-Penny đặt mức tăng báo giá tối thiểu của tất cả các cổ phiếu trên $ 1 mỗi cổ phiếu tối thiểu 0, 01 đô la. Các cổ phiếu dưới 1 đô la có thể thấy mức tăng báo giá là 0, 0001 đô la. Quy tắc dữ liệu thị trường phân bổ doanh thu cho các tổ chức tự điều chỉnh nhằm thúc đẩy và cải thiện truy cập dữ liệu thị trường.
NMS ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả thị trường
Mục đích của Quy định NMS là thúc đẩy cạnh tranh, định giá thị trường công bằng và chất lượng trong thị trường chung. Theo SEC, Quy định NMS đã là một yếu tố chính trong thị trường chứng khoán ở Mỹ được công nhận về tính hiệu quả, công bằng và tính cạnh tranh của chúng.
Các chính sách được ban hành theo các quy định này cũng nhằm giải quyết những thay đổi đang diễn ra trên thị trường vốn bao gồm việc giới thiệu công nghệ mới cũng như các loại thị trường mới để giao dịch gia tăng theo xu.
Cụ thể, đã có những chỉ trích về Quy định NMS, đặc biệt là Quy tắc bảo vệ trật tự bắt buộc các cổ phiếu phải được giao dịch trên các sàn giao dịch có giá niêm yết tốt nhất. Một trong những lời chỉ trích là quy tắc này mang lại lợi thế cho các nhà giao dịch tốc độ cao. Cũng có một nhận thức rằng quy tắc làm cho thị trường đắt hơn. Quỹ hưu trí và các tổ chức khác cũng có thể khó thực hiện giao dịch hơn. Các cập nhật tiếp theo cho Quy định NMS đã được các nhà phê bình của nó khuyến nghị. Một số đã đi xa như đề xuất các chính sách được thay thế hoàn toàn theo hướng có lợi cho các quy tắc mới phù hợp hơn với thực tiễn giao dịch hiện tại.
