Những lợi ích to lớn và dường như rộng lớn trên thị trường chứng khoán trong những tuần gần đây đã che giấu một xu hướng nổi bật và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Theo một nghiên cứu của Bank of America Merrill Lynch, 50 cổ phiếu hàng đầu của các quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ, có cách tiếp cận đầu tư thường khác nhau, có mức độ tương tự gần kỷ lục. "Thế giới tài sản có thể đầu tư khổng lồ này đã thu hẹp lại thành một nhóm nhỏ, ông nhận xét Savita Subramanian, người đứng đầu chiến lược định lượng vốn chủ sở hữu của Mỹ tại BofAML. Chúng tôi đều ở trong phòng vang vọng này, nơi mọi người đều đến cùng một bữa tối và uống cùng một Kool -Aid, cô ấy nói thêm. Xu hướng được chi tiết trong một câu chuyện của Tạp chí Phố Wall như được nêu dưới đây.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Lab Laboratory (ABT) và PayPal Holdings Inc. (PYPL) được các nhà phân tích tại Bernstein xác định là một trong những ngành nghề đông đúc nhất giữa các nhà đầu tư tổ chức, Tạp chí cho biết thêm. Trong khi đó, lãi suất ngắn đối với các cổ phiếu FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) và Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL), luôn ở mức thấp mọi thời đại, trên mỗi BofAML.
Chìa khóa chính
- Các quỹ tương hỗ và các quỹ phòng hộ đang tập trung vào cùng một số cổ phiếu. Lãi suất thấp đối với các cổ phiếu công nghệ FAANG đang ở mức thấp nhất mọi thời đại. Nếu các cổ phiếu này sụt giảm, thị trường nói chung có thể giảm mạnh.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Sự hội tụ giữa việc nắm giữ các quỹ tương hỗ và các quỹ phòng hộ đặc biệt rắc rối. Vấn đề với các giao dịch đông đúc là, một khi tình cảm thay đổi và các nhà đầu tư tổ chức lớn này đều bắt đầu bán các sản phẩm yêu thích hiện tại của họ cùng một lúc, một sự kéo lùi thị trường lớn ngày càng có khả năng.
Sự bán tháo cổ phiếu công nghệ đã khiến Chỉ số công nghệ thông tin S & P 500 giảm mạnh 24, 4% từ trên xuống dưới trong quý 4 năm 2018. Chính điều đó đã góp phần lớn vào sự sụt giảm tổng thể 19, 6% của Chỉ số S & P 500 (SPX), một phần ngắn của lãnh thổ thị trường gấu, trong cùng khung thời gian, theo Chỉ số S & P Dow Jones.
Hiện tại, những người phản đối thị trường giải thích mức độ quan tâm ngắn của các cổ phiếu FAANG là một dấu hiệu của sự lạc quan thái quá về triển vọng của họ, nếu không phải là sự hưng phấn vô lý, và do đó là một tín hiệu giảm giá. Là một nhóm, các cổ phiếu FAANG chiếm 15, 9% giá trị của S & P 500, trên SlickCharts.com.
Thêm các cổ phiếu quá đông khác được đề cập ở trên (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs và PayPal) vào FAANG và chỉ 9 cổ phiếu này có tỷ trọng chung là 22, 5% trong S & P 500. Làn sóng bán lan truyền qua các cổ phiếu phổ biến này là chắc chắn sẽ có tác động tương tự trên toàn thị trường cũng như đợt bán tháo công nghệ vào cuối năm 2018.
Theo nghiên cứu của UBS dựa trên nắm giữ quỹ vào cuối quý 1 năm 2019, các vị trí vốn chủ sở hữu quá khổ nhất trong số các nhà quản lý quỹ tương hỗ tích cực tại thời điểm đó, theo thứ tự giảm dần, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Bảng chữ cái, Microsoft và Mastercard, theo báo cáo trong Barron's.
Nhìn về phía trước
Thị trường, nói chung, cao hơn đáng kể so với đỉnh năm ngoái. Và trong khi các cổ phiếu này dường như không thể ngăn chặn được bây giờ, chúng có thể bắt đầu bị bán tháo mạnh nếu bị rung chuyển bởi một lực lượng ngoại sinh. Không ai biết điều đó sẽ xảy ra khi nào, nhưng một sự kiện như vậy có khả năng gây ra sự sụt giảm mạnh, hoặc dốc hơn so với những sự kiện đã gây chấn động các nhà đầu tư trong 18 tháng qua.
