Dòng tiền điều chỉnh nợ là gì?
Dòng tiền điều chỉnh nợ (DACF) thường được sử dụng để phân tích các công ty dầu mỏ và đại diện cho dòng tiền hoạt động trước thuế (OCF) được điều chỉnh cho chi phí tài chính sau thuế. Điều chỉnh chi phí thăm dò cũng có thể được bao gồm, vì những điều này khác nhau giữa các công ty tùy thuộc vào phương pháp kế toán được sử dụng. Bằng cách thêm chi phí thăm dò, hiệu quả của các phương pháp kế toán khác nhau được loại bỏ. DACF rất hữu ích vì các công ty tự tài trợ cho bản thân một cách khác biệt, với một số người phụ thuộc nhiều hơn vào nợ.
Dòng tiền điều chỉnh nợ được tính như sau:
DACF = dòng tiền từ hoạt động + chi phí tài chính (sau thuế)
Hiểu về dòng tiền điều chỉnh nợ (DACF)
Dòng tiền điều chỉnh nợ (DACF) thường được sử dụng để định giá vì nó điều chỉnh các tác động của cấu trúc vốn của công ty. Nếu một công ty sử dụng nhiều khoản nợ, tỷ lệ Giá / Dòng tiền (P / CF) thường được sử dụng có thể cho thấy công ty tương đối rẻ hơn so với khi nợ của nó được tính đến. P / CF là tỷ lệ giá cổ phiếu của công ty với dòng tiền của nó. Nếu một công ty sử dụng nợ, dòng tiền của nó có thể được tăng lên trong khi giá cổ phiếu của nó không bị ảnh hưởng, dẫn đến tỷ lệ P / CF thấp hơn và khiến công ty trông tương đối rẻ.
Tỷ lệ EV / DACF loại bỏ vấn đề này. EV, hoặc giá trị doanh nghiệp, phản ánh số nợ của công ty và DACF phản ánh chi phí sau thuế của khoản nợ đó. Tỷ lệ định giá EV / EBITDA được sử dụng phổ biến để phân tích các công ty trong nhiều ngành công nghiệp, bao gồm cả dầu khí. Nhưng trong dầu khí, EV / DACF cũng được sử dụng vì nó điều chỉnh chi phí tài chính sau thuế và chi phí thăm dò, cho phép so sánh táo với táo.
