Sự khác biệt giữa cổ phiếu loại A và loại B của Berkshire Hathaway là gì?
Các nhà đầu tư quan tâm đến việc mua vào Berkshire Hathaway của Warren Buffett có hai lựa chọn: cổ phiếu loại A (BRK-A) và cổ phiếu loại B (BRK-B). Hai loại cổ phiếu mỗi loại cung cấp quyền truy cập vào tập đoàn nổi tiếng, nhưng chúng có những khác biệt quan trọng. Sự khác biệt chính giữa hai loại cổ phiếu là giá của chúng. Tính đến tháng 11 năm 2018, Berkshire Hathaway Class A đang giao dịch với giá khoảng $ 329, 665 mỗi cổ phiếu, so với $ 220 cho cổ phiếu loại B. Nhưng cũng có những điểm khác biệt nữa và chúng ta sẽ khám phá chúng bên dưới.
Lịch sử Berkshire và giới thiệu cổ phiếu loại B
Hơn 20 năm trước, công ty hài lòng với loại cổ phiếu duy nhất có giá trị cao. Nhưng thị trường đang đòi hỏi một cổ phiếu phổ biến hơn, giá thấp hơn tại chiếc bánh Berkshire, với điều kiện là cổ phiếu đang giao dịch với giá khoảng 30.000 đô la vào thời điểm đó. Vì vậy, vào năm 1996, Warren Buffett, Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway và hội đồng quản trị đã trả lời bằng cách phát hành 517.500 cổ phiếu loại B (BRK-B), ban đầu cung cấp khả năng đầu tư vào công ty với giá bằng 30) của một cổ phiếu loại A của chứng khoán. Một đợt chia cổ phiếu 50 trên 1 trong năm 2010 đã gửi tỷ lệ này lên 1.500. Cổ phiếu loại B cũng có quyền biểu quyết thấp hơn tương ứng (một phần hai trong số quyền biểu quyết trên mỗi cổ phần) và Buffett tiếp thị cổ phiếu loại B dưới dạng đầu tư dài hạn và như một đợt chào bán kết thúc mở để tránh biến động do đó mối quan tâm cung cấp.
Lý do chính cho việc giới thiệu cổ phiếu loại B là cho phép các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu trực tiếp thay vì phải thông qua ủy thác đơn vị, hoặc các quỹ tương hỗ phản ánh việc nắm giữ của Berkshire Hathaway. Buffett đã giải thích điều này như sau trong lá thư thường niên năm 1996 của mình gửi cho các cổ đông: "Như tôi đã nói với bạn trước đây, chúng tôi đã thực hiện việc bán này để đáp ứng với việc tạo ra các ủy thác đơn vị bị đe dọa sẽ bán trên thị trường như Berkshire. sẽ sử dụng quá khứ của chúng tôi, và chắc chắn không thể lặp lại, để lôi kéo các nhà đầu tư nhỏ ngây thơ và sẽ tính các khoản phí và hoa hồng vô tội này. " Nếu cổ phiếu được để lại trong tay các đơn vị tín thác, "Berkshire sẽ phải chịu gánh nặng với hàng trăm ngàn chủ sở hữu gián tiếp, không hài lòng (đó là người tin cậy) và danh tiếng bị vấy bẩn."
Sự khác biệt giữa cổ phiếu A và B
Không giống như cổ phiếu loại B, được chia tách vào năm 2010 và có khả năng phân chia lại, cổ phiếu loại A tại Berkshire sẽ không bao giờ gặp phải hiện tượng tương tự. Buffett đã tuyên bố rằng cổ phiếu loại A sẽ không bao giờ bị chia tách cổ phiếu vì ông tin rằng giá cổ phiếu cao thu hút các nhà đầu tư có cùng chí hướng, những người tập trung vào lợi nhuận dài hạn thay vì biến động giá ngắn hạn.
Cùng với việc các nhà đầu tư bán lẻ dễ tiếp cận hơn, cổ phiếu loại B mang lại lợi ích linh hoạt. Nếu một nhà đầu tư chỉ sở hữu một cổ phần loại A và cần một số tiền mặt, lựa chọn duy nhất là bán cổ phần đó, ngay cả khi giá của nó vượt xa số vốn mà anh ta cần truy cập. Ngược lại, một người nắm giữ cổ phiếu loại B có thể thanh lý một phần cổ phần Berkshire Hathaway của mình chỉ với số tiền cần thiết để đáp ứng yêu cầu dòng tiền. Lớp B cũng cung cấp một lợi ích thuế tiềm năng. Giá thấp hơn nhiều có nghĩa là cổ phiếu BRK-B có thể được chuyển cho người thừa kế mà không kích hoạt thuế quà tặng như thông qua cổ phiếu loại A.
Một điểm khác biệt cuối cùng là cổ phiếu loại A có thể được chuyển đổi thành số lượng cổ phần loại B tương đương bất cứ khi nào cổ đông loại A muốn làm như vậy. Đặc quyền chuyển đổi không tồn tại ngược lại. Các cổ đông loại B chỉ có thể chuyển đổi cổ phần của mình sang loại A bằng cách bán cổ phiếu loại B của họ và sau đó mua tương đương loại A.
A và B: Ưu và nhược điểm
Cho rằng cổ phiếu loại A của Berkshire hiện có giá hơn 300.000 đô la mỗi loại và việc chia loại cổ phiếu này là rất khó xảy ra (vì giá giảm mạnh), hầu hết các nhà đầu tư hàng ngày không có nhiều lựa chọn về loại chia sẻ để mua nếu họ quan tâm đến việc mua vào Berkshire. Đối với những nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định giữa việc đầu tư vào số lượng cổ phiếu loại A nhỏ hơn hoặc số lượng cổ phiếu loại B lớn hơn nhiều, có một vài ưu và nhược điểm của mỗi loại cần lưu ý.
Khi nói đến hiệu suất thuần túy, có thể có sự khác biệt giữa cổ phiếu loại A và loại B, mặc dù cả hai đều đại diện cho một cổ phần trong cùng một công ty. Động lực thị trường và nhóm nhà đầu tư khác nhau có thể là lý do chính cho điều này, nhưng đáng lưu ý rằng có thể có các quyết định hiệu suất được đưa vào so sánh giữa hai loại cổ phiếu. Trong lịch sử, cổ phiếu loại A có xu hướng tăng nhẹ so với cổ phiếu loại B, nhưng điều này không có nghĩa là kết quả được đảm bảo trong tương lai.
Những ưu và nhược điểm chính đối với từng loại chia sẻ phải làm với sự khác biệt được minh họa ở trên. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự linh hoạt hoặc không có nhiều tiền để đầu tư vào Berkshire rất có thể sẽ chọn mua cổ phiếu loại B; ai đó đang tìm cách điều chỉnh cổ phần của mình tại Berkshire theo cách chi tiết hơn sẽ có thể thấy mức giá thấp hơn đáng kể của cổ phiếu loại B sẽ có lợi hơn. Với khoản đầu tư tương đương vào cổ phiếu loại B, một nhà đầu tư có cơ hội bán bớt một phần cổ phần của mình để tạo ra cổ tức nhân tạo hoặc để cân bằng tốt hơn danh mục đầu tư của mình, so với đầu tư vào cổ phiếu loại A. Mặt khác, cổ phiếu loại A mang đến sự thuận tiện cho khoản đầu tư dài hạn mà không có nhiều khả năng cổ phiếu sẽ bị chia tách. Tuy nhiên, việc chia cổ phiếu tiềm năng trong tương lai của cổ phiếu loại B của Berkshire cũng có thể mang lại lợi ích cho những người nắm giữ loại B trước đó.
