Itayose là gì?
Itayose là một phương thức thanh toán bù trừ được sử dụng bởi các sàn giao dịch hàng hóa Nhật Bản để định giá. Nó là một hình thức của thị trường đấu giá trong đó thời điểm nhập đơn hàng không được phân biệt và giá mở cửa được tính theo nguyên tắc ưu tiên giá.
Hiểu về Itayose
Itayose là phiên bản sửa đổi của thị trường Walrasian. Nhân viên tại các sàn giao dịch thực hiện phương pháp Itayose sẽ niêm yết giá tạm thời cho các thành viên sàn. Các thành viên này sau đó gửi đơn đặt hàng mua và bán cho nhân viên, người sau đó phân tích các đơn đặt hàng để điều chỉnh giá tạm thời. Quá trình này được lặp lại cho đến khi một mức giá khớp với tất cả các lệnh mua và bán được đặt bởi các thành viên sàn, xóa tất cả các giao dịch.
Phương pháp thanh toán bù trừ Itayose
Giá hợp đồng được xác định theo phương pháp Itayose là giá tối đa hóa khối lượng giao dịch và giảm thiểu khối lượng chưa được xử lý theo quy tắc ưu tiên về giá và thời gian. Các điều kiện của quy tắc đó là tất cả các lệnh thị trường được thực hiện đầu tiên; tiếp theo, tất cả các lệnh giới hạn được thực hiện để bán / mua với giá thấp hơn / cao hơn giá thực hiện và cuối cùng, số lượng lệnh giới hạn để bán hoặc mua sau đây ở mức giá thực hiện.
Theo Tập đoàn trao đổi Nhật Bản, các lệnh thị trường "có mức độ ưu tiên dựa trên thời gian chấp nhận đơn đặt hàng và được khớp theo quy tắc ưu tiên về giá và thời gian. Tất cả các lệnh thị trường không được thực hiện theo phương pháp Itayose đều không hợp lệ. Do đó, lệnh thị trường là Ngoài ra, bất kể giao dịch theo phương thức Itayose có được thực hiện hay không, một phiên giao dịch sẽ chuyển sang phương thức Zaraba sau thời gian thực hiện Itayose vượt qua ngoại lệ khi phiên kết thúc."
Thời hạn chấp nhận đơn hàng được thiết lập giống như khi bắt đầu giao dịch và giao dịch xảy ra theo phương thức Itayose cùng lúc với thời gian kết thúc thời gian chấp nhận đơn hàng. Nếu giá được xác định bằng cách kết thúc đấu giá vượt quá phạm vi giá được xác định (Phạm vi giá thực thi trong đấu giá kết thúc) từ giá hợp đồng cuối cùng, giao dịch sẽ không được thực hiện. Phạm vi giá thực thi trong đấu giá kết thúc giống như Phạm vi giá thực thi ngay lập tức.
Các quy tắc xác định giá hợp đồng theo phương pháp Itayose
Tập đoàn trao đổi Nhật Bản đưa ra các quy tắc sau đây cho phương pháp Itayose.
Điều kiện 1. Giá mà giá thầu và ưu đãi khớp với nhau trong phạm vi giữa một đánh dấu trên giá đặt hàng cao nhất và một đánh dấu dưới giá đặt hàng thấp nhất * 1.
Điều kiện 2. Trong trường hợp có một số giá đáp ứng Điều kiện 1, giá tối đa hóa khối lượng giao dịch.
Điều kiện 3. Trong trường hợp có một số giá đáp ứng Điều kiện 2, giá giảm thiểu chênh lệch giữa khối lượng tích lũy của lệnh bán và khối lượng tích lũy của lệnh mua ("khối lượng thặng dư").
Điều kiện 4. Trong trường hợp có một số giá đáp ứng Điều kiện 1, giá sẽ là một trong các giá sau:
Nếu khối lượng bán tích lũy lớn hơn khối lượng mua tích lũy ở tất cả các mức giá như vậy, giá thấp nhất.
Nếu khối lượng mua tích lũy lớn hơn khối lượng bán tích lũy ở tất cả các mức giá đó, giá cao nhất; hoặc, giá trong Điều kiện 5.
Điều kiện 5: Một trong hai mức giá sau:
Nếu giá cao nhất của những sản phẩm giảm thiểu khối lượng thặng dư (giới hạn ở mức giá thấp nhất trong số những nơi mà khối lượng thặng dư trở thành bán cân bằng và giá cao nhất trong số những nơi mà khối lượng thặng dư trở thành mua cân bằng khi giá bán cân bằng và mua trên số dư được bao gồm trong giá mà khối lượng thặng dư là tối thiểu), giá cao nhất.
Nếu có Giá tham chiếu * 2 giữa giá thấp nhất và giá cao nhất của các giá đó giảm thiểu khối lượng thặng dư, Giá tham chiếu.
Nếu giá thấp nhất của những sản phẩm giảm thiểu khối lượng thặng dư cao hơn Giá tham chiếu thì giá thấp nhất.
