Tất cả các doanh nghiệp phải huy động tiền gọi là vốn để tài trợ cho hoạt động của họ. Thông thường, vốn đến từ hai nguồn: nhà đầu tư và nợ.
Hãy nghĩ về một công ty chỉ mới bắt đầu. Chủ doanh nghiệp có thể huy động một số vốn thông qua các nhà đầu tư hoặc bằng cách bán cổ phiếu chứng khoán, được gọi là tài trợ vốn chủ sở hữu. Bất cứ khoản tài trợ nào không được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu đều được tài trợ bằng nợ, bao gồm cả các khoản vay và trái phiếu.
Cả hai loại vốn đều không có nhược điểm của nó: không phải là miễn phí. Cả nợ và vốn chủ sở hữu đều mang một mức giá nào đó. Các cổ đông yêu cầu cổ tức, và các ngân hàng yêu cầu trả lãi cho các khoản vay. Các doanh nghiệp phải theo dõi chi phí huy động vốn để đảm bảo rằng các hoạt động được tài trợ theo cách hiệu quả nhất về chi phí có thể.
Sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền
Khi đánh giá hiệu quả của chiến lược tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích sử dụng một phép tính gọi là chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) để xác định số tiền mà một công ty sẽ trả cho số tiền mà nó tăng lên.
Trung bình có trọng số này được tính bằng cách áp dụng trọng số cụ thể đầu tiên cho chi phí của cả vốn chủ sở hữu và nợ. Chi phí nợ có trọng số sau đó được nhân với tỷ lệ nghịch của thuế suất doanh nghiệp, hoặc trừ đi thuế suất, để tính đến lá chắn thuế áp dụng cho các khoản thanh toán lãi. Cuối cùng, các chi phí trọng số của vốn chủ sở hữu và nợ được cộng lại với nhau để đưa ra tổng chi phí vốn trung bình có trọng số.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác WACC = (E / V Ke) + (D / V) Kd ∗ (1 − TaxRate) trong đó: E = Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữuV = Tổng giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu và DebtKe = Chi phí vốn chủ sở hữuD = Giá trị thị trường của DebtKd = Chi phí của tỷ lệ DebtTax = Thuế suất doanh nghiệp
Tính toán chi phí vốn có thể khá khó khăn, đặc biệt là về vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, việc xác định trọng lượng tương ứng của chúng khá đơn giản. Vì phương trình này giả định rằng tất cả vốn đến từ nợ hoặc vốn chủ sở hữu, nên việc tính tỷ lệ tổng vốn đến từ mỗi nguồn là đơn giản.
Ví dụ: giả sử một startup mới tăng 500.000 đô la vốn từ các nhà đầu tư và vay một khoản vay ngân hàng với tổng trị giá 300.000 đô la. Lợi tức yêu cầu của đầu tư cổ đông, hoặc chi phí vốn cổ phần (COE), là 4% và lãi suất cho khoản vay là 8, 5%. Thuế suất doanh nghiệp trong năm, còn được gọi là tỷ lệ chiết khấu, là 30 phần trăm. Vì tổng số vốn huy động được là 800.000 đô la, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng vốn là 500.000 đô la / 800.000 đô la, tương đương 0, 625. Vì nợ và vốn chủ sở hữu là các loại vốn duy nhất, tỷ lệ nợ bằng 1, 0 trừ đi tỷ lệ vốn chủ sở hữu, hoặc 0, 375. Điều này được xác nhận bằng cách thực hiện tính toán ban đầu bằng cách sử dụng nợ thay vì vốn chủ sở hữu: 300.000 đô la / 800.000 đô la = 0, 375.
Để tính toán WACC, áp dụng các trọng số được tính ở trên cho chi phí vốn tương ứng của họ và kết hợp thuế suất thuế doanh nghiệp:
(0, 625 *.04) + (0, 375 *.085 * (1-.3)) = 0, 473, hoặc 4, 73%.
Các giá trị của nợ và vốn chủ sở hữu có thể được tính bằng giá trị sổ sách hoặc giá trị thị trường. Giá trị sổ sách đề cập đến giá trị của một tài sản được nhập trên bảng cân đối kế toán hoặc giá trị tiền mặt thực tế của nó, trong khi giá trị thị trường đề cập đến giá trị của một tài sản nếu nó được giao dịch trong một thiết lập đấu giá.
Do các giá trị của nợ và vốn chủ sở hữu ảnh hưởng đến việc tính toán trọng số tương ứng của chúng, điều quan trọng là phải xác định loại định giá nào là phù hợp nhất, theo bối cảnh. Các tính toán liên quan đến chi phí dự kiến của vốn mới, như trong ví dụ trên, sử dụng giá trị thị trường của vốn.
