Các nhà đầu tư có mối quan hệ yêu-ghét với xếp hạng cổ phiếu. Một mặt, họ được yêu thích bởi vì họ truyền đạt ngắn gọn cách mà một nhà phân tích cảm nhận về một cổ phiếu. Mặt khác, họ bị ghét vì họ thường có thể là một công cụ bán hàng lôi kéo. Bài viết này sẽ xem xét mặt tốt, mặt xấu và mặt xấu của xếp hạng cổ phiếu.
The Good: Soundbites Wanted
Phương tiện truyền thông ngày nay và các nhà đầu tư, yêu cầu thông tin trong soundbites vì khoảng chú ý tập thể của chúng ta quá ngắn. Xếp hạng "Mua", "bán" và "giữ" có hiệu quả vì chúng nhanh chóng truyền đạt điểm mấu chốt cho các nhà đầu tư.
Nhưng lý do chính tại sao xếp hạng là tốt là chúng là kết quả của phân tích lý luận và khách quan của các chuyên gia có kinh nghiệm. Phải mất rất nhiều thời gian và nỗ lực để phân tích một công ty và để phát triển và duy trì dự báo thu nhập. Và, trong khi các nhà phân tích khác nhau có thể đi đến những kết luận khác nhau, xếp hạng của họ có hiệu quả trong việc tóm tắt những nỗ lực của họ. Tuy nhiên, xếp hạng là quan điểm của một người và nó sẽ không áp dụng cho mọi nhà đầu tư.
Xấu: Một kích thước không phù hợp với tất cả
Mặc dù mỗi xếp hạng ngắn gọn truyền đạt một khuyến nghị, nhưng đánh giá này thực sự là một điểm trên phổ đầu tư. Nó giống như một cầu vồng, trong đó có nhiều sắc thái giữa các màu cơ bản.
Rủi ro đầu tư của một cổ phiếu và khả năng chịu rủi ro của một nhà đầu tư gây ra sự mờ nhạt giữa các khuyến nghị chính. Một màu có thể là một điểm cụ thể trên phổ, nhưng sự sắp xếp điện từ cụ thể của màu có thể được cảm nhận khác nhau bởi những người khác nhau, do các đặc điểm riêng lẻ (như mù màu) hoặc phối cảnh (như nhìn cầu vồng từ một hướng khác), hoặc cả hai.
Một cổ phiếu, không giống như bản chất cố định của phổ điện từ (vị trí của màu dọc theo phổ được cố định bằng vật lý), có thể di chuyển dọc theo phổ đầu tư và được các nhà đầu tư khác nhau xem khác nhau. "Biến hình" này là kết quả của sở thích cá nhân (khả năng chịu rủi ro cá nhân), rủi ro kinh doanh của công ty và rủi ro thị trường chung, tất cả đều thay đổi theo thời gian.
Phổ xếp hạng cổ phiếu
Ví dụ, nghĩ về một dòng (hoặc cầu vồng) và tưởng tượng "mua", "giữ" và "bán" như các điểm ở đầu bên trái, giữa và bên phải của dòng / cầu vồng. Bây giờ hãy xem xét mọi thứ thay đổi như thế nào bằng cách kiểm tra lịch sử của cổ phiếu AT & T Inc. (T).
Đầu tiên, chúng ta hãy xem xét quan điểm tại một thời điểm quan trọng. Ban đầu (giả sử vào những năm 1930), AT & T được coi là một cổ phiếu "góa phụ và mồ côi", có nghĩa là đây là một khoản đầu tư phù hợp cho các nhà đầu tư rất mạo hiểm: công ty được coi là có ít rủi ro kinh doanh vì nó có sản phẩm mọi người cần (đó là độc quyền) và họ đã trả cổ tức (thu nhập cần thiết cho "các góa phụ để nuôi trẻ mồ côi"). Do đó, cổ phiếu AT & T được coi là một khoản đầu tư an toàn, ngay cả khi rủi ro của thị trường nói chung thay đổi (do suy thoái, suy thoái hoặc chiến tranh).
Đồng thời, một nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhiều hơn sẽ xem AT & T là một khoản giữ hoặc bán bởi vì, so với các khoản đầu tư mạnh mẽ khác, nó không mang lại đủ lợi nhuận tiềm năng. Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhiều hơn muốn tăng trưởng vốn nhanh, chứ không phải thu nhập cổ tức: các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cảm thấy rằng lợi nhuận bổ sung tiềm năng biện minh cho rủi ro gia tăng (mất vốn). Một nhà đầu tư lớn tuổi có thể đồng ý rằng đầu tư rủi ro hơn có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn, nhưng anh ta hoặc cô ta không muốn đầu tư mạnh mẽ (không thích rủi ro hơn) bởi vì, là một nhà đầu tư lớn tuổi, anh ta hoặc cô ta không thể chịu được tổn thất tiềm năng thủ đô.
Bây giờ hãy xem cách thời gian thay đổi mọi thứ. Hồ sơ rủi ro của một công ty ("rủi ro cụ thể" trong Street talk) thay đổi theo thời gian do kết quả của những thay đổi bên trong (ví dụ: doanh thu quản lý, thay đổi dòng sản phẩm, v.v.), thay đổi bên ngoài (ví dụ: "rủi ro thị trường" do cạnh tranh gia tăng) hoặc cả hai. Rủi ro cụ thể của AT & T đã thay đổi trong khi việc chia tách giới hạn dòng sản phẩm của họ đối với các dịch vụ đường dài, và trong khi cạnh tranh gia tăng và các quy định đã thay đổi. Và rủi ro cụ thể của nó đã thay đổi đáng kể hơn nữa trong thời kỳ bùng nổ dot-com vào những năm 1990: Nó trở thành một cổ phiếu "công nghệ" và mua lại một công ty cáp. AT & T không còn là công ty điện thoại của cha bạn, cũng không phải là một góa phụ và trẻ mồ côi. Trong thực tế, tại thời điểm này các bảng quay. Nhà đầu tư bảo thủ, những người đã mua AT & T vào những năm 1940 có thể coi đó là bán vào cuối những năm 1990. Và nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhiều hơn, những người sẽ không mua AT & T trong những năm 1940 rất có thể đã đánh giá cổ phiếu mua vào những năm 1990.
Điều quan trọng là phải hiểu cách các sở thích rủi ro của cá nhân thay đổi theo thời gian và cách thay đổi này được phản ánh trong danh mục đầu tư của họ. Khi các nhà đầu tư già đi, khả năng chịu rủi ro của họ thay đổi. Các nhà đầu tư trẻ (ở độ tuổi 20) có thể đầu tư vào các cổ phiếu rủi ro hơn vì họ có nhiều thời gian hơn để bù đắp cho bất kỳ tổn thất nào trong danh mục đầu tư của họ và vẫn còn nhiều năm làm việc trong tương lai (và vì giới trẻ có xu hướng mạo hiểm hơn). Đây được gọi là lý thuyết vòng đời của đầu tư. Nó cũng giải thích lý do tại sao các nhà đầu tư lớn tuổi, mặc dù đồng ý rằng đầu tư rủi ro hơn có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn, không thể mạo hiểm với khoản tiết kiệm của mình.
Ví dụ, vào năm 1985, những người ở độ tuổi giữa 30 đã đầu tư vào các công ty khởi nghiệp như AOL bởi vì các công ty này là "điều mới". Và nếu đặt cược thất bại, các nhà đầu tư này vẫn có nhiều (khoảng 30) năm làm việc trước họ để tạo thu nhập từ tiền lương và các khoản đầu tư khác. Bây giờ, gần 20 năm sau, những nhà đầu tư tương tự không thể đủ khả năng đặt cùng một "cược" mà họ đặt khi họ còn trẻ. Họ đã gần đến cuối năm làm việc (10 năm kể từ khi nghỉ hưu) và do đó có ít thời gian hơn để bù đắp cho bất kỳ khoản đầu tư xấu nào.
The Ugly: Một thay thế cho suy nghĩ
Trong khi tiến thoái lưỡng nan xung quanh xếp hạng Phố Wall đã xảy ra kể từ giao dịch đầu tiên dưới gốc cây nút, mọi thứ trở nên xấu xí với sự tiết lộ rằng một số xếp hạng không phản ánh cảm xúc thật của các nhà phân tích. Các nhà đầu tư luôn bị sốc khi thấy những sự việc bất hợp pháp như vậy có thể xảy ra ở Phố Wall. Nhưng xếp hạng, như giá cổ phiếu, có thể bị thao túng bởi những người vô đạo đức, và đã có từ lâu. Sự khác biệt duy nhất là lần này nó đã xảy ra với chúng tôi.
Nhưng chỉ vì một vài nhà phân tích không trung thực không có nghĩa là tất cả các nhà phân tích đều là những kẻ nói dối. Giả định của họ có thể sai, nhưng điều này không có nghĩa là họ đã không làm hết sức mình để cung cấp cho các nhà đầu tư phân tích kỹ lưỡng và độc lập.
Nhà đầu tư phải nhớ hai điều. Đầu tiên, hầu hết các nhà phân tích làm hết sức mình để tìm kiếm các khoản đầu tư tốt, do đó, phần lớn xếp hạng là hữu ích. Thứ hai, xếp hạng hợp pháp là những thông tin có giá trị mà các nhà đầu tư nên xem xét, nhưng chúng không nên là công cụ duy nhất trong quá trình ra quyết định đầu tư.
Điểm mấu chốt
Xếp hạng là quan điểm của một người dựa trên quan điểm của người đó, khả năng chấp nhận rủi ro và quan điểm hiện tại về thị trường. Quan điểm này có thể không giống như quan điểm của bạn. Điểm mấu chốt là xếp hạng là những thông tin có giá trị cho các nhà đầu tư, nhưng chúng phải được sử dụng cẩn thận và kết hợp với các thông tin và phân tích khác để đưa ra quyết định đầu tư tốt.
