Cửa sổ giảm giá là gì?
Cửa sổ chiết khấu là một cơ sở cho vay của ngân hàng trung ương nhằm giúp các ngân hàng thương mại quản lý nhu cầu thanh khoản ngắn hạn. Các ngân hàng không thể vay từ các ngân hàng khác trong thị trường quỹ được cho vay có thể vay trực tiếp từ cửa sổ chiết khấu của ngân hàng trung ương trả lãi suất chiết khấu liên bang.
Tỷ lệ chiết khấu hiện tại được liệt kê trên trang web của Cục Dự trữ Liên bang.
Chìa khóa chính
- Cửa sổ chiết khấu là một cơ sở ngân hàng trung ương cho vay các ngân hàng thương mại rất ngắn hạn (thường là qua đêm) / Cục Dự trữ Liên bang mở rộng các khoản vay cửa sổ chiết khấu cho các tổ chức tài chính, những người hỗ trợ các ngành công nghiệp thương mại. Tỷ lệ cửa sổ chiết khấu cao hơn so với cho ăn quỹ lãi suất mục tiêu, khuyến khích các ngân hàng vay và cho vay lẫn nhau và chỉ chuyển sang ngân hàng trung ương khi cần thiết. Cửa sổ chiết khấu cũng được sử dụng cho các ngân hàng trung ương khi họ đóng vai trò là người cho vay cuối cùng.
Cửa sổ giảm giá hoạt động như thế nào
Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác duy trì các cửa sổ chiết khấu, đề cập đến các khoản vay mà họ thực hiện với mức chiết khấu được quản lý cho các ngân hàng thương mại và các công ty nhận tiền gửi khác.
Vay cửa sổ chiết khấu có xu hướng ngắn hạn thường xuyên qua đêm và được thế chấp. Những khoản vay này khác với các ngân hàng cho vay phi tập trung với tiền gửi tại các ngân hàng trung ương tự làm; ở Mỹ, các khoản vay này được thực hiện theo tỷ lệ quỹ liên bang, thấp hơn lãi suất chiết khấu. Ngay cả các ngân hàng nước ngoài cũng có thể vay từ cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang.
Các ngân hàng vay tại cửa sổ chiết khấu khi họ gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản ngắn hạn và cần truyền tiền nhanh chóng. Các ngân hàng thường thích vay từ các ngân hàng khác, vì lãi suất rẻ hơn và các khoản vay không yêu cầu tài sản thế chấp.
Thuật ngữ này đề cập đến thực tiễn đã lỗi thời của việc gửi nhân viên ngân hàng đến các cửa sổ thực tế, thực tế trong các hành lang chi nhánh của Cục Dự trữ Liên bang để hỏi vay tiền.
Vì lý do này, việc vay mượn cửa sổ chiết khấu tăng vọt trong thời kỳ khó khăn của nền kinh tế, khi tất cả các ngân hàng đang chịu một mức độ áp lực thanh khoản nào đó: sau khi bong bóng công nghệ nổ vào năm 2001, ví dụ, vay tại cửa sổ giảm giá của Fed đạt mức cao nhất trong 15 năm
Vay từ ngân hàng trung ương là một thay thế cho việc vay từ các ngân hàng thương mại khác, và do đó nó được coi là người cho vay của biện pháp cuối cùng một khi hệ thống cho vay qua đêm liên ngân hàng đã được tối đa hóa. Cục Dự trữ Liên bang đặt tỷ lệ liên ngân hàng này, được gọi là lãi suất quỹ của Fed, thường được đặt thấp hơn lãi suất chiết khấu.
Ví dụ về cửa sổ giảm giá
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 chứng kiến cửa sổ chiết khấu của Fed đảm nhận vai trò trung tâm trong việc duy trì ổn định tài chính. Thời gian cho vay được kéo dài từ qua đêm đến 30 ngày, sau đó 90. Tỷ lệ đã được cắt giảm trong vòng 0, 25 điểm phần trăm của tỷ lệ quỹ liên bang; mức chênh lệch trước đây là 1 pp và tính đến tháng 11 năm 2017, nó là 0, 5 pp.
Vào tháng 10 năm 2008, một tháng sau sự sụp đổ của Lehman Brothers, các ngân hàng đã vay 403, 5 tỷ đô la tại cửa sổ chiết khấu; suy thoái kinh tế trước đó đã chứng kiến đỉnh vay ở mức 3, 4 tỷ đô la (tháng 9 năm 2001).
Cân nhắc đặc biệt
Cửa sổ chiết khấu của Fed cho vay theo ba mức giá; "Tỷ lệ chiết khấu" là viết tắt của tỷ lệ đầu tiên được cung cấp cho các tổ chức tài chính vững chắc nhất. Ba tỷ lệ được xác định là tỷ lệ tín dụng chính, tỷ lệ tín dụng thứ cấp và tỷ lệ chiết khấu theo mùa. Tất cả các mức lãi suất khác bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ chiết khấu bao gồm lãi suất tiết kiệm và tiền lãi thị trường, thế chấp lãi suất cố định và lãi suất Libor.
Theo trang web của Cục Dự trữ Liên bang:
"Ngân hàng của ngân hàng, công đoàn tín dụng doanh nghiệp và các tổ chức tài chính khác không bắt buộc phải duy trì dự trữ theo Quy định D và do đó không có quyền truy cập thường xuyên vào Cửa sổ chiết khấu. Tuy nhiên, Hội đồng Thống đốc đã xác định rằng các tổ chức đó có thể có quyền truy cập vào Cửa sổ Giảm giá nếu họ tự nguyện duy trì dự trữ."
Tỷ lệ chiết khấu liên bang so với tỷ lệ quỹ liên bang
Tỷ lệ chiết khấu liên bang là lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang tính cho các khoản vay từ Cục Dự trữ Liên bang. Không nên nhầm lẫn với tỷ lệ quỹ liên bang, đó là tỷ lệ các ngân hàng tính phí lẫn nhau cho các khoản vay được sử dụng để đạt yêu cầu dự trữ. Tỷ lệ chiết khấu được xác định bởi hội đồng thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang, trái ngược với tỷ lệ quỹ liên bang, được thiết lập bởi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC). FOMC thiết lập tỷ lệ quỹ của Fed thông qua việc mở và mua Kho bạc Hoa Kỳ, trong khi tỷ lệ chiết khấu chỉ đạt được sự xem xét kỹ lưỡng của hội đồng thống đốc.
Các ngân hàng khỏe mạnh được phép vay tất cả những gì họ muốn với kỳ hạn rất ngắn (thường là qua đêm) từ cửa sổ chiết khấu của Fed và do đó, nó được gọi là một cơ sở cho vay thường trực. Lãi suất cho các khoản vay tín dụng chính này là chính tỷ lệ chiết khấu, thường được đặt cao hơn mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, thường là 100 điểm cơ bản (1 điểm phần trăm), bởi vì ngân hàng trung ương thích các ngân hàng vay lẫn nhau để họ liên tục theo dõi nhau về rủi ro tín dụng và thanh khoản.
Do đó, trong hầu hết các trường hợp, số tiền cho vay chiết khấu theo cơ sở tín dụng chính là rất nhỏ, chỉ nhằm mục đích là nguồn dự phòng thanh khoản cho các ngân hàng tốt để tỷ lệ quỹ liên bang không bao giờ tăng quá xa so với mục tiêu của nó. trần về lãi suất quỹ của Fed bằng với tỷ lệ chiết khấu.
Tín dụng thứ cấp được trao cho các ngân hàng đang gặp khó khăn về tài chính và đang gặp vấn đề nghiêm trọng về thanh khoản. Lãi suất của ngân hàng trung ương đối với tín dụng thứ cấp được đặt ở mức 50 điểm cơ bản (0, 5 điểm phần trăm) trên mức chiết khấu. Lãi suất của các khoản vay này được đặt ở mức phạt cao hơn để phản ánh tình trạng ít âm thanh của những người vay này. Trong các trường hợp thông thường, tỷ lệ chiết khấu nằm ở giữa lãi suất Quỹ Fed và lãi suất tín dụng thứ cấp. Ví dụ: Lãi suất quỹ của Fed = 1%; tỷ lệ chiết khấu = 2%, tỷ lệ thứ cấp = 2, 5%.
