Công ty Walt Disney (NYSE: DIS), nhà điều hành truyền thông khổng lồ và nổi tiếng của công viên giải trí Walt Disney, đã trải qua một số sự mềm mại trong ngành kinh doanh lập trình truyền thông của mình, khi người tiêu dùng ở Hoa Kỳ ngày càng cắt giảm đăng ký truyền hình cáp của họ. Bất chấp những lo ngại này, Disney vẫn là một thế lực đáng gờm trên đường chân trời truyền thông và kênh thể thao cao cấp ESPN có thể sẽ tiếp tục tạo ra lợi nhuận hoạt động đáng kể cho công ty. Với áp lực kinh doanh hiện ra, có một sự tập trung đổi mới vào hoạt động và lợi nhuận ròng của công ty. Ngoài ra, các nhà phân tích tài chính đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu lợi nhuận từ vốn đầu tư (ROIC) của Disney và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) sẽ giảm do hậu quả kinh doanh.
Ký quỹ hoạt động
Hoạt động kinh doanh truyền thông của Disney phụ thuộc rất nhiều vào việc sản xuất và phân phối nội dung truyền thông trên nhiều kênh, bao gồm cả mạng riêng của họ là ESPN và ABC. Lập trình và sản xuất là những thành phần chi phí lớn nhất cho Disney và chúng có thể dao động từ năm này sang năm khác tùy thuộc vào số lượng phim và nội dung video khác trong đường ống sản xuất của công ty. Ngoài ra, phần lớn hoạt động của Disney phụ thuộc vào mức độ thành công và mức độ phổ biến của các bộ phim và nội dung lập trình khác của người tiêu dùng. Dựa trên năm tài chính 2015 kết thúc vào ngày 3 tháng 10 năm 2015, Disney đã chứng minh tỷ lệ hoạt động là 25, 21%, đại diện cho mức cao nhất 10 năm của công ty.
Người tiêu dùng cắt giảm đăng ký truyền hình cáp của họ và chi phí lập trình tăng lên có thể gây áp lực ngắn hạn lên lợi nhuận hoạt động của Disney. Các nhà phân tích dự báo biên độ hoạt động của công ty có thể sẽ giảm trong vòng một hoặc hai năm tới và sau đó sẽ ổn định. Bởi vì ban lãnh đạo của Disney cho thấy sự phân bổ vốn sắc sảo và khả năng giảm chi phí, nên rất khó có khả năng công ty sẽ chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận hoạt động.
Ký quỹ ròng
Disney rất cẩn thận với các khoản vay của mình và giữ tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D / E) ít nhiều không đổi từ năm 2010 đến 2015, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận ròng tương đối ổn định. Tỷ suất lợi nhuận ròng là một số liệu quan trọng vì nó cho thấy mức lợi nhuận được chia cho các cổ đông phổ thông mà một công ty kiếm được cho mỗi đô la doanh số. Mặc dù thuế suất vẫn tương đối ổn định đối với công ty, tỷ suất lợi nhuận ròng của Disney có xu hướng dao động do các khoản phí không phát sinh, thay đổi chi phí lãi vay và đòn bẩy hoạt động. Từ năm 2006 đến 2015, tỷ suất lợi nhuận ròng của Disney dao động trong khoảng 9, 15% trong năm 2009 đến 15, 98% vào năm 2015 và tỷ suất lợi nhuận ròng trung bình là 12, 44%.
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
ROE của công ty là một số liệu quan trọng vì nó truyền tải ý tưởng về việc công ty kiếm được bao nhiêu trên mỗi đô la vốn chủ sở hữu chung. Bên cạnh việc tăng thu nhập, ROE có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong vốn chủ sở hữu của cổ đông do mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức đáng kể, làm giảm vốn chủ sở hữu và tăng ROE. ROE của Disney đạt đỉnh vào năm 2015, ở mức 18, 73%, trong 10 năm qua. Công ty đã đạt được ROE cao này bằng cách tham gia vào việc mua lại cổ phiếu lớn và cải thiện đáng kể lợi nhuận của nó. Từ năm 2011 đến 2015, Disney đã mua lại cổ phiếu phổ thông trị giá 24, 7 tỷ đô la, một phần bị phản đối bởi việc phát hành các khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu khác nhau. Mua lại cổ phiếu của chính họ đặc biệt hấp dẫn đối với các công ty, những người điều hành nghĩ rằng cổ phiếu của các công ty bị định giá thấp.
Hoàn vốn đầu tư
Mặc dù ROE có thể đưa ra ý tưởng về khả năng tạo ra lợi nhuận của mỗi công ty cho mỗi đô la vốn cổ phần, nhưng luôn luôn đáng để xem xét lợi tức của tất cả vốn được sử dụng bởi một công ty. Điều này đặc biệt đúng đối với các công ty được sử dụng rất nhiều và sử dụng một lượng vốn chủ sở hữu rất nhỏ. Disney đã cố gắng giữ cho khoản nợ của mình tương đối ổn định từ năm 2010 đến 2015, với tỷ lệ D / E ở mức 0, 29 trong năm 2015. Tuy nhiên, trước năm 2010, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn 0, 3 và trung bình là 0, 35.
Tỷ lệ ROIC được tính bằng cách lấy thu nhập hoạt động sau thuế và chia cho tổng số vốn, bao gồm nợ và vốn chủ sở hữu. ROIC cho thấy hiệu quả của một công ty trong việc triển khai tổng số vốn mà công ty có được từ các cổ đông và chủ nợ. ROIC của Disney ít nhiều kéo theo ROE của nó do tỷ lệ nợ ổn định, và nó ở mức 13, 9% trong năm 2015. ROIC cao hơn chi phí vốn của một công ty cho thấy ban lãnh đạo sử dụng hiệu quả các nguồn lực của mình. Với chi phí nợ thấp, chi phí vốn của Walt Disney có thể xuống dưới 10%, điều này cho thấy công ty có khả năng tạo ra giá trị cho các cổ đông.
