Nhà môi giới Edward Jones đã gây chú ý vào năm ngoái với thông báo về quyết định ngừng cung cấp quỹ tương hỗ và quỹ ETF trong IRA và các tài khoản hưu trí khác có tính phí hoa hồng cho các nhà đầu tư. Công ty cho biết hành động này là cần thiết để tuân thủ các hạn chế tuân thủ được áp dụng bởi Quy tắc ủy thác DOL mới mà lần đầu tiên triển khai diễn ra vào tháng 6 năm 2017.
Theo Tạp chí Phố Wall, Edward Jones là một trong những công ty môi giới lớn đầu tiên đưa ra kế hoạch tuân thủ các quy tắc mới. LPL Financial tuyên bố ngay sau đó rằng họ sẽ bắt đầu tiêu chuẩn hóa hoa hồng trả cho các nhà môi giới, loại bỏ lợi thế của việc chọn một gia đình quỹ hoặc lớp chia sẻ so với một nhóm khác.
Nhiều thông báo từ những người chơi lớn khác đã xuất hiện ngay sau đó ngay cả khi sự không chắc chắn xung quanh quy tắc ủy thác vẫn tiếp tục. Đây là cách quy tắc tác động đến các quỹ tương hỗ và tiết kiệm hưu trí. (Để biết thêm, hãy xem: Làm rõ Quy tắc ủy thác mới cho Khách hàng.)
Tại sao không có quỹ tương hỗ?
Một trong những nhiệm vụ lớn nhất mà tất cả các công ty môi giới và tư vấn sẽ phải đối mặt là cần phải biện minh cho việc bồi thường thay đổi theo các quy tắc ủy thác mới. Trong trường hợp của Edward Jones, khoản bồi thường có thể thay đổi có thể bao gồm cổ phiếu A được tải trước, cổ phiếu C với mức tải ngược cấp và mức giá khác nhau cho các loại cổ phiếu quỹ khác nhau. Một trong nhiều yêu cầu của các quy tắc mới là các nhà môi giới sẽ phải chứng minh mức hoa hồng khác nhau của các sản phẩm họ đề xuất so với các sản phẩm khác mà họ có thể đã đề xuất cho một người tiết kiệm hưu trí.
Bán các quỹ tương hỗ bằng hoa hồng hoặc các hình thức bồi thường khác nhau sẽ yêu cầu các cố vấn cung cấp cho khách hàng một tiết lộ miễn trừ hợp đồng lãi suất tốt nhất (BICE) để ký. Có khả năng nhiều nhà môi giới và cố vấn tài chính sẽ cố gắng tránh cuộc trò chuyện này và các câu hỏi mà mẫu BICE có thể đặt ra với khách hàng. Đây rất có thể là một trong những yếu tố thúc đẩy đằng sau quyết định mà Edward Jones đưa ra.
Hàm ý cho người tiết kiệm
Theo Tạp chí Phố Wall, năm 2016 Edward Jones đã quản lý khoảng bốn triệu tài khoản hưu trí. Không còn nghi ngờ gì nữa, nhiều người thuộc sở hữu của các nhà đầu tư nhỏ hơn, những người thực hiện rất ít giao dịch mỗi năm và lấy đi tùy chọn sử dụng quỹ tương hỗ hoặc quỹ ETF hạn chế đáng kể các lựa chọn của họ. Những chủ tài khoản hiện tại có thể giữ lại các khoản giữ hiện tại của họ thông qua quy định khai trương của quy tắc ủy thác. Tuy nhiên, các giao dịch mua mới kể từ khi quy tắc bắt đầu có hiệu lực vào ngày 9 tháng 6 năm 2017 sẽ nằm trong các quy tắc mới đã được Edward Jones thực hiện.
Một cách khác cho khách hàng là chuyển sang tài khoản dựa trên phí có tính phí dựa trên AUM. Đối với những khách hàng giao dịch không thường xuyên, những tài khoản này có thể làm tăng đáng kể chi phí đầu tư của họ. Đối với các nhà môi giới tại các công ty như Edward Jones, các tài khoản dựa trên phí này có thể là một nguồn của một ngày tốt đẹp để làm rất ít trong cách cung cấp lời khuyên. Thời gian sẽ cho biết liệu phần lớn khách hàng sẽ chọn tài khoản dựa trên phí hay chọn rời khỏi và đầu tư vào nơi khác. (Để biết thêm, hãy xem: Quy tắc ủy thác mới sẽ tác động đến các nhà đầu tư như thế nào.)
Ý nghĩa đối với các công ty quỹ tương hỗ
Thông báo Edward Jones là một bất ngờ cho ngành công nghiệp quỹ tương hỗ. Các quyết định tương tự của họ và được các nhà quản lý tài sản khác dự tính có thể buộc nhiều công ty quỹ đánh giá lại các dịch vụ của họ. Với sự chú ý về phí và lệ phí, tác động đối với các quỹ chi phí cao, được quản lý tích cực có thể là đáng kể. Môi giới và các công ty môi giới sẽ cố gắng cạnh tranh về chi phí? Họ sẽ cố gắng hướng khách hàng vào các tài khoản dựa trên phí với số tiền thấp hoặc không tải và kiếm tiền dựa trên phí dựa trên tài sản mà họ tính cho khách hàng của mình?
Các công ty quỹ tương hỗ như Quỹ Mỹ, Franklin Templeton và những người khác phân phối tiền của họ hầu như chỉ thông qua các cố vấn tài chính vì các trung gian chắc chắn đã chú ý đến động thái của Edward Jones, việc bồi thường cho nhà môi giới bằng LPL và các thay đổi tuân thủ khác mà các nhà quản lý danh mục đầu tư đã thực hiện. Năm ngoái, các nhà môi giới Charles Schwab đã ngừng bán các lớp cổ phiếu quỹ tương hỗ với doanh số bán hàng. Mặc dù đây là một phần tương đối nhỏ trong kinh doanh của Schwab, nhưng đây là một ví dụ nữa về những thay đổi đã được tăng tốc bởi quy tắc ủy thác mới.
Một bài báo khác thảo luận về động thái này trên Tạp chí Phố Wall chỉ ra rằng đã có một cuộc di cư từ các quỹ với doanh số bán hàng trong một số năm nay. Bài báo cho biết, các nhà đầu tư đã rút hơn 500 tỷ đô la từ các lớp chia sẻ tải trong giai đoạn 2010-2014, trong khi đưa 1, 34 nghìn tỷ đô la vào các lớp chia sẻ không tải, theo Viện Công ty Đầu tư, một nhóm thương mại quỹ tương hỗ. Các loại tải chiếm khoảng 20% tài sản quỹ tương hỗ dài hạn vào cuối năm 2014, theo ICI, giảm từ khoảng 33% trong năm 2005. (Để đọc liên quan, xem: Quy tắc ủy thác nhắc nhở các sản phẩm công nghệ mới.)
Ngoài chi phí bán hàng và hoa hồng, chi phí của các quỹ tương hỗ sẽ tiếp tục được xem xét kỹ lưỡng như là một phần của sự thay đổi công nghiệp rộng lớn hơn theo hướng minh bạch. Điều này đã bắt đầu có tác động đến các công ty quỹ tương hỗ, những người dựa vào quản lý tích cực trong các dịch vụ khác nhau của họ.
Điểm mấu chốt
Quy tắc ủy thác của DOL chắc chắn là một công cụ thay đổi cuộc chơi cho các cố vấn tài chính và các công ty môi giới, điều này đã được thấy trước và không gây ngạc nhiên cho bất cứ ai. Nhưng tác động rộng lớn hơn đang bắt đầu mở ra và các sản phẩm tài chính như các quỹ tương hỗ đã là chủ lực trong bộ công cụ cố vấn tài chính có khả năng cũng sẽ thấy những thay đổi. (Để biết thêm, hãy xem: Quy tắc ủy thác mới: Các vụ kiện sẽ lật ngược nó?)
