Thời hạn đô la là gì
Thời hạn đồng đô la đo lường sự thay đổi đồng đô la trong giá trị của trái phiếu với sự thay đổi của lãi suất thị trường. Thời hạn đồng đô la được sử dụng bởi các nhà quản lý quỹ trái phiếu chuyên nghiệp như một cách xấp xỉ rủi ro lãi suất của danh mục đầu tư. Thời hạn đô la là một trong nhiều phép đo thời gian trái phiếu khác nhau.
Khi thời lượng đo lường mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trong thay đổi lãi suất, thời gian đồng đô la tìm cách cung cấp cho những thay đổi này một số tiền thực tế.
Chìa khóa chính
- Thời hạn đô la được sử dụng bởi các nhà quản lý quỹ trái phiếu để đo lường rủi ro lãi suất của danh mục đầu tư và so sánh sự thay đổi giá trị của trái phiếu với lãi suất thị trường. Tính toán thời gian trả góp cũng có thể được sử dụng để tính rủi ro cho các sản phẩm thu nhập cố định khác như chuyển tiếp, mệnh giá, trái phiếu phiếu giảm giá bằng không, v.v… Có hai hạn chế đối với thời hạn đô la: nó có thể dẫn đến một xấp xỉ và nó giả định rằng trái phiếu có lãi suất cố định với các khoản thanh toán cố định.
Khái niệm cơ bản về thời lượng đô la
Thời hạn đô la được dựa trên một xấp xỉ tuyến tính về cách giá trị của trái phiếu sẽ thay đổi để đáp ứng với những thay đổi của lãi suất. Mối quan hệ thực tế giữa giá trị trái phiếu và lãi suất không phải là tuyến tính. Do đó, thời gian đồng đô la là một thước đo không hoàn hảo về độ nhạy của lãi suất và nó sẽ chỉ cung cấp một phép tính chính xác cho những thay đổi nhỏ trong lãi suất.
Về mặt toán học, thời hạn đồng đô la đo lường sự thay đổi giá trị của danh mục đầu tư trái phiếu cho mỗi 100 điểm thay đổi lãi suất cơ bản. Thời hạn đô la thường được gọi là DV01 (giá trị đồng đô la trên 01). Hãy nhớ 0, 01 là 1 phần trăm là 100 điểm cơ bản. Để tính thời hạn đô la của một trái phiếu, bạn cần biết thời hạn của nó, lãi suất hiện tại và sự thay đổi của lãi suất.
Thời lượng đô la = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Trong khi thời hạn đô la đề cập đến một giá trái phiếu riêng lẻ, tổng thời hạn đồng đô la trái phiếu có trọng số trong danh mục đầu tư là thời hạn đô la danh mục đầu tư. Thời hạn đô la có thể được áp dụng cho các sản phẩm thu nhập cố định khác như chuyển tiếp, mệnh giá, trái phiếu phiếu giảm giá bằng không và nhiều hơn nữa.
Hạn chế
Thời hạn đô la có những hạn chế của nó. Thứ nhất, bởi vì nó là một đường thẳng dốc âm và nó giả sử đường cong lợi suất di chuyển song song với kết quả chỉ là một xấp xỉ. Tuy nhiên, nếu bạn có một danh mục đầu tư trái phiếu lớn, việc xấp xỉ trở nên ít hạn chế hơn. Một hạn chế khác là tính toán thời gian đồng đô la giả định trái phiếu có lãi suất cố định với các khoản thanh toán cố định. Tuy nhiên, lãi suất cho trái phiếu khác nhau dựa trên điều kiện thị trường cũng như giới thiệu các công cụ tổng hợp.
So sánh
Thời lượng đô la khác với thời lượng Macaulay và thời gian sửa đổi trong thời gian được sửa đổi đó là thước đo độ nhạy của giá thay đổi, nghĩa là đây là thước đo tốt về biến động và thời lượng Macaulay sử dụng tỷ lệ và kích thước phiếu mua hàng cộng với độ chín để đánh giá độ nhạy của một trái phiếu.
