Dollar Roll là gì?
Một cuộn đô la là một giao dịch tinh vi trong thị trường chứng khoán được thế chấp (MBS) cung cấp lợi ích cho một nhà giao dịch khi những chứng khoán đó thực sự giảm giá trị. Đồng đô la cũng mang lại cho người khởi xướng tiền mặt để làm việc trong một khoảng thời gian ngắn.
Chìa khóa chính
- Một cuộn đô la là một giao dịch tinh vi trong thị trường chứng khoán được thế chấp. Các giao dịch này kiếm lợi nhuận từ việc giảm giá chứng khoán. Họ bắt đầu với một giao dịch bán và thực hiện nghĩa vụ của một giao dịch mua tại một thời điểm nào đó trong tương lai. chỉ kéo dài một tháng.
Cách thức giao dịch Dollar Roll hoạt động
Trong thế giới của MBS, một cuộn đô la có phần giống với việc bán cổ phiếu ngắn. Giống như một người bán ngắn trong thị trường chứng khoán kiếm lợi từ giá cổ phiếu giảm, một người mua đồng đô la có thể kiếm lợi từ việc giảm giá chứng khoán được thế chấp.
Để thực hiện điều này, một nhà đầu tư đã khởi xướng một giao dịch mua lại trong thị trường chứng khoán thông qua thế chấp mà họ, đối tác thương mại bên mua của một giao dịch "được công bố" (TBA) đồng ý bán giao dịch tương tự trong tháng hiện tại và mua lại cùng một giao dịch trong một tháng tới.
Trong một cuộn đô la, nhà đầu tư khởi xướng nhận lại tiền từ việc bán của họ. Sau đó, họ có thể đầu tư vào các khoản tiền mà nếu không sẽ được yêu cầu để giải quyết giao dịch mua trong tháng hiện tại cho đến khi thỏa thuận mua lại trong tương lai. Mặt khác của thương mại, đối tác thương mại bên bán, được hưởng lợi khi không phải giao chứng khoán được thế chấp trong tháng hiện tại, do đó giữ lại các khoản thanh toán gốc và lãi thường được chuyển cho người nắm giữ các chứng khoán đó.
Người khởi xướng cuộn đô la đang hy vọng rằng họ có thể mua lại chứng khoán với giá thấp hơn hoặc kiếm lợi nhuận ngắn hạn từ số tiền kiếm được từ cuộn đô la, hoặc tốt nhất là cả hai. Giao dịch cuộn đô la được thực hiện trên các chứng khoán có cùng một sản phẩm và cùng một tỷ lệ phiếu giảm giá nhưng với ngày hợp đồng khác nhau, do đó, thời hạn cuộn. Ngày hợp đồng phổ biến nhất và thanh khoản cao nhất là cuộn một tháng và ba tháng.
Chênh lệch giá giữa các tháng được gọi là giảm. Khi mức giảm trở nên rất lớn, đồng đô la được gọi là "đặc biệt". Điều này có thể xảy ra vì một số lý do, bao gồm các thỏa thuận nghĩa vụ thế chấp lớn được thế chấp làm tăng nhu cầu về chứng khoán thông qua thế chấp, hoặc bất ngờ đóng cửa thế chấp trong đường ống của người khởi tạo thế chấp. Trong cả hai trường hợp, các tổ chức tài chính có thể có nhiều giao dịch bán hơn trong tháng hiện tại hơn là họ có thể giao chứng khoán vào, buộc họ phải "cuộn" các giao dịch đó vào một tháng trong tương lai. Sự thiếu hụt chứng khoán khả dụng trong tháng hiện tại càng lớn, mức giảm càng lớn. Các nhà đầu tư có thể lường trước các điều kiện như vậy có thể thu lợi từ giao dịch cuộn đô la.
Rolls có thể được mua bởi một giao dịch mới, nơi người khởi tạo muốn đẩy hàng rào của họ ra một ngày nữa. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư bán một hợp đồng hoàn toàn và muốn đẩy nó ra một tháng, thì họ sẽ phải "mua và bán" trong thị trường cuộn một tháng. Bởi vì không có sự tăng hoặc giảm ở vị trí hoàn toàn, các cuộn đô la không mang lại rủi ro về thời gian. Nó chỉ đơn giản là một phần mở rộng của hợp đồng, không phải là hợp đồng mới.
