Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào việc duy trì tỷ lệ quỹ trung lập của liên bang ở mức 2, 25% đến 2, 50% cho đến năm 2019, đó là lời kêu gọi của Fed. Tuy nhiên, tôi không đồng ý với Chủ tịch Fed Jerome Powell khi ông nói rằng việc tháo gỡ bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang không thắt chặt chính sách tiền tệ.
Bảng cân đối kế toán đã được tăng lên 4, 5 nghìn tỷ đô la trên một loạt các động thái nới lỏng định lượng theo sau cuộc khủng hoảng tín dụng lớn năm 2007 đến 2008. Loại bỏ kích thích này bằng cách tháo gỡ bảng cân đối kế toán được gọi là thắt chặt định lượng, vì dự trữ được loại bỏ khỏi hệ thống ngân hàng. Đây là thắt chặt Fed.
Mỗi tuần, Cục Dự trữ Liên bang sẽ chụp nhanh bảng cân đối kế toán vào thứ Tư. Vào ngày 20 tháng 3, bảng cân đối kế toán được đánh dấu ở mức 3.962 nghìn tỷ đô la, giảm 9 tỷ đô la so với kết quả vào ngày 13 tháng 3. Đây là một động thái thắt chặt của Fed!
Dự trữ liên bang
Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang đã đóng dấu thời gian vào việc giải quyết, nói rằng nó sẽ dừng vào cuối tháng 9 năm 2019. Theo tôi, đây là một sự tạm dừng và thư giãn sẽ tiếp tục sau cuộc bầu cử tổng thống vào năm 2020. Cục Dự trữ Liên bang Chủ tịch Jerome Powell muốn bảng cân đối kế toán giảm xuống còn 3, 5 nghìn tỷ đô la và lịch trình đến tháng 9 sẽ không đáp ứng mục tiêu này.
Lịch trình tháo gỡ mới kêu gọi rút 50 tỷ đô la trong tháng 3 và tháng 4, sau đó giảm xuống còn 35 tỷ đô la trong vòng năm tháng tới tháng chín. Điều này sẽ tổng cộng giải phóng $ 275 tỷ. Với bảng cân đối kế toán ở mức 3.962 nghìn tỷ đô la, bảng cân đối kế toán sẽ cần giảm thêm 196 tỷ đô la, điều này đòi hỏi phải thắt chặt định lượng để tiếp tục sau cuộc bầu cử tổng thống.
Biểu đồ hàng ngày cho lợi tức trên Lưu ý Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm
Giới thiệu XENITH
Biểu đồ hàng ngày về sản lượng trên Kho bạc Hoa Kỳ cho thấy rằng sản lượng này đã nằm dưới "thập tự tử" thiên về lợi suất thấp hơn kể từ ngày 11 tháng 1, khi trung bình di chuyển đơn giản 50 ngày giảm xuống dưới mức trung bình di chuyển đơn giản 200 ngày cho thấy năng suất thấp hơn sẽ theo sau. Sản lượng này là 2, 70% vào ngày hôm đó và giảm xuống mức năng suất thấp năm 2019 là 2, 42% vào ngày 22 tháng 3.
Lợi suất này đã ở dưới mức nửa năm một lần ở mức 2, 605% kể từ ngày 20 tháng 3, khi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) công bố quan điểm ôn hòa hơn về chính sách tiền tệ. Sản lượng đóng cửa tuần trước ở mức 2, 44%, với trục của tôi trong tuần này là 2, 47%. Sản lượng thấp hơn là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy sự yếu kém về kinh tế ở châu Âu đang giúp "chuyến bay đến an toàn" vào Kho bạc Hoa Kỳ.
Biểu đồ hàng tuần cho lợi tức trên Lưu ý Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm
Giới thiệu XENITH
Biểu đồ hàng tuần về lợi suất trên lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cho thấy sự sụt giảm lợi suất bắt đầu từ mức lãi suất cao 3, 26% được thiết lập trong tuần 12/10 khi thị trường chứng khoán đạt đỉnh. Tuần này đặt mức sản lượng thấp nhất từ mức cao này ở mức 2, 42%, đang tiến gần đến mức trung bình di chuyển đơn giản 200 tuần, hoặc "đảo ngược với giá trị trung bình", ở mức 2, 36%. Sự suy giảm năng suất có ghi chú dưới các trục hàng quý và nửa năm lần lượt ở mức 2, 77% và 2, 605%.
Biểu đồ hàng ngày cho SPDR S & P 500 ETF (SPY)
Giới thiệu XENITH
SPDR S & P 500 ETF (SPY) cao hơn 19, 4% so với mức thấp nhất ngày 26 tháng 12 là $ 233, 76 và thấp hơn 5% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó là $ 293, 94 vào ngày 21 tháng 9. ETF đã thấy một ngày "đảo ngược chính" vào ngày 26 tháng 12, khi đóng cửa $ 246, 18 ngày hôm đó cao hơn mức cao nhất ngày 24 tháng 12 là $ 240, 83. Các nhà đầu tư nên mua SPY ở mức yếu so với mức giá trị nửa năm của tôi ở mức 266, 14 đô la và giảm nắm giữ sức mạnh xuống mức rủi ro hàng năm của tôi ở mức 285, 86 đô la. ETF nằm dưới trục hàng tháng của tôi ở mức $ 281, 13.
Biểu đồ hàng tuần cho SPDR S & P 500 ETF (SPY)
Giới thiệu XENITH
Biểu đồ hàng tuần cho SPY là tích cực nhưng quá mua, với ETF trên mức trung bình di chuyển được điều chỉnh trong năm tuần của nó ở mức $ 275, 16. SPY cao hơn mức trung bình di chuyển đơn giản 200 tuần, hoặc "đảo ngược với giá trị trung bình", ở mức 238, 43 đô la sau khi mức trung bình này giữ ở mức $ 233, 71 trong tuần 28 tháng 12. Chỉ số đọc ngẫu nhiên chậm 12 x 3 x 3 hàng tuần đã tăng lên 88, 80 vào tuần trước, tăng từ 88, 51 vào ngày 15 tháng 3 và di chuyển xa hơn ngưỡng quá mua là 80, 00. SPY có thể là một tuần nữa để trở thành một "bong bóng parabol thổi phồng" với chỉ số trên 90, 00.
