Nhiều nhà đầu tư đặt một phần danh mục đầu tư của họ vào chứng khoán nước ngoài. Quyết định này liên quan đến việc phân tích các quỹ tương hỗ khác nhau, quỹ giao dịch trao đổi (ETF), hoặc chào bán cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường bỏ qua một bước đầu tiên quan trọng trong quá trình đầu tư quốc tế. Quyết định đầu tư ra nước ngoài nên bắt đầu bằng việc xác định rủi ro của môi trường đầu tư ở nước này đang được xem xét. Rủi ro quốc gia đề cập đến rủi ro kinh tế, chính trị và kinh doanh là duy nhất đối với một quốc gia cụ thể và điều đó có thể dẫn đến tổn thất đầu tư bất ngờ. Bài viết này sẽ xem xét khái niệm rủi ro quốc gia và làm thế nào nó có thể được phân tích bởi các nhà đầu tư.
Rủi ro kinh tế và chính trị
Hãy xem xét ba nguồn rủi ro chính khi đầu tư vào nước ngoài:
- Rủi ro kinh tế: Rủi ro này liên quan đến khả năng trả nợ của một quốc gia. Một quốc gia có tài chính ổn định và nền kinh tế mạnh hơn sẽ cung cấp các khoản đầu tư đáng tin cậy hơn một quốc gia có tài chính yếu hơn hoặc nền kinh tế không có cơ sở. Rủi ro chính trị: Rủi ro này đề cập đến các quyết định chính trị được đưa ra trong một quốc gia có thể dẫn đến tổn thất không lường trước được cho các nhà đầu tư. Mặc dù rủi ro kinh tế thường được gọi là khả năng trả nợ của quốc gia, rủi ro chính trị đôi khi được gọi là sự sẵn lòng của một quốc gia để trả nợ hoặc duy trì môi trường hiếu khách cho đầu tư bên ngoài. Ngay cả khi nền kinh tế của một quốc gia mạnh, nếu môi trường chính trị không thân thiện (hoặc trở nên không thân thiện) với các nhà đầu tư bên ngoài, quốc gia đó có thể không phải là một ứng cử viên tốt cho đầu tư. Rủi ro có chủ quyền: Đây là rủi ro mà một ngân hàng trung ương nước ngoài sẽ thay đổi các quy định ngoại hối của mình, làm giảm đáng kể hoặc vô hiệu hóa giá trị của các hợp đồng ngoại hối. Phân tích các yếu tố rủi ro có chủ quyền có lợi cho cả nhà đầu tư vốn và trái phiếu, nhưng có lẽ có lợi trực tiếp hơn cho các nhà đầu tư trái phiếu. Khi đầu tư vào vốn chủ sở hữu của các công ty cụ thể ở nước ngoài, phân tích rủi ro có chủ quyền có thể hỗ trợ trong việc tạo ra một bức tranh kinh tế vĩ mô về môi trường hoạt động, nhưng phần lớn nghiên cứu và phân tích sẽ cần được thực hiện ở cấp độ công ty. Mặt khác, nếu bạn đầu tư trực tiếp vào trái phiếu của một quốc gia, đánh giá điều kiện kinh tế và sức mạnh của đất nước có thể là một cách tốt để đánh giá một khoản đầu tư tiềm năng vào trái phiếu. Rốt cuộc, tài sản cơ bản cho một trái phiếu là chính quốc gia và khả năng tăng trưởng và tạo doanh thu của nó.
Đánh giá rủi ro quốc gia khi đầu tư
Phát triển, mới nổi và thị trường biên giới
Có ba loại thị trường cho đầu tư quốc tế:
- Các thị trường phát triển bao gồm các nền kinh tế lớn nhất, công nghiệp hóa nhất. Hệ thống kinh tế của họ rất phát triển. Họ ổn định về chính trị và nhà nước pháp quyền cũng cố thủ. Các thị trường phát triển thường được coi là điểm đến đầu tư an toàn nhất, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế của họ thường theo dõi các quốc gia trong giai đoạn phát triển trước đó. Phân tích đầu tư của các thị trường phát triển thường tập trung vào các chu kỳ kinh tế và thị trường hiện tại. Cân nhắc chính trị thường ít quan trọng. Ví dụ về các thị trường phát triển bao gồm Hoa Kỳ, Canada, Pháp, Nhật Bản và Úc. Các thị trường mới nổi trải qua quá trình công nghiệp hóa nhanh chóng và thường chứng tỏ mức độ tăng trưởng kinh tế cực kỳ cao. Sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ này đôi khi có thể chuyển thành lợi nhuận đầu tư vượt trội so với những gì có sẵn ở các thị trường phát triển. Tuy nhiên, đầu tư vào các thị trường mới nổi cũng rủi ro hơn các thị trường phát triển. Thường có nhiều bất ổn chính trị ở các thị trường mới nổi, và nền kinh tế của họ có thể dễ bị bùng nổ và bán thân hơn. Ngoài việc đánh giá cẩn thận các nền tảng kinh tế và tài chính của một thị trường mới nổi, các nhà đầu tư nên chú ý đến môi trường chính trị của đất nước và tiềm năng phát triển chính trị bất ngờ. Nhiều nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất thế giới, bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ và Brazil, được coi là thị trường mới nổi. Frontier thị trường đại diện cho "làn sóng tiếp theo" của các điểm đến đầu tư. Những thị trường này thường nhỏ hơn so với các thị trường mới nổi truyền thống hoặc được tìm thấy ở các quốc gia hạn chế khả năng đầu tư của người nước ngoài. Mặc dù các thị trường biên giới có thể có rủi ro đặc biệt và thường phải chịu thanh khoản thấp, nhưng chúng cũng mang lại tiềm năng cho lợi nhuận trên trung bình theo thời gian. Các thị trường biên giới cũng không tương quan tốt với các điểm đầu tư truyền thống khác, điều đó có nghĩa là chúng cung cấp các lợi ích đa dạng hóa bổ sung khi được tổ chức trong một danh mục đầu tư hoàn hảo. Cũng như các thị trường mới nổi, các nhà đầu tư ở các thị trường biên giới phải chú ý cẩn thận đến môi trường chính trị, cũng như sự phát triển kinh tế và tài chính. Ví dụ về các thị trường biên giới bao gồm Nigeria, Botswana và Kuwait.
Đo lường rủi ro quốc gia
Giống như các tập đoàn ở Hoa Kỳ nhận được xếp hạng tín dụng để xác định khả năng trả nợ của họ, các quốc gia cũng vậy. Trên thực tế, hầu như mọi quốc gia có thể đầu tư trên thế giới đều nhận được xếp hạng từ Moody, Standard & Poor's (S & P) hoặc các cơ quan xếp hạng lớn khác. Một quốc gia có xếp hạng tín dụng cao hơn được coi là một khoản đầu tư an toàn hơn một quốc gia có xếp hạng tín dụng thấp hơn. Kiểm tra xếp hạng tín dụng của một quốc gia là một cách tuyệt vời để bắt đầu phân tích một khoản đầu tư tiềm năng.
Một bước quan trọng khác trong việc quyết định đầu tư là kiểm tra các nguyên tắc kinh tế và tài chính của một quốc gia. Các nhà phân tích khác nhau thích các biện pháp khác nhau, nhưng hầu hết các chuyên gia chuyển sang đọc tổng sản phẩm quốc nội (GDP), lạm phát và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của một quốc gia khi xem xét đầu tư ra nước ngoài. Các nhà đầu tư cũng sẽ muốn đánh giá cẩn thận cấu trúc của thị trường tài chính của đất nước, sự sẵn có của các lựa chọn đầu tư hấp dẫn và hiệu suất gần đây của thị trường chứng khoán và trái phiếu địa phương.
Nguồn thông tin về rủi ro quốc gia
Có nhiều nguồn thông tin tuyệt vời về môi trường kinh tế và chính trị của nước ngoài. Các tờ báo như Thời báo New York , Tạp chí Phố Wall và Thời báo Tài chính dành sự đưa tin đáng kể cho các sự kiện ở nước ngoài. Nhiều tạp chí xuất sắc hàng tuần cũng bao gồm kinh tế và chính trị quốc tế. Nhà kinh tế thường được coi là người mang tiêu chuẩn trong số các ấn phẩm hàng tuần. Phiên bản quốc tế của nhiều tờ báo và tạp chí nước ngoài cũng có thể được tìm thấy trực tuyến. Việc xem xét các nguồn tin tức được sản xuất tại địa phương đôi khi có thể cung cấp một quan điểm khác về sự hấp dẫn của một quốc gia đang được xem xét đầu tư.
Đơn vị tình báo kinh tế (EIU) và "The Fact Fact" của Cơ quan tình báo trung ương (CIA) là hai nguồn thông tin quốc gia khách quan, toàn diện với phạm vi bao quát sâu rộng hơn về các quốc gia và khu vực. Cả hai tài nguyên này cung cấp một cái nhìn bao quát về môi trường kinh tế, chính trị, nhân khẩu học và xã hội của một quốc gia.
Tuy nhiên, phương pháp phổ biến nhất được sử dụng bởi các nhà đầu tư bị hạn chế về thời gian hoặc tài nguyên không cho phép họ tự thực hiện phân tích là dựa vào các chuyên gia dành toàn bộ thời gian để thực hiện loại phân tích đó. Tính toán tỷ lệ dịch vụ nợ, tỷ lệ xuất / nhập khẩu, thay đổi cung tiền và các khía cạnh cơ bản khác của một quốc gia và cố gắng kết hợp tất cả chúng vào bức tranh lớn, đòi hỏi một cam kết đáng kể nếu bạn tự làm. Tìm nguồn cung ứng các công cụ này từ các tổ chức tập trung vào phân tích rủi ro quốc gia cho phép tập trung nhiều năng lượng hơn vào đầu tư.
Khảo sát rủi ro quốc gia Euromoney: Khảo sát này bao gồm 186 quốc gia và đưa ra một bức tranh toàn diện về rủi ro đầu tư của một quốc gia. Xếp hạng được đưa ra theo thang điểm 100, với số điểm 100 thể hiện rủi ro gần như bằng không.
Nhìn chung, việc tính toán bảng xếp hạng ECR được phân chia giữa hai yếu tố tổng thể: định tính (trọng số 70%) và định lượng (trọng số 30%). Các yếu tố định tính có nguồn gốc từ các chuyên gia đánh giá rủi ro chính trị, cấu trúc và hiệu quả kinh tế của đất nước. Các yếu tố định lượng dựa trên các chỉ số nợ, tiếp cận thị trường vốn và xếp hạng tín dụng. Xếp hạng cho các yếu tố định tính và định lượng có sẵn riêng biệt, vì vậy nếu bạn tin rằng tầm quan trọng của trọng số khác với 70/30, bạn có thể linh hoạt tự điều chỉnh trọng số.
Báo cáo dịch vụ rủi ro quốc gia của đơn vị tình báo kinh tế: EIU là bộ phận nghiên cứu của Nhà kinh tế và một trong những dịch vụ tốt nhất của nó là Báo cáo dịch vụ rủi ro quốc gia. Những xếp hạng này bao gồm hơn 130 quốc gia, tập trung vào các thị trường "mới nổi và thiếu nợ". Xếp hạng phân tích các yếu tố tương tự như xếp hạng ECR, chẳng hạn như rủi ro kinh tế và chính trị, và đưa ra xếp hạng theo thang điểm 100; tuy nhiên, không giống như xếp hạng ECR, điểm số cao hơn có nghĩa là rủi ro chủ quyền cao hơn.
Một lợi ích của xếp hạng EIU là chúng được cập nhật hàng tháng, do đó các xu hướng có thể được nắm bắt sớm hơn nhiều so với các phương pháp khác, ít được cập nhật thường xuyên hơn. Ngoài ra, định dạng EIU cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều phân tích hơn và cung cấp triển vọng cho quốc gia, cũng như dự báo hai năm cho một số biến số chính. Vì vậy, nếu bạn muốn hiểu về hướng đi của một quốc gia cụ thể trong tương lai gần, điều này có thể chứng tỏ là một công cụ hữu ích.
Khảo sát tín dụng quốc gia của nhà đầu tư tổ chức: Dịch vụ xếp hạng này dựa trên khảo sát các nhà kinh tế và phân tích cao cấp tại các ngân hàng quốc tế lớn. Sự độc đáo của phương pháp này rất hấp dẫn bởi vì nó khảo sát mọi người từ các công ty ở cấp cơ sở, cho vay và cung cấp vốn trực tiếp cho các quốc gia này. Theo một nghĩa nào đó, điều này bổ sung một mức độ đáng tin cậy cho xếp hạng vì các ngân hàng quốc tế lớn thường thực hiện một số lượng đáng kể trước khi tiếp xúc với một số quốc gia nhất định. Tương tự như các phương pháp khác, đánh giá này dựa trên thang điểm từ 0 đến 100, với 100 là hầu như không có rủi ro và không tương đương với mặc định nhất định.
Các bước quan trọng khi đầu tư ra nước ngoài
Khi một phân tích quốc gia đã được hoàn thành, một số quyết định đầu tư cần phải được thực hiện. Đầu tiên là quyết định đầu tư vào đâu bằng cách chọn một số phương pháp đầu tư khả thi, bao gồm đầu tư vào:
- Danh mục đầu tư quốc tế rộng Một danh mục hạn chế hơn tập trung vào các thị trường mới nổi hoặc thị trường phát triển Một khu vực cụ thể, chẳng hạn như Châu Âu hoặc Châu Mỹ Latinh Một quốc gia hoặc quốc gia cụ thể
Hãy nhớ rằng đa dạng hóa, một nguyên tắc cơ bản của đầu tư trong nước, thậm chí còn quan trọng hơn khi đầu tư quốc tế. Chọn đầu tư toàn bộ danh mục đầu tư vào một quốc gia duy nhất là không thận trọng. Trong một danh mục đầu tư toàn cầu đa dạng, rộng rãi, nên đầu tư vào các thị trường phát triển, mới nổi và có lẽ là biên giới. Ngay cả trong một danh mục đầu tư tập trung hơn, đầu tư nên được lan truyền giữa một số quốc gia để tối đa hóa đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro.
Sau khi quyết định đầu tư vào đâu, nhà đầu tư phải quyết định đầu tư vào phương tiện đầu tư nào. Các lựa chọn đầu tư bao gồm nợ có chủ quyền, cổ phiếu hoặc trái phiếu của các công ty được định cư tại quốc gia được chọn, cổ phiếu hoặc trái phiếu của một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ có nguồn gốc đáng kể một phần doanh thu từ (các) quốc gia được chọn hoặc quỹ ETF hoặc quỹ tương hỗ tập trung quốc tế. Việc lựa chọn phương tiện đầu tư phụ thuộc vào kiến thức, kinh nghiệm, hồ sơ rủi ro và mục tiêu hoàn vốn của từng nhà đầu tư. Khi nghi ngờ, có thể có ý nghĩa để bắt đầu bằng cách chấp nhận rủi ro ít hơn. Nhiều rủi ro luôn có thể được thêm vào danh mục đầu tư sau này.
Ngoài việc nghiên cứu kỹ lưỡng các khoản đầu tư tiềm năng, một nhà đầu tư quốc tế cũng cần theo dõi danh mục đầu tư của mình và điều chỉnh nắm giữ khi điều kiện ra lệnh. Như ở Hoa Kỳ, điều kiện kinh tế ở nước ngoài không ngừng phát triển và tình hình chính trị ở nước ngoài có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi hoặc biên giới. Các tình huống mà trước đây có vẻ hứa hẹn có thể không còn như vậy nữa. Và các quốc gia từng có vẻ quá rủi ro giờ đây có thể là ứng cử viên đầu tư khả thi.
Điểm mấu chốt
Đầu tư ở nước ngoài liên quan đến một phân tích cẩn thận về rủi ro kinh tế, chính trị và kinh doanh có thể dẫn đến thua lỗ đầu tư bất ngờ. Phân tích rủi ro quốc gia này là một bước cơ bản trong việc xây dựng và giám sát một danh mục đầu tư quốc tế. Các nhà đầu tư sử dụng nhiều nguồn thông tin tuyệt vời có sẵn để đánh giá rủi ro quốc gia sẽ được chuẩn bị tốt hơn khi xây dựng danh mục đầu tư quốc tế của họ.
