Ghi chú giao dịch trao đổi (ETN), là anh em họ gần với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), nhưng có một số khác biệt chính về cấu trúc.
Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến việc khám phá loại hình đầu tư này, điều quan trọng là phải biết cách họ làm việc khi nói đến đầu tư chỉ số và so với các quỹ ETF.
ETN so với ETF
ETN là các sản phẩm có cấu trúc được phát hành dưới dạng ghi chú nợ cao cấp, trong khi các quỹ ETF đại diện cho cổ phần trong một hàng hóa cơ bản. ETN giống như trái phiếu ở chỗ chúng không được bảo đảm. Các quỹ ETF cung cấp các khoản đầu tư vào một quỹ nắm giữ các tài sản mà nó theo dõi, như cổ phiếu, trái phiếu hoặc vàng.
Barclays Bank PLC, một tổ chức tài chính 300 năm tuổi với hàng trăm triệu tài sản và xếp hạng tín dụng tốt từ Standard & Poor, cung cấp cho ETNs một khoản hỗ trợ khá đáng tin cậy. Nhưng ngay cả với loại uy tín này, các khoản đầu tư không có rủi ro tín dụng. Mặc dù có danh tiếng, Barclays sẽ không bao giờ an toàn như một ngân hàng trung ương, như chúng ta đã chứng kiến với sự sụp đổ của các ngân hàng lớn, như Lehman Brothers và Bear Stearns, trong cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua. Ngay cả những quy định nghiêm ngặt hơn đòi hỏi nhiều vốn an toàn hơn cũng không khiến các ngân hàng hoàn toàn miễn dịch khỏi sự sụp đổ.
Sự khác biệt trong đối xử thuế
ETN theo dõi các chỉ số cơ bản của họ trừ đi chi phí hàng năm là 75 điểm cơ bản mỗi năm. Không giống như các quỹ ETF, không có lỗi theo dõi với ETN.
Nhà đầu tư nên coi ETN là hợp đồng trả trước. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự khác biệt giữa bán và mua sẽ được phân loại là lãi vốn. So sánh, lợi nhuận từ các quỹ ETF dựa trên hàng hóa sẽ đến từ lãi suất tín phiếu Kho bạc, lãi vốn ngắn hạn được thực hiện khi thực hiện hợp đồng tương lai và tăng vốn dài hạn.
Do lợi nhuận vốn dài hạn được đối xử thuận lợi hơn so với lãi vốn và lãi ngắn hạn, nên việc xử lý thuế của ETN sẽ thuận lợi hơn so với các quỹ ETF.
Tuy nhiên, chủ sở hữu của ETN sẽ nợ thuế thu nhập đối với các khoản thanh toán lãi hoặc phiếu giảm giá được thực hiện bởi ETN. Đối với các nhà đầu tư quốc tế, sự khác biệt được coi là một sự đối xử cho những khoản lãi vốn này và sẽ được đối xử khác nhau ở nước họ.
Rủi ro khác nhau
Ngoài việc xử lý thuế, sự khác biệt giữa ETN và ETF là rủi ro tín dụng so với rủi ro theo dõi.
ETN có rủi ro tín dụng, vì vậy nếu Barclays phá sản, các nhà đầu tư có thể phải xếp hàng sau các chủ nợ lớn hơn và không nhận được tiền lãi mà họ đã hứa. Mặt khác, một quỹ ETF hầu như không có rủi ro tín dụng. Nhưng có rủi ro theo dõi liên quan đến việc nắm giữ một quỹ ETF. Nói cách khác, có khả năng lợi nhuận của ETF sẽ khác với chỉ số cơ bản của nó.
Cái nào tốt hơn?
Bây giờ bạn đã hiểu rõ hơn về sự khác biệt giữa ETN và ETF, bạn nên chọn cái nào? Ở một mức độ nào đó sẽ được xác định bởi khung thuế và thời gian đầu tư của bạn.
Mặc dù lợi ích lớn nhất của ETN là toàn bộ lợi nhuận được coi là lãi vốn, khoản lãi này cũng được hoãn lại cho đến khi bảo đảm được bán hoặc đáo hạn. Đó là điều không nên xem nhẹ bởi các nhà đầu tư dài hạn, có ý thức về thuế. Với một quỹ ETF, lãi và lỗ vốn được thực hiện khi mỗi hợp đồng tương lai được chuyển sang một hợp đồng khác.
Điểm mấu chốt
Sự khác biệt lớn giữa ETN và ETF là giữa rủi ro tín dụng và xử lý thuế.
Mặc dù lợi ích của quản lý tích cực là có thể tranh cãi, không có gì phải bàn cãi về giá trị mà kỹ thuật tài chính đã mang lại cho thị trường tài chính kể từ khi việc bãi bỏ quy định được tổ chức vào đầu những năm 1970. Kỹ thuật tài chính đã làm cho thị trường của chúng tôi thanh khoản hơn và hiệu quả hơn. Việc tạo ra ETN là một sự phát triển mà tất cả các nhà đầu tư nên tìm hiểu và xem xét thêm vào danh mục đầu tư của họ.
