Trái phiếu năng suất cao, còn được gọi là trái phiếu rác, có thể được chia thành hai phân loại cụ thể. Trái phiếu được mô tả là thiên thần sa ngã chỉ đơn giản là trái phiếu từng có thời gian được coi là cấp đầu tư và hiện được phân loại là trái phiếu rác vặt do giảm xếp hạng tín dụng của nhà phát hành. Mặt khác, các ngôi sao đang lên là trái phiếu được coi là cấp đầu cơ khi được phát hành nhưng từ đó đã cải thiện tài chính của họ, giảm rủi ro vỡ nợ. Những trái phiếu này hiện đang gần với sự bảo mật của trái phiếu cấp đầu tư. Vì vậy, trong khi các ngôi sao đang lên là trái phiếu rác, thì bây giờ, rất có thể họ sẽ không luôn luôn là trái phiếu rác.
Một ngôi sao đang lên điển hình là một doanh nghiệp hoặc công ty mới có hồ sơ trả nợ rất ngắn hoặc không có để đánh giá họ đủ cao để đầu tư. Các tập đoàn này đang hoạt động mạnh mẽ, do đó, đang tăng cường và do đó có thể trở thành cấp đầu tư ngay khi đạt được tỷ lệ phù hợp. Nhìn chung, một ngôi sao đang lên là một trái phiếu hoạt động vượt trội được coi là một khoản đầu tư rác hay đầu cơ cấp độ cao.
Mặc dù khá rõ ràng tại sao hầu hết các nhà đầu tư nhắm đến các ngôi sao đang lên, nhưng điều cũng đúng là một số nhà đầu tư cụ thể cũng nhắm vào các thiên thần sa ngã. Bằng cách tìm kiếm các thiên thần sa ngã và cố gắng xác định những người sắp mất thứ hạng của họ, các nhà đầu tư có thể nhận được lợi tức gia tăng từ khoản đầu tư của họ nếu họ đúng lúc.
Rủi ro và cơ hội
Theo Henderson (2015), chủ yếu là một công ty trở thành thiên thần sa ngã do các vấn đề cụ thể trong công ty hoặc ngành mà công ty hoạt động. Một ngành có thể đã lỗi thời, hoặc có thể là mức độ rủi ro chấp nhận được đối với các số liệu chính cho công ty hoặc ngành công nghiệp đã được đánh giá lại. Khi các vấn đề phát sinh từ các cuộc đấu tranh nội bộ của công ty, đây thường là kết quả của việc sử dụng các công cụ nợ để tài trợ cho những thứ trong quá trình phát triển sai. Tất nhiên, sự phát triển chất lượng tín dụng kém của trái phiếu sẽ dẫn đến hầu hết các trường hợp dẫn đến sự sụt giảm giá trị giá và do đó làm giảm biến động trong danh mục đầu tư của bạn. Tuy nhiên, các thiên thần sa ngã vẫn có thể tạo ra những cơ hội tích cực để tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ. Bằng cách dự đoán việc hạ cấp tạm thời, các nhà đầu tư có thể truy cập vào những gì họ biết là rủi ro cấp đầu tư với mức lãi cao hơn tạm thời bằng cách đầu tư trong tình trạng thiên thần sa ngã tạm thời của an ninh.
Xác định một trái phiếu ngôi sao đang lên ở giai đoạn phù hợp của chu kỳ thị trường có thể mang lại lợi ích cao. Theo mô tả của Henderson (2015), những cải tiến về xếp hạng có xu hướng phản ánh những cải tiến nội bộ trong doanh nghiệp, điều đó có nghĩa là tập đoàn có nhiều khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của họ. Khi một công ty đã đạt được xếp hạng được coi là cấp đầu tư, điều đó có nghĩa là triển vọng bảo đảm tài trợ của công ty được cải thiện vì giờ đây họ có quyền truy cập vào tất cả các nhà đầu tư có danh mục đầu tư không thể chấp nhận rủi ro gia tăng nếu họ vẫn mang tình trạng trái phiếu rác. Điều này thường có thể dẫn đến sự gia tăng nhu cầu về vấn đề trái phiếu của một tập đoàn, có xu hướng tăng giá.
Trong vài thập kỷ qua, chứng khoán có năng suất cao hoặc được đánh giá cao đã có sự tăng trưởng vượt bậc. Theo McCarthy (2015), điều này xuất hiện phần lớn là do công việc ban đầu xác định các thiên thần sa ngã trong thập niên 70 và các ngôi sao đang lên trong thập niên 80 (của Michael Milken và những người khác). Ngày nay, chứng khoán năng suất cao như vậy chiếm khoảng 70% thị trường tài chính có đòn bẩy ở châu Âu, đó là € 370 tỷ và 60% thị trường Mỹ, là 2 nghìn tỷ đô la. Với nhu cầu ngày càng tăng đối với các lựa chọn đầu tư như vậy cả về phía các công ty và nhà đầu tư cùng với việc không thể theo kịp các lựa chọn tài trợ truyền thống, dường như không có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự tăng trưởng này sẽ chậm lại bất cứ lúc nào trong tương lai gần.
Điểm mấu chốt
Các ngôi sao đang lên không dễ dàng đánh giá ở giai đoạn phù hợp của chu kỳ, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tư nhân. Thông thường, các chuyên gia đầu tư là cần thiết để đánh giá đúng rủi ro / lợi suất của một trái phiếu riêng lẻ khi tỷ lệ cao hơn mức đầu tư. Như thường được biết, trong một thị trường hoạt động tốt, cao hơn năng suất bình thường so với tỷ lệ rủi ro có xu hướng biến mất nhanh chóng vì các lực lượng thị trường sẽ mang lại trạng thái cân bằng trước khi quá lâu. Hơn nữa, các nhà đầu tư đang giao dịch với các chứng khoán có năng suất cao hơn nên áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro tỉ mỉ, cũng như sự siêng năng cẩn thận.
