Mỗi khi như vậy, một "chuyên gia" có ý nghĩa tốt sẽ nói rằng các nhà đầu tư dài hạn nên đầu tư 100% danh mục đầu tư của họ vào cổ phiếu. Không có gì đáng ngạc nhiên, ý tưởng này được ban hành rộng rãi nhất vào gần cuối xu hướng tăng dài trên thị trường chứng khoán Mỹ. Dưới đây chúng tôi sẽ thực hiện một cuộc tấn công phủ đầu chống lại ý tưởng hấp dẫn, nhưng có khả năng nguy hiểm này.
Trường hợp cho vốn chủ sở hữu 100%
Lập luận chính được đề xuất bởi những người đề xuất chiến lược cổ phiếu 100% rất đơn giản và dễ hiểu: Về lâu dài, cổ phiếu vượt trội so với trái phiếu và tiền mặt; do đó, phân bổ toàn bộ danh mục đầu tư của bạn cho cổ phiếu sẽ tối đa hóa lợi nhuận của bạn.
Những người ủng hộ quan điểm này trích dẫn dữ liệu lịch sử Ibbotson Associates được sử dụng rộng rãi, điều này "chứng minh" rằng cổ phiếu đã tạo ra lợi nhuận cao hơn trái phiếu, từ đó tạo ra lợi nhuận cao hơn tiền mặt. Nhiều nhà đầu tư từ các chuyên gia giàu kinh nghiệm đến những người nghiệp dư ngây thơ đã chấp nhận những khẳng định này mà không cần suy nghĩ thêm.
Mặc dù các tuyên bố và điểm dữ liệu lịch sử như vậy có thể đúng ở một mức độ nào đó, các nhà đầu tư nên tìm hiểu sâu hơn một chút về lý do đằng sau và sự phân nhánh tiềm năng của chiến lược vốn chủ sở hữu 100%.
Chìa khóa chính
- Một số người ủng hộ việc đưa tất cả danh mục đầu tư của bạn vào cổ phiếu, mặc dù rủi ro hơn trái phiếu, vượt trội so với trái phiếu trong thời gian dài. Lập luận này bỏ qua tâm lý nhà đầu tư, khiến nhiều người bán cổ phiếu vào thời điểm tồi tệ nhất khi họ giảm giá mạnh. cũng dễ bị lạm phát và giảm phát hơn các tài sản khác.
Vấn đề với vốn chủ sở hữu 100%
Dữ liệu của Ibbotson được trích dẫn không mạnh mẽ lắm. Nó chỉ bao gồm một khoảng thời gian cụ thể (1926 ngày nay) tại một quốc gia duy nhất trong suốt lịch sử Hoa Kỳ, các quốc gia kém may mắn khác đã có toàn bộ thị trường chứng khoán đại chúng gần như biến mất, tạo ra tổn thất 100% cho các nhà đầu tư với phân bổ vốn 100%. Ngay cả khi tương lai cuối cùng mang lại lợi nhuận lớn, tăng trưởng gộp với $ 0 cũng không nhiều.
Tuy nhiên, có thể không khôn ngoan khi dựa trên chiến lược đầu tư của bạn theo kịch bản ngày tận thế. Vì vậy, hãy cho rằng tương lai sẽ trông giống như quá khứ tương đối lành tính. Đơn thuốc vốn 100% vẫn còn có vấn đề bởi vì mặc dù cổ phiếu có thể vượt trội so với trái phiếu và tiền mặt trong dài hạn, bạn có thể suýt phá vỡ trong ngắn hạn.
Tai nạn thị trường
Ví dụ: giả sử bạn đã thực hiện một chiến lược như vậy vào cuối năm 1972 và đặt toàn bộ tiền tiết kiệm của bạn vào thị trường chứng khoán. Trong hai năm tiếp theo, thị trường chứng khoán Mỹ mất khoảng 40% giá trị. Trong thời gian đó, rất khó có thể rút ngay cả 5% khiêm tốn một năm từ tiền tiết kiệm của bạn để chăm sóc các chi phí tương đối phổ biến, chẳng hạn như mua xe, đáp ứng các chi phí bất ngờ hoặc trả một phần học phí đại học của con bạn.
Đó là bởi vì tiền tiết kiệm của bạn gần như đã bị cắt giảm một nửa chỉ sau hai năm. Đó là một kết quả không thể chấp nhận được đối với hầu hết các nhà đầu tư và một trong số đó sẽ rất khó để phục hồi. Hãy nhớ rằng sự sụp đổ giữa năm 1973 và 1974 không phải là nghiêm trọng nhất, xem xét những gì các nhà đầu tư đã trải qua từ năm 1929 đến 1932, tuy nhiên không chắc rằng một vụ tai nạn có cường độ đó có thể xảy ra lần nữa.
Tất nhiên, những người ủng hộ tất cả các cổ phần lập luận rằng nếu các nhà đầu tư chỉ cần duy trì khóa học, cuối cùng họ sẽ phục hồi những tổn thất đó và kiếm được nhiều hơn so với khi họ ra vào thị trường. Tuy nhiên, điều này bỏ qua tâm lý con người, dẫn đến hầu hết mọi người vào và ra khỏi thị trường vào thời điểm chính xác, bán thấp và mua cao. Duy trì khóa học đòi hỏi bỏ qua "trí tuệ" thịnh hành và không làm gì để đáp ứng với điều kiện thị trường chán nản.
Hãy Trung thực. Hầu hết các nhà đầu tư có thể cực kỳ khó khăn trong việc duy trì chiến lược không có lợi trong sáu tháng, chứ đừng nói là trong nhiều năm.
Tăng trưởng và suy thoái
Một vấn đề khác với chiến lược cổ phần 100% là nó cung cấp rất ít hoặc không có sự bảo vệ chống lại hai mối đe dọa lớn nhất đối với bất kỳ nhóm tiền dài hạn nào: lạm phát và giảm phát.
Lạm phát là sự gia tăng mức giá chung làm xói mòn sức mua của danh mục đầu tư của bạn. Giảm phát thì ngược lại, được định nghĩa là sự sụt giảm lớn về giá cả và giá trị tài sản, thường gây ra bởi sự suy thoái, suy thoái nghiêm trọng hoặc sự gián đoạn kinh tế lớn khác.
Cổ phiếu thường hoạt động kém nếu nền kinh tế bị bao vây bởi một trong hai quái vật này. Ngay cả một cảnh báo tin đồn có thể gây ra thiệt hại đáng kể cho cổ phiếu. Do đó, nhà đầu tư thông minh kết hợp việc bảo vệ hoặc bảo hiểm rủi ro vào danh mục đầu tư của mình để bảo vệ chống lại hai mối đe dọa này.
Có nhiều cách để giảm thiểu tác động của lạm phát hoặc giảm phát, và chúng liên quan đến việc phân bổ tài sản phù hợp. Các tài sản bất động sản như bất động sản (trong một số trường hợp nhất định), năng lượng, cơ sở hạ tầng, hàng hóa, trái phiếu liên quan đến lạm phát và vàng có thể cung cấp một hàng rào chống lạm phát tốt. Tương tự như vậy, việc phân bổ cho trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn, không thể gọi được sẽ cung cấp hàng rào tốt nhất chống lại giảm phát, suy thoái hoặc trầm cảm.
Một từ cuối cùng về một chiến lược chứng khoán 100%. Nếu bạn quản lý tiền cho một ai đó không phải là chính mình, bạn phải tuân theo các tiêu chuẩn ủy thác. Một trụ cột của chăm sóc ủy thác và thận trọng là thực hành đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro tổn thất lớn. Trong trường hợp không có trường hợp đặc biệt, cần có một ủy thác để đa dạng hóa các loại tài sản.
Danh mục đầu tư của bạn nên được đa dạng hóa qua nhiều loại tài sản, nhưng nó sẽ trở nên bảo thủ hơn khi bạn tiến gần hơn đến quỹ hưu trí.
Điểm mấu chốt
Vậy nếu 100% vốn không phải là giải pháp tối ưu cho danh mục đầu tư dài hạn thì đó là gì? Một danh mục đầu tư chi phối vốn cổ phần, mặc dù có các lập luận phản biện thận trọng ở trên, là hợp lý nếu bạn cho rằng vốn chủ sở hữu sẽ vượt trội so với trái phiếu và tiền mặt trong hầu hết các giai đoạn dài hạn.
Tuy nhiên, danh mục đầu tư của bạn nên được đa dạng hóa rộng rãi trên nhiều loại tài sản: chứng khoán Mỹ, Kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ, chứng khoán quốc tế, nợ và chứng khoán của thị trường mới nổi, tài sản thực và thậm chí cả trái phiếu rác.
Vấn đề tuổi tác ở đây cũng vậy. Càng gần đến tuổi nghỉ hưu, bạn càng nên cắt giảm phân bổ để nắm giữ rủi ro hơn và thúc đẩy những tài sản ít biến động hơn. Đối với hầu hết mọi người, điều đó có nghĩa là di chuyển dần ra khỏi cổ phiếu và hướng tới trái phiếu. Quỹ ngày sẽ làm điều này cho bạn ít nhiều tự động.
Danh mục đầu tư đa dạng hơn này có thể được dự kiến sẽ làm giảm sự biến động, cung cấp một số bảo vệ chống lại lạm phát và giảm phát, và cho phép bạn duy trì khóa học trong môi trường thị trường khó khăn, trong khi hy sinh rất ít trong cách trả lại.
