Tương lai và quyền chọn là cả hai công cụ phái sinh, có nghĩa là chúng lấy được giá trị của chúng từ một tài sản hoặc công cụ cơ bản. Cả tương lai và lựa chọn đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng. Một trong những lợi thế của các lựa chọn là rõ ràng. Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho người mua hợp đồng quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản hoặc công cụ tài chính với giá cố định vào hoặc trước một tháng được xác định trước trong tương lai. Điều đó có nghĩa là rủi ro tối đa cho người mua quyền chọn được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả.
Nhưng tương lai có một số lợi thế đáng kể so với các lựa chọn. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận ràng buộc giữa người mua và người bán để mua hoặc bán một tài sản hoặc công cụ tài chính với giá cố định vào một tháng tương lai được xác định trước. Mặc dù không dành cho tất cả mọi người, nhưng chúng rất phù hợp với một số khoản đầu tư và một số loại nhà đầu tư nhất định. (Để đọc liên quan, xem: Nguyên tắc cơ bản tương lai )
Dưới đây, chúng tôi trình bày năm lợi thế của tương lai so với các tùy chọn:
- Tương lai là tuyệt vời để giao dịch các khoản đầu tư nhất định: Chẳng hạn, tương lai có thể không phải là cách tốt nhất để giao dịch cổ phiếu, nhưng chúng là một cách tuyệt vời để giao dịch các khoản đầu tư cụ thể như hàng hóa, tiền tệ và chỉ số. Các tính năng được tiêu chuẩn hóa và mức đòn bẩy rất cao khiến chúng đặc biệt hữu ích cho nhà đầu tư bán lẻ chấp nhận rủi ro. Đòn bẩy cao cho phép những nhà đầu tư đó tham gia vào các thị trường mà họ có thể không có quyền truy cập khác. Đã sửa chi phí giao dịch trả trước: Các yêu cầu ký quỹ đối với tương lai hàng hóa và tiền tệ chính là nổi tiếng vì chúng tương đối không thay đổi trong nhiều năm. Yêu cầu ký quỹ có thể được tăng tạm thời khi một tài sản đặc biệt biến động, nhưng trong hầu hết các trường hợp, chúng không thay đổi từ năm này sang năm khác. Điều này có nghĩa là một nhà giao dịch biết trước bao nhiêu phải được đưa lên làm ký quỹ ban đầu. Mặt khác, phí bảo hiểm quyền chọn được trả bởi người mua quyền chọn có thể thay đổi đáng kể, tùy thuộc vào mức độ biến động của tài sản cơ bản và thị trường rộng lớn. Thị trường cơ sở hoặc thị trường rộng càng biến động, phí bảo hiểm được trả bởi người mua quyền chọn càng cao. (Để biết thêm, hãy xem: Chi phí hợp đồng tương lai là bao nhiêu? ) Không phân rã thời gian: Đây là một lợi thế đáng kể của tương lai so với các lựa chọn. Các tùy chọn đang lãng phí tài sản, có nghĩa là giá trị của chúng giảm dần theo thời gian, một hiện tượng được gọi là phân rã thời gian. Một số yếu tố ảnh hưởng đến sự phân rã thời gian của một lựa chọn, một trong những yếu tố quan trọng nhất là thời gian hết hạn. Một nhà giao dịch quyền chọn phải chú ý đến sự phân rã thời gian bởi vì nó có thể làm xói mòn nghiêm trọng lợi nhuận của một vị trí quyền chọn hoặc biến một vị trí chiến thắng thành một vị thế thua lỗ. Mặt khác, tương lai, không phải đối mặt với sự phân rã thời gian. Thanh khoản: Đây là một lợi thế lớn khác của tương lai so với các tùy chọn. Hầu hết các thị trường tương lai rất sâu và lỏng, đặc biệt là trong các mặt hàng, tiền tệ và chỉ số được giao dịch phổ biến nhất. Điều này dẫn đến chênh lệch giá chào mua hẹp và trấn an các nhà giao dịch họ có thể vào và thoát vị trí khi được yêu cầu. Mặt khác, các tùy chọn có thể không phải lúc nào cũng có đủ thanh khoản, đặc biệt là đối với các tùy chọn cách xa giá thực hiện hoặc hết hạn trong tương lai. Giá cả dễ hiểu hơn: Giá tương lai là trực giác dễ hiểu. Theo mô hình định giá chi phí vận chuyển, giá tương lai phải bằng giá giao ngay hiện tại cộng với chi phí mang theo (hoặc lưu trữ) tài sản cơ bản cho đến khi đáo hạn hợp đồng tương lai. Nếu giá giao ngay và tương lai không liên kết, hoạt động chênh lệch giá sẽ xảy ra và khắc phục sự mất cân bằng. Mặt khác, giá quyền chọn thường dựa trên Mô hình Black-Scholes, sử dụng một số đầu vào và rất khó để các nhà đầu tư trung bình hiểu được.
Điểm mấu chốt
Mặc dù các ưu điểm của các lựa chọn so với tương lai đã được chứng minh rõ ràng, tương lai cũng có một số lợi thế so với các tùy chọn như sự phù hợp của chúng để giao dịch một số khoản đầu tư, chi phí giao dịch trả trước cố định, thiếu thời gian phân rã, thanh khoản và mô hình định giá dễ dàng hơn.
