Khi lãi suất thấp, các nhà đầu tư có thu nhập cố định tìm kiếm sáng tạo, đôi khi rủi ro hơn, để lấy thêm thu nhập. Vì lý do này, các quỹ tương hỗ lãi suất thả nổi thu hút sự chú ý của cả các nhà đầu tư đói năng suất và các công ty quỹ tương hỗ thích nuôi sống họ. Đọc để tìm hiểu thêm về các quỹ tương hỗ lãi suất thả nổi và một số điểm quan trọng cần xem xét trước khi cắn miếng đầu tiên.
Các quỹ tương hỗ lãi suất thả nổi có thể là cả mở và đóng. Người mua hãy cẩn thận: Một số quỹ lãi suất thả nổi cho phép bạn mua cổ phiếu hàng ngày nhưng sẽ chỉ cho phép bạn mua lại cổ phiếu hàng tháng hoặc hàng quý. Các quỹ lãi suất thả nổi thường đầu tư ít nhất 70-80% vốn đầu tư của họ vào các khoản vay ngân hàng lãi suất thả nổi. 20-30% cổ phần khác của quỹ thường được đầu tư vào những thứ như tiền mặt, trái phiếu cấp đầu tư và trái phiếu rác, và các công cụ phái sinh. Nhiều trong số các quỹ này cố gắng tăng sản lượng của họ bằng cách sử dụng đòn bẩy tài chính. Bạn có nhiều khả năng thấy một lượng lớn đòn bẩy tài chính được sử dụng trong quỹ lãi suất thả nổi đóng hơn là một quỹ mở.
Lợi suất được cung cấp bởi các quỹ lãi suất thả nổi thường nằm ở đâu đó giữa lợi suất của các quỹ trái phiếu cấp đầu tư và các quỹ trái phiếu lợi tức cao. Mỗi quỹ tương hỗ được cấu trúc khác nhau liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy, chiến lược đầu tư, chi phí và quy tắc cho cả việc mua và mua lại cổ phần của bạn. Như mọi khi, điều quan trọng là phải đọc kỹ bản cáo bạch của quỹ tương hỗ trước khi bạn đầu tư.
Cho vay lãi suất thả nổi 101
Khi đầu tư vào các quỹ lãi suất thả nổi, điều quan trọng là phải hiểu những điều cơ bản của các khoản vay lãi suất thả nổi. Cho vay lãi suất thả nổi là các khoản vay có lãi suất thay đổi được thực hiện bởi các tổ chức tài chính cho các công ty thường được coi là có chất lượng tín dụng thấp. Chúng còn được gọi là các khoản vay hợp vốn hoặc các khoản vay ngân hàng cao cấp. Người vay tham gia vào các khoản vay này để huy động vốn cho những thứ như tái cấp vốn, tái cấp vốn nợ hoặc để mua lại. Sau khi các ngân hàng tạo ra các khoản vay, họ bán chúng cho các quỹ phòng hộ, nghĩa vụ cho vay thế chấp (CLO) và các quỹ tương hỗ.
Các khoản vay được gọi là "lãi suất thả nổi" vì lãi suất trả cho các khoản vay điều chỉnh theo định kỳ, thường là cứ sau 30 đến 90 ngày, dựa trên những thay đổi về tỷ lệ tham chiếu được chấp nhận rộng rãi, như LIBOR, cộng với tín dụng được xác định trước theo tỷ lệ tham chiếu. Quy mô của chênh lệch tín dụng phụ thuộc vào những thứ như chất lượng tín dụng của người vay, giá trị của tài sản thế chấp hỗ trợ cho khoản vay và các giao ước liên quan đến khoản vay. Các khoản vay lãi suất thả nổi được phân loại là nợ cao cấp và thường được thế chấp bằng các tài sản cụ thể, như hàng tồn kho, khoản phải thu hoặc tài sản của người vay.
Từ "nợ cao cấp" đặc biệt quan trọng ở đây. Điều đó có nghĩa là các khoản vay thường cao cấp đối với trái chủ, người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi và người nắm giữ cổ phiếu phổ thông trong cơ cấu vốn của người vay. Không phải tất cả các khoản vay lãi suất thả nổi "thả nổi" mọi lúc. Một số khoản vay có thể được bắt nguồn với các tùy chọn, như sàn lãi suất, có thể ảnh hưởng đến rủi ro lãi suất liên quan đến việc sở hữu khoản vay.
Các phẩm chất chính của Quỹ lãi suất thả nổi
- Tình trạng rác rưởi và thâm niên: Bởi vì họ thường đầu tư vào nợ của những người vay có chất lượng tín dụng thấp, quỹ lãi suất thả nổi nên được coi là một phần rủi ro trong danh mục đầu tư của bạn. Hầu hết thu nhập kiếm được từ các quỹ sẽ được bồi thường cho rủi ro tín dụng. Một số rủi ro tín dụng liên quan đến việc đầu tư vào khoản nợ của các công ty có chất lượng tín dụng thấp được bù đắp bằng "thâm niên" cơ cấu vốn cho vay lãi suất thả nổi và tài sản thế chấp hỗ trợ. Trong lịch sử, tỷ lệ thu hồi mặc định đối với các khoản vay lãi suất thả nổi cao hơn trái phiếu lãi suất cao, điều này có nghĩa là tổn thất tín dụng tiềm năng thấp hơn cho các nhà đầu tư. Một danh mục đa dạng của các khoản vay lãi suất thả nổi sẽ hoạt động tốt khi nền kinh tế đang phục hồi và chênh lệch tín dụng đang thắt chặt.
Thời hạn có hạn: Giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ lãi suất thả nổi sẽ ít nhạy cảm hơn với các biến động của lãi suất vay ngắn hạn so với các quỹ tương hỗ tạo thu nhập khác, như quỹ trái phiếu dài hạn. Thời gian đáo hạn của khoản vay lãi suất thả nổi là khoảng bảy năm, nhưng lãi suất cơ bản của hầu hết các khoản vay sẽ điều chỉnh sau mỗi 30-90 ngày, dựa trên những thay đổi trong tỷ lệ tham chiếu. Vì lý do này, giá trị thị trường của khoản vay lãi suất thả nổi sẽ ít nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất vay ngắn hạn so với hầu hết các khoản đầu tư có lãi suất cố định. Điều này làm cho các quỹ lãi suất thả nổi hấp dẫn các nhà đầu tư thu nhập trong giai đoạn nền kinh tế đang phục hồi và lãi suất vay ngắn hạn dự kiến sẽ tăng.
Đa dạng hóa và thị trường thích hợp: Các quỹ lãi suất thả nổi có thể mang lại lợi ích đa dạng hóa cho các nhà đầu tư thu nhập. Bởi vì các khoản vay lãi suất thả nổi có cấu trúc độc đáo, theo truyền thống, chúng có mối tương quan thấp với hầu hết các loại tài sản lớn như cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp cao cấp và trái phiếu đô thị.
Tuy nhiên, mối tương quan về giá giữa các khoản vay lãi suất thả nổi và các loại tài sản rủi ro khác đã được biết là hội tụ trong thời kỳ thị trường tài chính căng thẳng. Thị trường cho vay lãi suất thả nổi là một thị trường thích hợp, chưa được khai thác mà hầu hết các nhà đầu tư không có quyền truy cập trực tiếp. Những thị trường ít xem xét kỹ lưỡng có thể có lợi ích của họ. Thị trường càng kém hiệu quả, cơ hội cho các nhà quản lý quỹ tốt tạo ra lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn. Vì lý do này, điều đặc biệt quan trọng là kiểm tra hồ sơ theo dõi hiệu suất của người quản lý đầu tư, nhiệm kỳ tại quỹ và kinh nghiệm đầu tư vào tài sản thay thế trước khi đầu tư vào quỹ lãi suất thả nổi.
Điểm mấu chốt
Môi trường lãi suất thấp có thể khuyến khích các nhà đầu tư đạt được năng suất cao hơn với ít hiểu biết về rủi ro mà họ đang giả định. Sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm tài chính tạo thu nhập, như quỹ lãi suất thả nổi, khiến các nhà đầu tư phải làm quen với những điều cơ bản của các loại tài sản thay thế. Các quỹ lãi suất thả nổi có thể cung cấp cho các nhà đầu tư thu nhập đa dạng hóa và một số bảo vệ khỏi rủi ro lãi suất. Chúng có thể là một cách khác (mặc dù rủi ro hơn) để thêm một số thu nhập thêm vào danh mục đầu tư bị bỏ đói của bạn. Chỉ cần đảm bảo rằng bạn cảm thấy thoải mái với những rủi ro của chúng và đừng cắn nhiều hơn những gì bạn có thể nhai.
