Trong khi hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn đều quen thuộc với các tùy chọn đòn bẩy và tính linh hoạt, không phải ai cũng nhận thức được giá trị của chúng như các công cụ dự đoán. Tuy nhiên, một trong những chỉ số đáng tin cậy nhất về định hướng thị trường trong tương lai là thước đo tình cảm trái ngược được gọi là tỷ lệ âm lượng tùy chọn đặt / cuộc gọi.
Bằng cách theo dõi khối lượng giao dịch hàng ngày và hàng tuần trên thị trường chứng khoán Mỹ, chúng tôi có thể đánh giá cảm xúc của các nhà giao dịch. Trong khi một khối lượng quá nhiều người mua đặt thường báo hiệu đáy thị trường gần, thì quá nhiều người mua cuộc gọi thường chỉ ra rằng đỉnh thị trường đang hình thành. Tuy nhiên, thị trường gấu năm 2002 đã thay đổi các giá trị ngưỡng quan trọng cho chỉ số này., Tôi sẽ giải thích phương pháp tỷ lệ đặt / cuộc gọi cơ bản và bao gồm các giá trị ngưỡng mới cho tỷ lệ đặt / cuộc gọi hàng ngày chỉ bằng vốn chủ sở hữu.
Chìa khóa chính
- Một trong những chỉ số đáng tin cậy nhất về định hướng thị trường trong tương lai là thước đo tình cảm trái ngược được gọi là tỷ lệ âm lượng tùy chọn đặt / cuộc gọi. Trên số dư, người mua quyền chọn mất khoảng 90% thời gian. Như thường xảy ra khi thị trường quá tăng hoặc quá giảm, điều kiện trở nên chín muồi cho một sự đảo ngược.
Đặt cược chống lại đám đông
Người ta biết rộng rãi rằng các nhà giao dịch quyền chọn, đặc biệt là người mua quyền chọn, không phải là nhà giao dịch thành công nhất. Về số dư, người mua quyền chọn mất khoảng 90% thời gian. Mặc dù chắc chắn có một số nhà giao dịch làm tốt, nhưng sẽ không có ý nghĩa khi giao dịch với các vị trí của các nhà giao dịch quyền chọn vì hầu hết trong số họ có một hồ sơ ảm đạm như vậy? Tỷ lệ đặt / cuộc gọi trái ngược cho thấy nó trả tiền để đi ngược lại đám đông giao dịch quyền chọn. Rốt cuộc, đám đông lựa chọn thường sai.
Vào cuối năm 1999 và đầu thiên niên kỷ mới, những người mua quyền chọn đã ở trong tình trạng điên cuồng, mua hết số lượng xe tải tùy chọn cuộc gọi trên các cổ phiếu công nghệ và các trò chơi động lực khác. Khi tỷ lệ đặt / cuộc gọi được đẩy xuống dưới mức giảm giá truyền thống, có vẻ như những người mua quyền chọn điên cuồng này giống như những con cừu bị dẫn đến cuộc tàn sát. Và chắc chắn, với khối lượng mua tương đối để đặt ở mức cực cao, thị trường đã đảo lộn và bắt đầu xuống dốc xấu xí.
Như thường xảy ra khi thị trường quá tăng hoặc quá giảm, điều kiện trở nên chín muồi cho một sự đảo ngược. Thật không may, đám đông quá bị cuốn vào cơn điên cuồng cho ăn. Khi hầu hết những người mua tiềm năng đang ở trong thị trường, chúng ta thường có một tình huống mà tiềm năng cho những người mua mới đạt đến giới hạn; Trong khi đó, chúng tôi có rất nhiều người bán tiềm năng sẵn sàng đẩy mạnh và kiếm lợi nhuận hoặc đơn giản là thoát khỏi thị trường vì quan điểm của họ đã thay đổi. Tỷ lệ đặt / cuộc gọi là một trong những biện pháp tốt nhất chúng ta có khi chúng ta ở trong các khu vực bán quá mức (quá giảm) hoặc quá mua (quá tăng).
Dữ liệu tỷ lệ đặt / gọi của CBOE
Nhìn vào bên trong thị trường có thể cho chúng ta manh mối về hướng đi trong tương lai của nó. Tỷ lệ đặt / cuộc gọi cung cấp cho chúng tôi một cửa sổ tuyệt vời vào những gì các nhà đầu tư đang làm. Khi đầu cơ trong các cuộc gọi trở nên quá mức, tỷ lệ thực hiện / cuộc gọi sẽ thấp. Khi các nhà đầu tư giảm giá và đầu vào đầu cơ trở nên quá mức, tỷ lệ đặt / gọi sẽ cao. Hình 1 trình bày khối lượng tùy chọn hàng ngày cho ngày 17 tháng 5 năm 2002, từ Sàn giao dịch quyền chọn Chicago Board (CBOE). Biểu đồ hiển thị dữ liệu cho khối lượng đặt và cuộc gọi cho vốn chủ sở hữu, chỉ mục và tổng số tùy chọn.
Tỷ lệ đặt / cuộc gọi vốn chủ sở hữu trong ngày cụ thể này là 0, 64, tỷ lệ đặt / cuộc gọi tùy chọn chỉ mục là 1, 19 và tổng tỷ lệ cuộc gọi / cuộc gọi tùy chọn là 0, 72. Như bạn sẽ thấy bên dưới, chúng ta cần biết các giá trị trong quá khứ của các tỷ lệ này để xác định thái cực tình cảm của chúng ta. Chúng tôi cũng sẽ làm mịn dữ liệu thành các đường trung bình để dễ dàng giải thích.
Tùy chọn trao đổi tùy chọn bảng Chicago (CBOE)
| ÂM LƯỢNG | P / C RATIOS | |
| LỰA CHỌN THIẾT BỊ | ||
| Puts | 462, 520 | - |
| Các cuộc gọi | 721.163 | .64 |
| CHỌN INDEX | ||
| Puts | 134.129 | - |
| Các cuộc gọi | 112.306 | 1, 19 |
| TỔNG LỰA CHỌN | ||
| Puts | 596.669 | - |
| Các cuộc gọi | 833.624 | .72 |
Tổng số chuỗi lịch sử cuộc gọi / cuộc gọi hàng tuần
Có nhiều cách khác nhau để xây dựng tỷ lệ cuộc gọi / cuộc gọi, nhưng tổng tỷ lệ cuộc gọi / cuộc gọi hàng tuần truyền thống của CBOE là điểm khởi đầu tốt. Tổng cộng, chúng tôi có nghĩa là tổng số hàng tuần của các lệnh đặt và cuộc gọi của các tùy chọn vốn và chỉ số. Chúng tôi chỉ đơn giản thực hiện tất cả các giao dịch được giao dịch cho tuần trước và chia cho tổng số cuộc gọi hàng tuần được giao dịch. Đây là tỷ lệ tổng số cuộc gọi / cuộc gọi hàng tuần. Khi tỷ lệ âm lượng cuộc gọi thực hiện quá cao (có nghĩa là nhiều lượt giao dịch hơn so với cuộc gọi), thị trường đã sẵn sàng cho một sự đảo ngược với xu hướng tăng và thường là trong một xu hướng giảm.
Khi tỷ lệ quá thấp (có nghĩa là nhiều cuộc gọi được giao dịch hơn so với đặt), thị trường đã sẵn sàng cho một sự đảo ngược về nhược điểm (như trường hợp vào đầu năm 2000). Hình 2, nơi chúng ta có thể thấy các thái cực trong năm năm qua, cho thấy biện pháp này hàng tuần, bao gồm cả trung bình di chuyển theo hàm mũ bốn tuần được làm mịn của nó.
Hình 2 cho thấy trung bình di chuyển theo hàm mũ bốn tuần của tỷ lệ (lô trên cùng) đã đưa ra các tín hiệu cảnh báo tuyệt vời khi đảo chiều thị trường ở gần đó. Mặc dù không bao giờ chính xác và thường sớm một chút, các mức vẫn phải là một tín hiệu về sự thay đổi trong xu hướng trung hạn của thị trường. Luôn luôn là tốt để có được một xác nhận giá trước khi kết luận đáy hoặc đỉnh thị trường đã được đăng ký.
Các mức ngưỡng này vẫn duy trì ở mức tương đối giới hạn trong 20 năm qua, như có thể thấy trong Hình 2, nhưng có một số sự trôi dạt đáng chú ý (xu hướng) trong chuỗi, đầu tiên đi xuống trong thị trường tăng trưởng giữa những năm 1990, sau đó bắt đầu đi lên với Chợ gấu 2000.
Mặc dù xu hướng, tỷ lệ cuộc gọi / cuộc gọi được làm mịn vẫn hữu ích; tuy nhiên, tốt nhất là luôn sử dụng mức cao và mức thấp nhất trong 52 tuần trước của chuỗi làm ngưỡng quan trọng. Tỷ lệ đặt / cuộc gọi được sử dụng tốt nhất kết hợp với các chỉ báo tình cảm khác và có lẽ là chỉ báo dựa trên giá (tức là động lượng). Việc xoa bóp toán học phức tạp hơn của dữ liệu (nghĩa là giảm xu hướng bằng cách phân biệt chuỗi) cũng có thể giúp ích.
Tỷ lệ đặt / gọi vốn chủ sở hữu
Vì nó bao gồm các tùy chọn chỉ mục, được sử dụng bởi các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp để phòng ngừa danh mục đầu tư của cổ phiếu, tổng tỷ lệ đặt / gọi có thể làm sai lệch phép đo nhiệt độ của đám đông đầu cơ thuần túy của chúng tôi. Có thể cho rằng, một thước đo tốt hơn là tỷ lệ đặt / cuộc gọi chỉ có vốn chủ sở hữu của CBOE. Hình 4 chứa tỷ lệ cuộc gọi / cuộc gọi hàng ngày thô của CBOE và trung bình di chuyển theo cấp số nhân 10 ngày của nó - cả hai đều được vẽ trên chỉ số chứng khoán S & P 500. Khi thị trường gấu đã chuyển tỷ lệ trung bình lên một phạm vi cao hơn, các đường màu đỏ nằm ngang là cực trị tình cảm mới. Phạm vi trong quá khứ, được biểu thị bằng các đường màu xanh nằm ngang, có các giá trị ngưỡng từ 0, 39 đến 0, 49. Các giá trị ngưỡng mới là 0, 55 và 0, 70. Hiện tại, các mức vừa mới rút lui khỏi mức giảm quá mức và do đó tăng vừa phải.
Điểm mấu chốt
Tùy chọn chỉ mục trong lịch sử có một độ lệch về mua nhiều hơn. Điều này là do chỉ số đặt tùy chọn bảo hiểm rủi ro được thực hiện bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư. Đây cũng là lý do tại sao tổng tỷ lệ đặt / cuộc gọi không phải là tỷ lệ lý tưởng (nó bị ô nhiễm bởi khối lượng bảo hiểm rủi ro này). Hãy nhớ rằng, ý tưởng của phân tích tình cảm trái ngược là để đo nhịp đập của đám đông tùy chọn đầu cơ, những người sai nhiều hơn họ đúng. Do đó, chúng ta nên xem xét tỷ lệ chỉ có vốn chủ sở hữu cho một thước đo tinh khiết hơn của nhà giao dịch đầu cơ. Ngoài ra, các ngưỡng ngưỡng quan trọng phải là động, được chọn từ mức cao và mức thấp nhất trong 52 tuần trước của chuỗi, điều chỉnh theo xu hướng trong dữ liệu.
Như với bất kỳ chỉ số nào, chúng hoạt động tốt nhất khi bạn làm quen và tự theo dõi chúng. Mặc dù tôi không muốn sử dụng chúng cho các tín hiệu giao dịch cơ học, các tỷ lệ đặt / gọi thực hiện các khu vực phác thảo các điều kiện thị trường quá bán và quá mua khá đáng tin cậy. Do đó, chúng nên được bao gồm trong bất kỳ hộp công cụ phân tích kỹ thuật viên thị trường.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Tỷ lệ đặt cuộc gọi là gì?
Chiến lược giao dịch và giáo dục chứng khoán
Xác định hướng thị trường với VIX
Khái niệm phân tích kỹ thuật nâng cao
Phát hiện xu hướng với Đường tích lũy / Phân phối
Khái niệm phân tích kỹ thuật nâng cao
Hiểu mô hình nến 'Người treo'
Phân tích kỹ thuật Giáo dục cơ bản
Do trung bình di chuyển thích ứng dẫn đến kết quả tốt hơn?
Phân tích kỹ thuật Giáo dục cơ bản
Sử dụng mức trung bình di chuyển để giao dịch VIX
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Tỷ lệ đặt cuộc gọi Định nghĩa Tỷ lệ cuộc gọi là tỷ lệ khối lượng giao dịch của các tùy chọn đặt cho các tùy chọn cuộc gọi. Nó được sử dụng như một chỉ báo về tâm lý nhà đầu tư trên thị trường. thêm Định nghĩa chỉ số sợ hãi và tham lam Chỉ số sợ hãi và tham lam được CNNMoney phát triển để đo lường hai trong số những cảm xúc chính ảnh hưởng đến việc các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho cổ phiếu. thêm Chỉ số đầu cơ của Ý có nghĩa là gì? Chỉ số đầu cơ là tỷ lệ khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ (AMEX) so với thị trường chứng khoán New York (NYSE). thêm Chỉ báo tình cảm Định nghĩa và ví dụ Chỉ báo tình cảm là một chỉ báo đồ họa hoặc số được thiết kế để hiển thị cách một nhóm cảm nhận về thị trường hoặc nền kinh tế. Các chỉ số tình cảm được sử dụng bởi một số thương nhân để dự báo hành vi trong tương lai và hướng thị trường hoặc nền kinh tế. thêm Bullish Belt Hold Định nghĩa Nắm giữ vành đai tăng là một mẫu nến đơn của Nhật Bản cho thấy khả năng đảo ngược của xu hướng giảm hiện tại. Định nghĩa và ứng dụng của Chỉ số vũ khí (TRIN) Chỉ số vũ khí hoặc Chỉ số giao dịch ngắn hạn, còn được gọi là TRIN, là một chỉ số phân tích kỹ thuật đo lường số lượng cổ phiếu tăng và giảm để cung cấp mức mua quá mức và bán quá mức. hơn