Tiền tệ tài trợ là gì?
Tiền tệ tài trợ là loại tiền được trao đổi trong một loại tiền tệ mang theo giao dịch thương mại. Một loại tiền tệ tài trợ thường có lãi suất thấp liên quan đến loại tiền tệ (tài sản) năng suất cao. Các nhà đầu tư vay tiền tệ tài trợ và nhận các vị trí ngắn trong loại tiền tệ tài sản, có lãi suất cao hơn.
Cách thức hoạt động của một loại tiền tệ
Đồng yên Nhật Bản trong lịch sử đã trở nên phổ biến như một loại tiền tệ tài trợ giữa các nhà giao dịch ngoại hối vì lãi suất thấp ở Nhật Bản. Ví dụ, một thương nhân sẽ vay đồng yên Nhật và mua một loại tiền tệ với lãi suất cao hơn, chẳng hạn như đồng đô la Úc của đô la New Zealand. Các loại tiền tài trợ khác bao gồm đồng franc Thụy Sĩ, và trong một số trường hợp, đồng đô la Mỹ.
Trong thời gian lạc quan cao và tăng giá cổ phiếu, các loại tiền tài trợ sẽ được thực hiện vì các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn. Mặt khác, trong các cuộc khủng hoảng tài chính, các nhà đầu tư sẽ vội vàng tài trợ tiền tệ vì chúng được coi là tài sản trú ẩn an toàn.
Ví dụ, trong 12 tháng trước cuộc Đại suy thoái, đồng đô la Úc và đô la New Zealand được đánh giá cao hơn 25% so với đồng yên Nhật Bản. Tuy nhiên, từ giữa năm 2007, khi cuộc khủng hoảng bắt đầu diễn ra, các giao dịch thực hiện này là không có cơ sở và các nhà đầu tư đã bán các loại tiền tệ có năng suất cao hơn để ủng hộ đồng tiền tài trợ. Cả đồng đô la Úc và đô la New Zealand đều mất hơn 50% giá trị so với đồng yên Nhật Bản trong thời kỳ suy thoái.
Chìa khóa chính
- Tiền tệ được sử dụng trong giao dịch tiền tệ để trao đổi với tiền tệ tài sản. Giao dịch tiền tệ là một chiến lược cố gắng nắm bắt sự khác biệt giữa lãi suất của hai loại tiền tệ, thường có thể là đáng kể, tùy thuộc vào lượng đòn bẩy được sử dụng. Đồng tiền tài trợ sẽ có lãi suất thấp và được sử dụng để tài trợ cho việc mua một loại tiền tệ tài sản có năng suất cao.
Tiền tài trợ và chính sách lãi suất
Các ngân hàng trung ương của các loại tiền tệ như đồng yên Nhật Bản thường tham gia vào các hoạt động kích thích tiền tệ mạnh mẽ dẫn đến lãi suất thấp. Sau khi bong bóng giá tài sản vỡ vào đầu những năm 1990, nền kinh tế Nhật Bản rơi vào suy thoái và bất ổn kinh tế mà từ đó nó phải vật lộn kể từ khi nổi lên, một phần do ảnh hưởng giảm phát của dân số giảm. Đáp lại, Ngân hàng Nhật Bản đã đưa ra chính sách lãi suất thấp kéo dài cho đến ngày nay.
Đồng franc Thụy Sĩ cũng là một công cụ thương mại mang theo phổ biến, vì Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã buộc phải giữ lãi suất ở mức thấp để ngăn đồng franc Thụy Sĩ tăng giá mạnh so với đồng euro.
Giao dịch tiền tệ
Giao dịch tiền tệ
Tiền tệ tài trợ tài trợ cho giao dịch tiền tệ, một trong những chiến lược phổ biến nhất trong ngoại hối, với hàng tỷ dư nợ cho vay xuyên biên giới. Giao dịch thực hiện đã được ví như nhặt được đồng xu trước máy điều khiển hơi nước, bởi vì các nhà giao dịch thường sử dụng đòn bẩy lớn để tăng tỷ suất lợi nhuận nhỏ.
Các giao dịch thực hiện phổ biến nhất có liên quan đến việc mua các cặp tiền tệ như đô la Úc / Yên Nhật và đô la New Zealand / Yên Nhật vì chênh lệch lãi suất của các cặp tiền này khá cao. Bước đầu tiên trong việc kết hợp giao dịch thực hiện là tìm ra loại tiền nào mang lại lợi suất cao và loại tiền nào mang lại lợi suất thấp.
Rủi ro lớn trong giao dịch thực hiện là sự không chắc chắn của tỷ giá hối đoái. Sử dụng ví dụ trên, nếu đồng đô la Mỹ giảm giá trị so với đồng yên Nhật, thương nhân sẽ gặp rủi ro mất tiền. Ngoài ra, các giao dịch này thường được thực hiện với rất nhiều đòn bẩy, do đó, một chuyển động nhỏ trong tỷ giá hối đoái có thể dẫn đến tổn thất lớn trừ khi vị thế được bảo hiểm thích hợp.
Câu chuyện tiền tệ thận trọng
Yên Nhật (JPY) là một loại tiền tệ mang theo được ưa chuộng vào đầu những năm 2000. Khi nền kinh tế rơi vào suy thoái và bất ổn kinh tế một phần do hiệu ứng giảm phát của dân số giảm, BoJ đã đưa ra chính sách giảm lãi suất. Sự phổ biến của nó đến từ lãi suất gần như bằng không ở Nhật Bản. Đến đầu năm 2007, đồng Yên đã được sử dụng để tài trợ cho khoảng 1 nghìn tỷ đô la Mỹ giao dịch ngoại hối. Đồng yên thực hiện giao dịch được làm sáng tỏ một cách ngoạn mục trong năm 2008 khi thị trường tài chính toàn cầu sụp đổ, do đó đồng yên đã tăng gần 29% so với hầu hết các loại tiền tệ chính. Sự gia tăng lớn này có nghĩa là sẽ tốn kém hơn nhiều khi trả lại tiền tài trợ đã vay và gửi sóng xung kích thông qua thị trường giao dịch tiền tệ.
Một loại tiền tài trợ được ưa chuộng khác là đồng franc Thụy Sĩ (CHF) thường được sử dụng trong giao dịch CHF / EUR. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã giữ lãi suất ở mức thấp để ngăn đồng franc Thụy Sĩ tăng giá mạnh so với đồng euro. Vào tháng 9 năm 2011, ngân hàng đã phá vỡ truyền thống và chốt đồng tiền với đồng euro, với mức sửa lỗi được đặt ở mức 1.2000 franc Thụy Sĩ mỗi euro. Nó bảo vệ chốt với doanh số thị trường mở của CHF để duy trì chốt trên thị trường ngoại hối. Vào tháng 1 năm 2015, SNB bất ngờ thả chốt và thả lại tiền tệ, tàn phá thị trường chứng khoán và ngoại hối.
Ví dụ về giao dịch tiền tệ
Lấy ví dụ về giao dịch tiền tệ, giả định rằng một nhà giao dịch thông báo rằng tỷ giá tại Nhật Bản là 0, 5%, trong khi họ là 4% tại Hoa Kỳ. Điều này có nghĩa là nhà giao dịch kỳ vọng lãi 3, 5%, đây là mức chênh lệch giữa hai tỷ giá. Bước đầu tiên là vay yên và chuyển đổi chúng thành đô la. Bước thứ hai là đầu tư những đô la đó vào một bảo đảm trả theo tỷ giá của Hoa Kỳ. Giả sử tỷ giá hối đoái hiện tại là 115 yên mỗi đô la và thương nhân vay 50 triệu yên. Sau khi chuyển đổi, số tiền mà anh ta sẽ có là:
Đô la Mỹ = 50 triệu yên ÷ 115 = $ 434, 782, 61
Sau một năm đầu tư với tỷ lệ 4% tại Mỹ, nhà giao dịch có:
Số dư cuối kỳ = $ 434, 782, 61 x 1, 04 = $ 452, 173.91
Bây giờ, thương nhân nợ khoản tiền gốc 50 triệu yên cộng 0, 5% tiền lãi cho tổng số:
Số tiền nợ = 50 triệu yên x 1, 005 = 50, 25 triệu yên
Nếu tỷ giá hối đoái giữ nguyên trong suốt năm và kết thúc ở mức 115, số tiền nợ bằng đô la Mỹ là:
Số tiền nợ = 50, 25 triệu yên ÷ 115 = $ 436.956, 52
Nhà giao dịch thu lợi nhuận từ chênh lệch giữa số dư đô la Mỹ kết thúc và số tiền nợ, đó là:
Lợi nhuận = $ 452, 173, 91 - $ 436.956, 52 = $ 15, 217, 39
Lưu ý rằng lợi nhuận này chính xác là số tiền dự kiến: $ 15, 217, 39 $ 434, 782.62 = 3, 5%
Nếu tỷ giá thay đổi so với đồng yên, thương nhân sẽ có lãi nhiều hơn. Nếu đồng yên mạnh hơn, nhà giao dịch sẽ kiếm được ít hơn 3, 5% hoặc thậm chí có thể bị thua lỗ.
