Chuyển tiếp là gì?
Chuyển tiếp là một thuật ngữ được sử dụng trong các hợp đồng tương lai định giá, theo đó giá tương lai của hàng hóa hoặc tiền tệ cao hơn giá hiện tại được gọi là giá giao ngay hoặc giá giao ngay.
Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận pháp lý để mua hoặc bán một hàng hóa hoặc tài sản cụ thể với mức giá định trước tại một thời điểm xác định trong tương lai. Hợp đồng tương lai được chuẩn hóa về chất lượng và số lượng để tạo điều kiện giao dịch trên một sàn giao dịch tương lai.
Hợp đồng tương lai và "hợp đồng tương lai" được sử dụng thay thế cho nhau. Ví dụ, bạn có thể nghe một nhà đầu tư nói rằng họ đã mua tương lai dầu, có nghĩa là họ đã mua một hợp đồng tương lai dầu.
Hiểu về chuyển tiếp
Giá cao hơn cho hợp đồng tương lai so với giá giao ngay hôm nay là hợp lý và ước tính chi phí bổ sung của giao hàng, bảo hiểm và lưu trữ hàng hóa.
Chuyển tiếp có nghĩa là giá của một hàng hóa ngày nay thấp hơn giá của các hợp đồng trưởng thành trong tương lai. Nói cách khác, chuyển tiếp có nghĩa là có một đường cong dốc lên phía trước. Thuật ngữ chuyển tiếp cũng được gọi là contango.
Ngược lại, nếu giá hôm nay cao hơn (giá giao ngay) so với giá của hợp đồng tương lai, đường cong chuyển tiếp sẽ bị đảo ngược, được gọi là lạc hậu.
Theo thời gian, thị trường liên tục nhận được thông tin mới, điều này gây ra sự biến động về giá giao ngay của hàng hóa cũng như điều chỉnh giá giao ngay trong tương lai dự kiến là giá hợp lý nhất trong tương lai của một hợp đồng tương lai.
Thông tin chi tiết thường sẽ có tác dụng giảm hoặc giảm, giá tương lai. Một thị trường trong chuyển tiếp đưa các biến này vào tài khoản để xác định giá tương lai; tuy nhiên, giá giao ngay thực tế sẽ thường lệch so với giá dự kiến.
Chìa khóa chính
- Chuyển tiếp là khi giá hiện tại của hàng hóa hoặc tiền tệ thấp hơn giá tương lai. Vì chuyển tiếp có nghĩa là giá tương lai cao hơn giá hôm nay, một đường cong dốc lên phía trước xảy ra. Chuyển tiếp là hợp lý và ước tính chi phí bổ sung của giao hàng, bảo hiểm và lưu trữ hàng hóa.
Ví dụ về chuyển tiếp trong thế giới thực
Một công ty sản xuất nhựa sử dụng dầu để sản xuất sản phẩm của họ và cần mua dầu trong 12 tháng tới. Nhà sản xuất có thể muốn sử dụng hợp đồng tương lai để chốt giá để mua dầu. Nhà sản xuất sẽ nhận được dầu khi hợp đồng tương lai hết hạn sau 12 tháng.
Với hợp đồng tương lai, nhà sản xuất biết trước giá họ sẽ trả cho dầu (giá hợp đồng tương lai) và họ biết rằng họ sẽ nhận giao dầu sau khi hết hạn hợp đồng.
Ví dụ, nhà sản xuất cần một triệu thùng dầu trong năm tới, sẽ sẵn sàng giao hàng trong 12 tháng. Nhà sản xuất có thể chờ đợi và trả tiền dầu một năm kể từ hôm nay. Tuy nhiên, họ không biết giá dầu sẽ là bao nhiêu trong 12 tháng. Với sự biến động của giá dầu, giá thị trường tại thời điểm đó có thể rất khác so với giá hiện tại.
Giả sử giá hiện tại là 75 đô la / thùng và hợp đồng tương lai ở mức 85 đô la cho một khoản thanh toán một năm. Giá dầu dốc lên sẽ là một ví dụ về chuyển tiếp.
Nếu nhà sản xuất nghĩ rằng giá dầu sẽ thấp hơn một năm kể từ bây giờ, họ có thể chọn không khóa giá ngay bây giờ. Nếu nhà sản xuất nghĩ rằng dầu sẽ cao hơn 85 đô la một năm kể từ bây giờ, họ có thể khóa giá mua được đảm bảo bằng cách ký kết hợp đồng tương lai.
Chuyển tiếp và giá cả thị trường
Hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để phòng ngừa sự biến động của hàng hóa hoặc tiền tệ. Tuy nhiên, chỉ vì hợp đồng tương lai có giá cao hơn giá giao ngay hôm nay không có nghĩa là giá giao ngay của hàng hóa sẽ tăng trong tương lai để khớp với giá hợp đồng tương lai hôm nay. Nói cách khác, giá hiện tại của hợp đồng tương lai một năm không nhất thiết là một yếu tố dự đoán giá sẽ ở đâu trong 12 tháng.
Tất nhiên, các thương nhân bán lẻ và quản lý danh mục đầu tư không quan tâm đến việc cung cấp hoặc nhận tài sản cơ bản. Một nhà kinh doanh bán lẻ ít có nhu cầu nhận 1.000 thùng dầu, nhưng họ có thể quan tâm đến việc thu được lợi nhuận từ việc di chuyển giá dầu. Sau khi giải quyết hợp đồng tương lai, một nhà giao dịch bán lẻ có thể bù đắp hợp đồng hoặc giải phóng vị thế để được hoặc mất.
