Tùy chọn hàng tuần và hàng quý tương tự như hợp đồng tùy chọn tiêu chuẩn ở hầu hết các khía cạnh, ngoại trừ một điểm khác biệt chính: ngày hết hạn. Các tùy chọn hàng tuần ban đầu được Sàn giao dịch quyền chọn Chicago Board (CBOE) đưa ra vào tháng 10 năm 2005 dưới dạng tùy chọn một tuần nhưng bây giờ đề cập đến các tùy chọn hết hạn vào bất kỳ Thứ Sáu nào khác ngoài Thứ Sáu thứ ba của tháng (đó là trường hợp có tùy chọn tiêu chuẩn). Được giới thiệu bởi CBOE vào tháng 7 năm 2006, các tùy chọn hàng quý hết hạn vào ngày giao dịch cuối cùng của mỗi quý; họ được nhắm mục tiêu chủ yếu tại thị trường tổ chức.
Tại sao các lựa chọn hàng tuần và hàng quý được giới thiệu?
Các tùy chọn hàng tuần và hàng quý đã được giới thiệu để cung cấp nhiều lựa chọn hơn về hết hạn quyền chọn cho các nhà đầu tư và cho phép họ giao dịch hiệu quả hơn. Các tùy chọn hàng tuần được thiết kế để cho phép các nhà đầu tư và nhà đầu cơ giao dịch xung quanh các tin tức và sự kiện như phát hành dữ liệu kinh tế và thông báo thu nhập. Ví dụ, một nhà đầu tư muốn có một vị trí tùy chọn tăng rất ngắn hạn trong một công ty, trước báo cáo thu nhập sẽ được công bố vào cuối tuần đó, có thể mua các cuộc gọi hàng tuần trên cổ phiếu. Vì các cuộc gọi này chỉ còn vài ngày nữa là hết hạn, nên chúng thường sẽ rẻ hơn đáng kể so với các cuộc gọi cách xa vài tuần. Một ví dụ khác, nếu một nhà đầu tư lo lắng về rủi ro giảm giá trong thời gian tới, anh ta hoặc cô ta có thể xem xét việc mua hàng tuần vào một chỉ số thị trường để phòng ngừa rủi ro từ chối giảm.
Các lựa chọn hàng quý nhằm vào các nhà quản lý tiền và các nhà đầu tư tổ chức, những người thường cân đối lại danh mục đầu tư của họ vào ngày cuối cùng của quý. Vì các lựa chọn hàng quý có quy mô hợp đồng lớn, chúng không phù hợp với nhà đầu tư bán lẻ điển hình.
Các tính năng của tùy chọn hàng tuần
Các tùy chọn hàng tuần hoặc hàng tuần trên các trang web khác có thời hạn hợp đồng khoảng một tuần. Chúng ban đầu được CBOE liệt kê vào thứ Sáu để hết hạn vào thứ Sáu sau. Tuy nhiên, kể từ ngày 1 tháng 7 năm 2010, họ đã bắt đầu giao dịch vào thứ Năm và hết hạn vào thứ Sáu tiếp theo, cho phép các nhà đầu tư chuyển qua giao dịch quyền chọn hàng tuần hiệu quả hơn.
Kể từ ngày 6 tháng 3 năm 2014, các tùy chọn hàng tuần đã có sẵn trên hơn 325 chứng khoán, chủ yếu là cổ phiếu và quỹ ETF cùng với một số chỉ số vốn chủ sở hữu. Hầu hết các chứng khoán đã mở rộng tùy chọn hàng tuần có sẵn. Danh sách đầy đủ các tùy chọn hàng tuần có sẵn có thể được xem trên trang CBOE.
Hết hạn: Tùy chọn hàng tuần hết hạn vào bất kỳ Thứ Sáu nào trong tháng, ngoại trừ Thứ Sáu thứ ba. Họ cũng không được liệt kê hết hạn vào thứ Sáu, nơi một tùy chọn hàng quý được thiết lập hết hạn. Nếu ngày niêm yết hoặc ngày hết hạn của tùy chọn hàng tuần rơi vào ngày lễ, nó sẽ được chuyển trở lại sau một ngày làm việc.
Giải quyết và ngày giao dịch cuối cùng: Một điểm khác biệt chính giữa các tùy chọn tiêu chuẩn và tùy chọn hàng tuần là thời gian thanh toán của họ, quyết định ngày cuối cùng mà họ có thể được giao dịch. Lưu ý rằng ngày cuối cùng để giao dịch tùy chọn tiêu chuẩn là ngày thứ sáu thứ ba của tháng và chúng hết hạn vào ngày hôm sau (thứ bảy). Với các tùy chọn hàng tuần, ngày giao dịch cuối cùng phụ thuộc vào việc tùy chọn được thanh toán theo chiều hoặc được giải quyết.
Các tùy chọn hàng tuần trên tất cả các cổ phiếu và quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được thanh toán theo chiều, có nghĩa là việc thực hiện và chuyển nhượng được xác định sau khi đóng. Do đó, ngày giao dịch cuối cùng cho các tùy chọn thanh toán chiều là ngày hết hạn, là thứ Sáu.
Tùy chọn chỉ mục có thể được giải quyết hoặc giải quyết. Ngày cuối cùng để giao dịch tùy chọn thanh toán là ngày trước khi hết hạn, (Thứ năm.) Các tùy chọn này được giải quyết bằng cách sử dụng giá trị chỉ số được tính dựa trên giá bán mở của từng thành phần của chỉ số vào ngày hết hạn, tức là Thứ Sáu.
Hạn chế giá đình công: CBOE áp đặt giới hạn về số lượng tùy chọn hàng tuần có thể được cung cấp cho bảo mật. Ngoài ra, tất cả giá thực hiện được liệt kê cho các tùy chọn hàng tuần phải nằm trong 30% giá trị hiện tại của bảo mật cơ bản. Ví dụ, giá thực hiện thấp nhất cho các tùy chọn hàng tuần trên Apple (Nasdaq: AAPL) vào ngày 10 tháng 3 năm 2014 - khi nó đóng cửa ở mức 530, 92 đô la - là 410 đô la. Không có hạn chế như vậy áp dụng cho các tùy chọn tiêu chuẩn.
Tùy chọn hàng tuần của S & P 500: Tùy chọn hàng tuần trên chỉ số S & P 500 (SPXW) khá khác biệt so với các tùy chọn hàng tuần khác và được gọi là Kết thúc cuối tuần của Hồi hoặc Cuối tuần. thời gian nhất định, không bao gồm hết hạn hiện tại. Do đó, kể từ ngày 6 tháng 3 năm 2014, hết hạn cho các tùy chọn SPXW là: ngày 7 tháng 3 (hết hạn hiện tại), ngày 14 tháng 3, ngày 28 tháng 3, ngày 4 tháng 4, ngày 11 tháng 4, ngày 25 tháng 4 và ngày 2 tháng 5.
Không giống như kích thước hợp đồng tiêu chuẩn của các tùy chọn hàng tuần, các tùy chọn SPXW có kích thước hợp đồng lớn, với số nhân 100 đô la. Điều này có nghĩa là nếu S & P 500 giao dịch ở mức 1800, SPXW sẽ có kích thước đáng chú ý là 180.000 đô la. Việc thanh toán bằng tiền mặt, trong khi tập thể dục theo kiểu châu Âu (nghĩa là tập thể dục chỉ có thể vào ngày hết hạn. Xem "Tùy chọn châu Âu của Mỹ"). Các tùy chọn này được thanh toán vào ngày giao dịch cuối cùng, thường là thứ Sáu. Mức độ phổ biến của chúng đã tăng lên trong những năm gần đây, với khối lượng trung bình hàng ngày của các tùy chọn SPXW tăng từ dưới 5% của tất cả các tùy chọn S & P 500 được giao dịch trong năm 2010, lên hơn 30% vào tháng 12 năm 2013.
Các tính năng của tùy chọn hàng quý
Mặc dù các tùy chọn hàng tuần có sẵn trên nhiều loại chứng khoán, kể từ ngày 10 tháng 3 năm 2014, các tùy chọn hàng quý chỉ có sẵn trên chín chỉ số chính và quỹ ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Năng lượng Chọn SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Index (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Theo dõi chỉ số (QQQ) S & P 100 - Phong cách châu Âu (XEO) S & P 500 Biên lai gửi tiền S & P / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Tùy chọn hàng quý có số nhân $ 100, có nghĩa là chúng có giá trị đô la đáng chú ý bằng 100 lần mức của chỉ số hoặc ETF. Họ hết hạn vào ngày làm việc cuối cùng của quý và được giải quyết vào buổi chiều, điều đó có nghĩa là họ có thể được giao dịch ngay và bao gồm cả ngày hết hạn.
Ngoại trừ các chỉ số XSP, XEO và SPX, mỗi bảo mật có thể có các hợp đồng được liệt kê trong bốn quý theo lịch liên tiếp cộng với quý cuối cùng của năm dương lịch tiếp theo, với các điều khoản về mặt vật lý. Các chỉ số XSP, XEO và SPX có thể có tới tám hợp đồng quyền chọn hàng quý được liệt kê cùng một lúc; tập thể dục cho các lựa chọn hàng quý này chỉ theo kiểu châu Âu, với thanh toán bằng tiền mặt.
Ưu và nhược điểm
Tùy chọn hàng tuần có những ưu điểm sau:
- Chi phí thấp hơn : Vì chúng có giá trị thời gian thấp hơn các tùy chọn tiêu chuẩn, các tùy chọn hàng tuần liên quan đến chi tiêu tiền mặt thấp hơn cho người mua tùy chọn. Linh hoạt để chọn ngày hết hạn cụ thể : Không giống như các hợp đồng tiêu chuẩn, có phạm vi ngày hết hạn rất hạn chế, nhà đầu tư có thể linh hoạt chọn ngày hết hạn cụ thể cho chiến lược tùy chọn thông qua các tùy chọn hàng tuần. Có sẵn cho nhiều loại cổ phiếu và quỹ ETF : Tùy chọn hàng tuần có sẵn cho hơn 325 cổ phiếu, quỹ ETF và chỉ số được giao dịch rộng rãi nhất.
Hạn chế của các tùy chọn hàng tuần bao gồm:
- Hoa hồng cao hơn trên cơ sở tỷ lệ phần trăm : Vì hầu hết các nhà môi giới tính phí cố định để thực hiện giao dịch quyền chọn, hoa hồng cho các tùy chọn hàng tuần có thể cao hơn trên cơ sở tỷ lệ phần trăm so với tùy chọn tiêu chuẩn. Mức chênh lệch giá mua rộng hơn và thanh khoản thấp hơn : Hàng tuần cũng có thể có mức chênh lệch rộng hơn và thanh khoản thấp hơn so với các hợp đồng quyền chọn tiêu chuẩn. Phí bảo hiểm nhỏ hơn cho người viết tùy chọn : Mặt trái của phí bảo hiểm nhỏ hơn được trả bởi người mua tùy chọn cho tùy chọn hàng tuần là người viết tùy chọn nhận được phí bảo hiểm nhỏ hơn so với tùy chọn tiêu chuẩn. Khó khăn trong việc sửa chữa, một giao dịch thua lỗ : Thời gian hạn chế để hết hạn các tùy chọn hàng tuần khiến cho việc chuyển đổi hoặc sửa chữa một giao dịch thua lỗ trở nên khó khăn.
Với các lựa chọn hàng quý, lợi ích chính là việc hết hạn của họ trùng với cuối quý, cho phép các nhà đầu tư tổ chức thực hiện bảo hiểm rủi ro và các chiến lược quyền chọn khác hiệu quả hơn. Hạn chế chính là thực tế là chúng chỉ có sẵn cho một vài chỉ số chính và quỹ ETF, và mức chênh lệch rộng hơn do thanh khoản hạn chế. Đồng thời, quy mô công chứng lớn của họ đặt họ ngoài tầm với của nhà đầu tư bán lẻ trung bình.
Điểm mấu chốt
Các tùy chọn hàng tuần và hàng quý cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư tùy chọn, cho phép họ giao dịch hiệu quả hơn. Các tùy chọn hàng tuần, đặc biệt, có thể phù hợp cho các nhà đầu tư bán lẻ quen thuộc với các rủi ro của các tùy chọn giao dịch.
