Trong những năm 1920, rất ít người sẽ xác định chính phủ là người chơi chính trên thị trường. Ngày nay, rất ít người nghi ngờ câu nói đó., chúng tôi sẽ xem xét cách chính phủ ảnh hưởng đến thị trường và ảnh hưởng đến doanh nghiệp theo những cách thường có hậu quả không mong muốn.
Chính sách tiền tệ: Báo in
Trong tất cả các vũ khí trong kho vũ khí của chính phủ, chính sách tiền tệ là mạnh nhất. Thật không may, nó cũng là không chính xác nhất. Đúng, chính phủ có thể thực hiện một số kiểm soát tốt với chính sách thuế để di chuyển vốn giữa các khoản đầu tư bằng cách cấp trạng thái thuế thuận lợi (trái phiếu chính quyền thành phố đã được hưởng lợi từ việc này). Tuy nhiên, về tổng thể, các chính phủ có xu hướng tìm kiếm những thay đổi lớn, sâu rộng bằng cách thay đổi cục diện tiền tệ.
Lạm phát tiền tệ
Chính phủ là các thực thể duy nhất có thể tạo ra tiền tệ tương ứng của họ. Khi họ có thể thoát khỏi nó, các chính phủ luôn muốn thổi phồng tiền tệ. Tại sao? Bởi vì nó cung cấp một sự thúc đẩy kinh tế ngắn hạn khi các công ty tính phí nhiều hơn cho các sản phẩm của họ; nó cũng làm giảm giá trị của trái phiếu chính phủ được phát hành bằng loại tiền tệ bị thổi phồng và thuộc sở hữu của các nhà đầu tư.
Tiền tăng cao cảm thấy tốt trong một thời gian, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư thấy lợi nhuận doanh nghiệp và giá cổ phiếu tăng vọt, nhưng tác động dài hạn là sự xói mòn giá trị trên bảng. Tiết kiệm là vô giá trị, trừng phạt người tiết kiệm và người mua trái phiếu. Đối với con nợ, đây là tin tốt vì giờ đây họ phải trả ít giá trị hơn để trả lại khoản nợ của họ, một lần nữa, làm tổn thương những người đã mua trái phiếu ngân hàng dựa trên những khoản nợ đó. Điều này làm cho việc vay tiền trở nên hấp dẫn hơn, nhưng lãi suất sẽ sớm tăng lên để lấy đi sự hấp dẫn đó.
Chính sách tài khóa: Lãi suất
Lãi suất là một vũ khí phổ biến khác, mặc dù chúng thường được sử dụng để chống lạm phát. Điều này là do họ có thể thúc đẩy nền kinh tế tách biệt với lạm phát. Giảm lãi suất thông qua Cục Dự trữ Liên bang, trái ngược với việc tăng lãi suất khuyến khích các công ty và cá nhân vay thêm và mua thêm. Thật không may, điều này dẫn đến bong bóng tài sản, không giống như sự xói mòn dần dần của lạm phát, một lượng vốn khổng lồ bị phá hủy, điều này đưa chúng ta đến một cách gọn gàng theo cách tiếp theo chính phủ có thể tác động đến thị trường.
Giải cứu
Sau cuộc khủng hoảng tài chính từ 2008-2010, không có gì bí mật rằng chính phủ Hoa Kỳ sẵn sàng bảo lãnh cho các ngành công nghiệp đã tự gây rắc rối. Thực tế này đã được biết đến ngay cả trước cuộc khủng hoảng. Cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay năm 1989 tương tự như khoản cứu trợ ngân hàng năm 2008, nhưng chính phủ thậm chí còn có lịch sử cứu các công ty phi tài chính như Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) và Lockheed (1971). Không giống như đầu tư trực tiếp theo Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối (Tpeg), các gói cứu trợ này đến dưới hình thức bảo đảm tiền vay.
Giải cứu có thể làm lệch thị trường bằng cách thay đổi các quy tắc để cho phép các công ty hoạt động kém tồn tại. Thông thường, các gói cứu trợ này có thể làm tổn thương các cổ đông của công ty được giải cứu hoặc người cho vay của công ty. Trong điều kiện thị trường bình thường, các công ty này sẽ ngừng hoạt động và thấy tài sản của họ được bán cho các công ty hiệu quả hơn để trả cho các chủ nợ và, nếu có thể, các cổ đông. May mắn thay, chính phủ chỉ sử dụng khả năng của mình để bảo vệ các ngành công nghiệp thiết yếu nhất như ngân hàng, công ty bảo hiểm, hãng hàng không và nhà sản xuất xe hơi.
Trợ cấp và thuế quan
Trợ cấp và thuế quan về cơ bản là những điều giống nhau từ quan điểm của người nộp thuế. Trong trường hợp trợ cấp, chính phủ đánh thuế công chúng và đưa tiền cho một ngành được chọn để làm cho nó có nhiều lợi nhuận hơn. Trong trường hợp thuế quan, chính phủ áp dụng thuế đối với các sản phẩm nước ngoài để làm cho chúng đắt hơn, cho phép các nhà cung cấp trong nước tính phí nhiều hơn cho sản phẩm của họ. Cả hai hành động này đều có tác động trực tiếp đến thị trường.
Sự hỗ trợ của chính phủ đối với một ngành là một động lực mạnh mẽ cho các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác mang lại cho các ngành đó những điều khoản thuận lợi. Sự đối xử ưu đãi này từ chính phủ và tài chính có nghĩa là sẽ có nhiều vốn và tài nguyên hơn trong ngành đó, ngay cả khi lợi thế so sánh duy nhất có được là sự hỗ trợ của chính phủ. Sự rút cạn tài nguyên này ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp cạnh tranh toàn cầu khác hiện đang phải làm việc nhiều hơn để có thể tiếp cận vốn. Hiệu ứng này có thể rõ rệt hơn khi chính phủ đóng vai trò là khách hàng chính cho một số ngành công nghiệp nhất định, dẫn đến các ví dụ nổi tiếng về các nhà thầu tính phí quá mức và các dự án bị trì hoãn thường xuyên.
Quy định và thuế doanh nghiệp
Thế giới kinh doanh hiếm khi phàn nàn về việc cứu trợ và đối xử ưu đãi đối với một số ngành công nghiệp nhất định, có lẽ bởi vì tất cả họ đều có một hy vọng bí mật để có được một số. Tuy nhiên, khi nói đến các quy định và thuế, họ hú lên và không bất công. Những khoản trợ cấp và thuế quan nào có thể mang lại cho một ngành công nghiệp dưới dạng lợi thế so sánh, quy định và thuế có thể lấy đi từ nhiều thứ khác.
Lee Iacocca là CEO của Chrysler trong gói cứu trợ ban đầu. Trong cuốn sách của mình, Iacocca: Một cuốn tự truyện , ông chỉ ra chi phí cao hơn cho các quy định an toàn ngày càng tăng là một trong những lý do chính khiến Chrysler cần sự cứu trợ. Xu hướng này có thể được nhìn thấy trong nhiều ngành công nghiệp. Khi các quy định tăng lên, các nhà cung cấp nhỏ hơn bị vắt kiệt bởi tính kinh tế theo quy mô mà các công ty lớn hơn được hưởng. Kết quả là một ngành công nghiệp có quy định cao với một vài công ty lớn nhất thiết phải đan xen với chính phủ.
Thuế cao đối với lợi nhuận của công ty có tác động khác nhau ở chỗ họ không khuyến khích các công ty vào nước này. Giống như các quốc gia có thuế thấp có thể thu hút các công ty khỏi các nước láng giềng, các quốc gia giảm thuế sẽ có xu hướng thu hút bất kỳ tập đoàn di động nào, tệ hơn nữa, các công ty không thể di chuyển cuối cùng phải trả thuế cao hơn và gặp bất lợi trong cạnh tranh trong kinh doanh cũng như để thu hút vốn nhà đầu tư.
Điểm mấu chốt
Chính phủ có thể là những nhân vật đáng sợ nhất trong thế giới tài chính. Với một quy định duy nhất, trợ cấp hoặc chuyển đổi của báo in, họ có thể gửi sóng xung kích khắp thế giới và phá hủy các công ty và toàn bộ ngành công nghiệp. Vì lý do này, Fisher, Price và nhiều nhà đầu tư nổi tiếng khác coi rủi ro lập pháp là một yếu tố rất lớn khi đánh giá cổ phiếu. Một khoản đầu tư tuyệt vời có thể trở nên không tuyệt vời khi chính phủ mà nó hoạt động được xem xét.
