Chiến lược Halloween là gì?
Chiến lược Halloween, hiệu ứng Halloween, hoặc chỉ báo Halloween, là chiến lược theo thời gian thị trường dựa trên lý thuyết rằng cổ phiếu hoạt động tốt hơn trong khoảng thời gian từ ngày 31 tháng 10 (Halloween) đến ngày 1 tháng 5 so với thời điểm từ đầu tháng 5 đến cuối tháng 10. Lý thuyết đặt ra rằng nên mua cổ phiếu vào tháng 11, giữ chúng trong những tháng mùa đông, sau đó bán vào tháng 4, trong khi đầu tư vào các loại tài sản khác từ tháng 5 đến tháng 10. Một số người đăng ký chiến thuật này nói rằng không nên đầu tư chút nào trong những tháng hè.
Ý tưởng rằng các nhà đầu tư có thể canh thời gian thị trường theo cách này trái với chiến lược mua và nắm giữ, trong đó một nhà đầu tư có thể giảm giá trong nhiều tháng và đầu tư dài hạn hơn. Các kết quả vượt trội dường như mâu thuẫn với tiền đề của Giả thuyết thị trường hiệu quả và rằng các cổ phiếu hành xử theo cách hoàn toàn ngẫu nhiên.
Chìa khóa chính
- Chiến lược Halloween cho thấy các nhà đầu tư nên đầu tư đầy đủ vào cổ phiếu từ tháng 11 đến tháng 5 và hết cổ phiếu từ tháng 6 đến tháng 10. Sự thay đổi của chiến lược này và các tiên đề đi kèm của nó đã tồn tại hơn một thế kỷ. Có bằng chứng cho thấy chiến lược này thực hiện trong nhiều năm, nhưng không ai đưa ra một lời giải thích thỏa đáng cho lý do tại sao nó hoạt động. Chỉ số Halloween hấp dẫn vì lý do đó là một sự bất thường theo kinh nghiệm thực sự cũng như một bí ẩn.
Hiểu chiến lược Halloween
Chiến lược Halloween có liên quan chặt chẽ với lời khuyên được lặp đi lặp lại để bán vào tháng Năm và biến mất. Điều đáng chú ý là một số biến thể của chiến lược này đã thực sự xuất hiện từ khá lâu. Tiên đề thường được đặt ra trong các phương tiện tài chính cũng được lặp lại trong hai thế kỷ qua và phiên bản dài hơn của nó là một số biến thể của những từ này: Bán vào tháng Năm, biến đi, trở lại vào ngày St. Leger (15 tháng 9).
Nhiều người tin rằng khái niệm từ bỏ cổ phiếu vào tháng 5 mỗi năm có nguồn gốc từ Vương quốc Anh, nơi tầng lớp đặc quyền sẽ rời London và đến các khu vực của đất nước họ vào mùa hè, chủ yếu bỏ qua các danh mục đầu tư của họ, chỉ để trở lại vào tháng Chín. Những người đăng ký vào khái niệm này có thể mong đợi rằng thông thường các nhân viên bán hàng, thương nhân, môi giới, nhà phân tích vốn và những người khác trong cộng đồng đầu tư sẽ rời khỏi các trung tâm tài chính đô thị của họ vào mùa hè để ủng hộ các ốc đảo như Hamptons ở New York, Nantucket Massachusetts, và tương đương của họ ở nơi khác.
Tuy nhiên, Sven Bouman và Ben Jacobsen đã xuất bản một bài báo trên Tạp chí Kinh tế Mỹ , nghiên cứu cụ thể về hiệu suất của cổ phiếu trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 4 và được gọi là Chỉ số Halloween. Theo quan sát của họ, một nhà đầu tư sử dụng chiến lược Halloween sẽ được đầu tư đầy đủ trong một khoảng thời gian sáu tháng và rời khỏi thị trường trong sáu tháng còn lại của năm về mặt lý thuyết sẽ gặt hái phần tốt nhất của lợi nhuận hàng năm, nhưng chỉ với một nửa tiếp xúc của một người đầu tư vào cổ phiếu quanh năm.
Hiệu suất của chiến lược
Chiến lược Halloween không có bằng chứng đáng để xem xét. Lợi nhuận chứng khoán trong lịch sử cho thấy tiền đề của chiến lược Halloween hầu như đúng trong suốt nửa thế kỷ trước, những tháng giữa tháng 11 và tháng 4 thực sự đã mang lại cho các nhà đầu tư mức tăng vốn mạnh hơn so với các tháng khác trong năm.
Kết quả cũng cho thấy một chiến lược bán hàng trong tháng 5 đã thành công trong việc đánh bại thị trường hơn 80% thời gian khi được sử dụng trong thời gian 5 năm và hơn 90% thành công trong việc đánh bại thị trường khi được sử dụng với thời gian 10 năm khung.
Biểu đồ dưới đây hiển thị hiệu ứng Halloween cho chứng khoán Mỹ trong các giai đoạn tương đương 1970 19702017 và 1991 Đổi2017. Nó chỉ ra rằng lợi nhuận trên Chỉ số 500 của Standard & Poor cao hơn nhiều từ tháng 11 đến tháng 4 so với giữa tháng 5 và tháng 10.
Điều gì gây ra hiệu ứng Halloween?
Không ai có thể xác định một lý do cho sự bất thường theo mùa này. Trong khi nhiều người theo dõi thị trường tin rằng kỳ nghỉ hè của các chuyên gia đầu tư có ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường, hoặc sự ác cảm của nhà đầu tư đối với rủi ro trong những tháng mùa hè ít nhất chịu trách nhiệm cho sự khác biệt về lợi nhuận theo mùa, những quan niệm này cho rằng sự tham gia tăng có nghĩa là tăng đạt được.
Nhưng các sự cố thị trường và thảm họa đầu tư tương tự được tham gia bởi mức độ cao nhất về khối lượng và sự tham gia, do đó, giả định về sự tham gia tăng lên có thể có một số mối tương quan với lợi nhuận, nhưng nó không có khả năng gây ra lợi nhuận.
Giao dịch điện tử cho phép các nhà đầu tư trên toàn thế giới tham gia dễ dàng từ bãi biển cũng như từ phòng họp hội đồng quản trị vì vậy sự gần gũi với các nguồn lực giao dịch cũng không phải là một lời giải thích. Không có lý thuyết nào để hỗ trợ bất cứ điều gì người ta muốn tin về chiến lược Halloween. Đối với nhiều ý kiến khác nhau về hiệu ứng Halloween, có một số lý thuyết tương đương để hỗ trợ những ý kiến đó. Chiến lược Halloween hấp dẫn vì chính lý do nó vừa là một sự bất thường theo kinh nghiệm vừa là một bí ẩn.
