Khi mùa báo cáo thu nhập doanh nghiệp quý 3 năm 2019 diễn ra sôi động cho các công ty S & P 500, đồng đô la Mỹ tăng giá đang tạo ra một luồng gió khác cho lợi nhuận cùng với chi phí gia tăng và nhu cầu chùn bước giữa cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và kinh tế toàn cầu chậm lại. Chỉ số đô la WSJ, so sánh giá trị của đồng đô la với rổ 16 loại tiền tệ khác, đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2017 vào tháng 9, tăng gần 1% cho đến năm 2019 sau khi tăng 4, 3% vào năm 2018, Tạp chí Phố Wall báo cáo.
Thu nhập tổng hợp cho S & P 500 dự kiến sẽ giảm 4, 6% trong quý 3 năm 2019 so với cùng kỳ năm 2018, theo ước tính đồng thuận được biên soạn bởi Hệ thống nghiên cứu Factset. Trong số 75 công ty đầu tiên báo cáo vào cuối tuần trước, mức giảm kết hợp là 4, 8%, tệ hơn so với ước tính đồng thuận. Ít nhất 16 người trong số họ đã chỉ ra rằng đồng đô la tăng đã cắn một phần đáng kể vào lợi nhuận quý 3 năm 2019, bao gồm các tên tuổi lớn như Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), và Nike Inc. (NKE).
Chìa khóa chính
- Đồng đô la Mỹ đã đạt giá trị cao nhất kể từ năm 2017. Điều này làm giảm lợi nhuận của USfirms bán hoặc hoạt động ở nước ngoài. Tác động đến giá cổ phiếu có thể không nhất thiết là tiêu cực.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Một đồng đô la tăng có hai tác động tiêu cực đến thu nhập của các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ. Đầu tiên, hàng hóa và dịch vụ được định giá bằng đô la và sẽ trở nên tốn kém hơn đối với khách hàng ở nước ngoài về nội tệ của họ, do đó làm giảm nhu cầu. Thứ hai, doanh thu và lợi nhuận kiếm được ở nước ngoài của các công ty này bằng nhiều loại tiền tệ khác nhau sẽ được chuyển thành ít đô la hơn khi đến lúc phải lập báo cáo tài chính.
Mặt khác, đồng đô la tăng là một điều tích cực đối với các công ty sử dụng hoặc bán hàng hóa hoặc dịch vụ nhập khẩu, vì chi phí đồng đô la này đang giảm. Tuy nhiên, tác động ròng của đồng đô la tăng có xu hướng tiêu cực đối với lợi nhuận của công ty Mỹ, dựa trên nghiên cứu của Jonathan Golub, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Tập đoàn Credit Suisse. Ông đã tính toán rằng, khi đồng đô la tăng 7% đến 8%, tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ giảm 1%, theo Bloomberg.
Nhà sản xuất thiết bị và may mặc thể thao Nike là một công ty bán cả thị trường nước ngoài và cơ sở sản xuất ở nước ngoài. Giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 8 năm 2019 là quý đầu tiên của năm tài chính 2020. Nike chỉ ra trong báo cáo hàng quý rằng doanh thu tăng 7% so với năm trước, nhưng sẽ tăng 10% trên cơ sở trung lập tiền tệ. Đó là, đồng đô la tăng đã loại bỏ 3 điểm phần trăm khỏi mức tăng doanh thu, một con số lớn.
"Chúng tôi hy vọng tăng trưởng doanh thu được báo cáo trong quý 2 sẽ phù hợp với tăng trưởng doanh thu được báo cáo quý 1 của chúng tôi. Điều đó giả định rằng tăng trưởng doanh thu trung lập mạnh về tiền tệ của chúng tôi sẽ bị giảm khoảng 3 điểm của các cơn gió ngoại hối", Matt Friend, CFO của các phân khúc hoạt động và VP quan hệ nhà đầu tư tại Nike, được nêu trong cuộc gọi thu nhập quý 1 năm 2020 của họ. "Tác động của thuế quan sẽ được thể hiện rõ nhất trong quý 2", ông nói thêm.
Trong khi đó, Delta cũng trích dẫn ngoại hối, cụ thể hơn là đồng đô la đang tăng, như một "cơn gió ngược" trong cuộc gọi thu nhập quý 3 năm 2019 của chính nó. Họ cũng lưu ý: "Thái Bình Dương là đơn vị duy nhất có doanh thu giảm so với năm trước. Điều này là do sự sụt giảm trong du lịch của công ty do tác động thuế quan đối với lĩnh vực ô tô và sản xuất và nhu cầu giải trí thấp hơn đến và từ Trung Quốc."
Nhìn về phía trước
David Lefkowitz, một chiến lược gia công bằng tại UBS, ước tính rằng đồng đô la tăng sẽ "chỉ là một động lực khá khiêm tốn" của thu nhập S & P 500 giảm trong quý 3 năm 2019, giảm 0, 5%, tất cả đều bằng, so với cùng kỳ năm 2018, theo Tạp chí. Trong khi đó, một nghiên cứu của S & P Dow Jones Indices trích dẫn trong cùng một báo cáo cho thấy S & P 500 thường đăng lãi trong khi đồng đô la tăng giá, nhưng có xu hướng hoạt động tốt hơn khi đồng đô la giảm, có lẽ do sự gia tăng lớn đối với thu nhập ở nước ngoài.
