Trực giác cho chúng ta biết rằng giá trị tài sản ròng của quỹ tương hỗ (NAV) (giá trị ròng của tất cả các tài sản trong danh mục đầu tư của quỹ tương hỗ chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành) phải giống với giá thị trường của nó, nhưng thông thường, giá thị trường của một giá đóng - gửi quỹ tương hỗ (một quỹ có số lượng cổ phiếu phát hành cố định không thể thay đổi) sẽ giao dịch ở trên hoặc dưới NAV của nó.
Khi tình huống này xảy ra và quỹ đang giao dịch trên mức giá này, nó được cho là giao dịch ở mức phí bảo hiểm; ngược lại, khi quỹ giao dịch dưới mức giá này, nó được cho là giao dịch giảm giá. Dưới đây là một số lý do có thể giải thích tại sao các quỹ này giao dịch với phí bảo hiểm hoặc chiết khấu:
Cung và cầu
Các nguyên tắc cơ bản của cung và cầu sẽ điều chỉnh giá giao dịch của một quỹ tương hỗ so với NAV của nó. Nếu quỹ có nhu cầu cao và nguồn cung thấp, giá thị trường thường sẽ vượt quá NAV. Nếu có nhu cầu thấp và cung nhiều, giá thị trường thường sẽ thấp hơn so với NAV.
Nhóm quản lý
Một lý do khác tại sao có thể có sự sai lệch về giá giữa NAV và giá thị trường là đội ngũ quản lý chịu trách nhiệm về chính quỹ. Đôi khi, nếu người quản lý được đánh giá cao, một khoản phí bảo hiểm sẽ được trả bởi các nhà đầu tư muốn nắm giữ quỹ. Nếu quản lý không được đánh giá cao, quỹ có thể giao dịch giảm giá.
Sự mong đợi
Tương tự như một cổ phiếu, kỳ vọng rằng một quỹ tương hỗ sẽ hoạt động tốt có thể ảnh hưởng đến việc giá thị trường cao hơn hay thấp hơn giá trị tài sản ròng. Danh mục đầu tư dự kiến sẽ hoạt động tốt trong tương lai gần sẽ yêu cầu phí bảo hiểm cho NAV, trong khi những người có tài sản dự kiến hoạt động kém có thể bán giảm giá.
Để tìm hiểu thêm, hãy đọc: Giới thiệu về các quỹ tương hỗ đóng .
Cố vấn cái nhìn sâu sắc
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Bởi vì các quỹ đóng giao dịch trên một sàn giao dịch công cộng, giá của các đơn vị sẽ được xác định bởi thị trường. Như vậy, tại bất kỳ thời điểm nào, giá có thể giao dịch ở mức cao hơn hoặc chiết khấu đối với NAV đã nêu. Trong dài hạn, giá cổ phiếu và NAV sẽ hội tụ.
Có nhiều lần khi các quỹ đóng giao dịch trên hoặc dưới NAV khi không có lý do rõ ràng cho sự khác biệt tồn tại. Tuy nhiên, thông thường, sự khác biệt sẽ dựa trên quan điểm của người mua và người bán và kỳ vọng của họ đối với hiệu suất của tài sản trong tương lai.
Ví dụ: nếu bạn đang xem xét một quỹ trái phiếu đô thị dài hạn và các nhà đầu tư đang kỳ vọng lãi suất sẽ giảm xuống mức thấp hơn mức hiện tại, bạn có thể thấy giao dịch quỹ ở mức cao.
