Mục lục
- Danh mục đầu tư cân bằng
- Tổng lợi nhuận so với thu nhập
- Phương pháp đầu tư hoàn vốn
- Tổng lợi nhuận đầu tư vào hành động
- Cân bằng lại danh mục đầu tư
- Điểm mấu chốt
Nguyên tắc đầu tiên của kế hoạch thu nhập hưu trí là: Không bao giờ hết tiền. Quy tắc thứ hai là: Không bao giờ quên điều đầu tiên.
Nghe có vẻ khá đơn giản. Trường hợp trở nên phức tạp là việc đàm phán giữa hai mối quan tâm tương đương nhưng có giá trị như nhau: nhu cầu về an toàn và bảo toàn vốn và nhu cầu tăng trưởng để phòng ngừa lạm phát trong suốt cuộc đời của người về hưu. Rất ít người muốn chấp nhận rủi ro cao với quỹ hưu trí của mình, nhưng danh mục đầu tư có rủi ro bằng 0, một người chỉ đầu tư vào phương tiện thu nhập an toàn, như trái phiếu kho bạc, sẽ làm xói mòn giá trị của trứng yến, ngay cả khi rút rất khiêm tốn. Trái với trực giác, có vẻ như tất cả nhưng đảm bảo rằng danh mục đầu tư có rủi ro bằng 0 sẽ không đáp ứng bất kỳ mục tiêu kinh tế hợp lý nào. Mặt khác, một danh mục đầu tư chỉ có vốn chủ sở hữu có lợi nhuận kỳ vọng cao nhưng đi kèm với biến động có nguy cơ giảm giá nếu rút tiền tiếp tục trong thời gian thị trường xuống.
Chiến lược phù hợp cân bằng hai yêu cầu mâu thuẫn này.
Chìa khóa chính
- Danh mục đầu tư của quỹ hưu trí cần cân bằng giữa hai nhu cầu mâu thuẫn: bảo toàn vốn cho an toàn và tăng trưởng vốn để bảo vệ chống lạm phát. Lý thuyết tài chính hiện đại chủ yếu tập trung vào tổng lợi nhuận thay vì thu nhập cho danh mục đầu tư theo định hướng hưu trí. dựa vào tài sản vốn chủ sở hữu đa dạng để tăng trưởng và phương tiện có thu nhập cố định như một kho lưu trữ giá trị. Nếu và khi danh mục đầu tư cần phân phối, nhà đầu tư có thể chọn và lựa chọn giữa các loại tài sản để loại bỏ cổ phiếu khi thích hợp. chiến lược sẽ đạt được lợi suất cao hơn với rủi ro thấp hơn chiến lược đầu tư theo định hướng cổ tức hoặc thu nhập.
Danh mục đầu tư cân bằng
Mục tiêu sẽ là thiết kế một danh mục đầu tư cân bằng các yêu cầu của thu nhập tự do với thanh khoản đủ để chống lại thị trường. Chúng ta có thể bắt đầu bằng cách chia danh mục đầu tư thành hai phần với các mục tiêu cụ thể cho từng mục:
- Sự đa dạng hóa rộng nhất có thể làm giảm sự biến động của phần vốn chủ sở hữu đến giới hạn thực tế thấp nhất của nó trong khi cung cấp sự tăng trưởng dài hạn cần thiết để phòng ngừa lạm phát và đáp ứng tổng lợi nhuận cần thiết để rút tiền. Vai trò của thu nhập cố định là cung cấp một kho giá trị để tài trợ cho các phân phối và để giảm thiểu tổng biến động danh mục đầu tư. Danh mục thu nhập cố định được thiết kế để gần biến động thị trường tiền tệ hơn là cố gắng kéo dài năng suất bằng cách tăng thời gian và / hoặc giảm chất lượng tín dụng. Sản xuất thu nhập không phải là một mục tiêu chính.
Cả hai phần của danh mục đầu tư đều góp phần vào mục tiêu tạo ra một khoản rút tiền bền vững tự do trong thời gian dài. Lưu ý rằng chúng tôi đặc biệt không đầu tư cho thu nhập; thay vì chúng tôi đang đầu tư cho tổng lợi nhuận.
Tổng lợi nhuận so với thu nhập
Ông bà của bạn đã đầu tư để có thu nhập và nhồi nhét danh mục đầu tư của họ với đầy đủ cổ phiếu, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu chung hơn. Câu thần chú là để sống bằng thu nhập và không bao giờ chạm vào tiền gốc. Họ đã chọn chứng khoán riêng dựa trên sản lượng nước ép béo lớn. Nghe có vẻ là một chiến lược hợp lý, nhưng tất cả những gì họ nhận được là một danh mục đầu tư với lợi nhuận thấp hơn và rủi ro cao hơn mức cần thiết.
Vào thời điểm đó, không ai biết rõ hơn, vì vậy chúng tôi có thể tha thứ cho họ. Họ đã làm tốt nhất có thể theo trí tuệ thịnh hành. Bên cạnh đó, cổ tức và tiền lãi trong thời gian của ông bà của bạn cao hơn nhiều so với ngày nay, và tuổi thọ sau khi nghỉ hưu ngắn hơn. Vì vậy, trong khi không hoàn hảo, chiến lược đã làm việc sau một thời trang.
Ngày nay, có một cách tốt hơn để suy nghĩ về đầu tư. Toàn bộ lực đẩy của lý thuyết tài chính hiện đại là thay đổi trọng tâm từ lựa chọn chứng khoán riêng lẻ sang phân bổ tài sản và xây dựng danh mục đầu tư, và tập trung vào tổng lợi nhuận thay vì thu nhập. Nếu danh mục đầu tư cần phân phối vì bất kỳ lý do gì, chẳng hạn như để hỗ trợ lối sống của bạn khi nghỉ hưu, có thể chọn và chọn trong số các loại tài sản để loại bỏ cổ phiếu khi thích hợp.
Phương pháp đầu tư hoàn vốn
Tổng lợi nhuận đầu tư từ bỏ các định nghĩa nhân tạo về thu nhập và tiền gốc dẫn đến nhiều vấn đề nan giải về kế toán và đầu tư. Nó tạo ra các giải pháp danh mục đầu tư tối ưu hơn nhiều so với giao thức tạo thu nhập cũ. Phân phối được tài trợ cơ hội từ bất kỳ phần nào của danh mục đầu tư mà không liên quan đến thu nhập kế toán, cổ tức, hoặc lãi, lãi hoặc lỗ; chúng tôi có thể mô tả các phân phối là cổ tức tổng hợp.
Phương pháp đầu tư hoàn vốn được chấp nhận phổ biến bởi các tài liệu học thuật và thực tiễn tốt nhất về thể chế. Đó là yêu cầu của Đạo luật đầu tư thận trọng thống nhất (UPIA), Đạo luật bảo đảm thu nhập hưu trí của nhân viên (ERISA), luật chung và các quy định. Các luật và quy định khác nhau đều đã thay đổi theo thời gian để kết hợp lý thuyết tài chính hiện đại, bao gồm cả ý tưởng rằng đầu tư để có thu nhập là một chiến lược đầu tư không phù hợp.
Tuy nhiên, vẫn luôn có những người không nhận được từ. Quá nhiều nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là những người về hưu hoặc những người cần phân phối thường xuyên để hỗ trợ lối sống của họ, vẫn bị mắc kẹt trong chiến lược đầu tư của ông nội. Đưa ra lựa chọn giữa khoản đầu tư với cổ tức 4% và tăng trưởng dự kiến 2% hoặc lợi nhuận kỳ vọng 8% nhưng không có cổ tức, nhiều người sẽ chọn đầu tư cổ tức và họ có thể tranh luận với tất cả các bằng chứng cho thấy danh mục đầu tư của họ "an toàn hơn". " Nó không phải là như vậy.
Tổng lợi nhuận đầu tư vào hành động
Vì vậy, làm thế nào một nhà đầu tư có thể tạo ra một dòng rút tiền để hỗ trợ nhu cầu lối sống của họ từ một danh mục đầu tư tổng lợi nhuận?
- Bắt đầu bằng cách chọn tỷ lệ rút tiền bền vững. Hầu hết các nhà quan sát tin rằng tỷ lệ 4% hàng năm là bền vững và cho phép danh mục đầu tư tăng theo thời gian. Thực hiện phân bổ tài sản cấp cao nhất 40% cho trái phiếu ngắn hạn, chất lượng cao và 60% (số dư) cho danh mục đầu tư công bằng toàn cầu đa dạng có lẽ từ 10 đến 12 loại tài sản. Tạo tiền mặt để phân phối linh hoạt khi tình hình yêu cầu.
Trong một thị trường giảm, phân bổ 40% cho trái phiếu có thể hỗ trợ phân phối trong 10 năm trước khi bất kỳ tài sản (vốn chủ sở hữu) dễ bay hơi nào cần được thanh lý. Trong giai đoạn tốt khi tài sản vốn chủ sở hữu được đánh giá cao, phân phối có thể được thực hiện bằng cách loại bỏ cổ phiếu và sau đó sử dụng bất kỳ khoản thặng dư nào để cân bằng lại cho mô hình trái phiếu / vốn chủ sở hữu 40/60.
Cân bằng lại danh mục đầu tư
Cân bằng lại trong các lớp vốn chủ sở hữu sẽ tăng cường hiệu suất trong thời gian dài bằng cách thực thi một kỷ luật bán cao và mua thấp vì hiệu suất giữa các lớp khác nhau.
Cân bằng lại liên quan đến việc xem xét giá trị tài sản trong danh mục đầu tư của bạn Cổ phiếu, trái phiếu, v.v… và bán những phần vượt quá tỷ lệ phần trăm được phân bổ cho họ khi bạn lần đầu tiên cấu trúc danh mục đầu tư của mình.
Một số nhà đầu tư không thích rủi ro có thể chọn không cân bằng lại giữa cổ phiếu và trái phiếu trong khi thị trường vốn cổ phần giảm nếu họ muốn giữ nguyên tài sản an toàn của mình. Trong khi điều này bảo vệ các phân phối trong tương lai trong trường hợp thị trường vốn bị kéo dài, nó đi kèm với giá của chi phí cơ hội. Tuy nhiên, chúng tôi nhận ra rằng ngủ ngon là một mối quan tâm chính đáng. Các nhà đầu tư sẽ phải xác định sở thích của họ để cân bằng lại giữa các tài sản an toàn và rủi ro như là một phần của chiến lược đầu tư của họ.
Điểm mấu chốt
Trong một thế giới lãi suất thấp, các nhà đầu tư dễ bị ám ảnh bởi năng suất. Tuy nhiên, ngay cả đối với danh mục đầu tư theo định hướng nghỉ hưu, chiến lược đầu tư hoàn vốn sẽ đạt được lợi nhuận cao hơn với rủi ro thấp hơn so với phương pháp đầu tư cho thu nhập. Điều này chuyển thành tiềm năng phân phối cao hơn và tăng giá trị đầu cuối trong khi giảm khả năng danh mục đầu tư hết tiền.
