Cộng đồng đầu tư và các phương tiện truyền thông tài chính có xu hướng ám ảnh về lãi suất. Chi phí mà ai đó phải trả cho việc sử dụng tiền của người khác và với lý do chính đáng. Khi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đặt mục tiêu cho các quỹ liên bang đánh giá tỷ lệ mà các ngân hàng vay và cho vay lẫn nhau, nó có tác động gợn sóng trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ. Điều này cũng bao gồm thị trường chứng khoán Mỹ. Và, trong khi thường phải mất ít nhất 12 tháng để bất kỳ sự tăng hay giảm lãi suất nào được cảm nhận theo cách kinh tế rộng rãi, phản ứng của thị trường đối với một sự thay đổi thường ngay lập tức hơn.
Chìa khóa chính
- Khi Fed tăng lãi suất chiết khấu, nó có tác động gợn sóng trong nền kinh tế, ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư nên nhớ rằng phản ứng của thị trường chứng khoán đối với lãi suất nói chung là ngay lập tức, trong khi nền kinh tế mất khoảng 12 tháng để thấy tác dụng rộng rãi. Tín dụng trở nên đắt đỏ hơn với tỷ lệ cao hơn, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập và giá cổ phiếu. Ngành ngân hàng được hưởng lợi từ lãi suất cao hơn bởi vì nó có thể tăng lợi nhuận bằng cách tính phí nhiều hơn cho các sản phẩm tín dụng.
Hiểu mối quan hệ giữa lãi suất và thị trường chứng khoán có thể giúp các nhà đầu tư hiểu được những thay đổi có thể ảnh hưởng đến các khoản đầu tư của họ như thế nào và làm thế nào để đưa ra quyết định tài chính tốt hơn.
Lãi suất tác động đến cổ phiếu
Lãi suất di chuyển thị trường là lãi suất quỹ liên bang. Còn được gọi là tỷ lệ chiết khấu, đây là tỷ lệ các tổ chức lưu ký được tính cho việc vay tiền từ các ngân hàng Dự trữ Liên bang.
Tỷ lệ quỹ liên bang được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sử dụng để cố gắng kiểm soát lạm phát. Bằng cách tăng tỷ lệ quỹ liên bang, Fed về cơ bản cố gắng thu hẹp nguồn cung tiền có sẵn để mua hoặc làm mọi thứ, do đó làm cho tiền trở nên đắt hơn để có được. Ngược lại, khi nó làm giảm tỷ lệ quỹ liên bang, nó sẽ làm tăng cung tiền và khuyến khích chi tiêu bằng cách làm cho nó rẻ hơn để vay. Các ngân hàng trung ương của các quốc gia khác cũng làm điều tương tự vì lý do tương tự.
Dưới đây là biểu đồ từ Fed cho thấy sự biến động của tỷ lệ quỹ liên bang trong 20 năm qua:
Tại sao con số này, những gì một ngân hàng trả cho một ngân hàng khác, rất quan trọng? Bởi vì lãi suất cơ bản, nên các ngân hàng thương mại tính lãi cho khách hàng đáng tin cậy nhất của họ, chủ yếu dựa trên lãi suất quỹ liên bang. Nó cũng tạo cơ sở cho lãi suất cho vay thế chấp, tỷ lệ phần trăm hàng năm của thẻ tín dụng (APR) và một loạt các tỷ lệ cho vay tiêu dùng và kinh doanh khác.
Điều gì xảy ra khi lãi suất tăng?
Khi Fed tăng lãi suất chiết khấu, nó không ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán. Hiệu quả thực sự trực tiếp duy nhất là việc vay tiền từ Fed đắt hơn đối với các ngân hàng. Nhưng, như đã lưu ý ở trên, tăng tỷ lệ có hiệu ứng gợn.
Bởi vì chi phí cho họ nhiều hơn để vay tiền, các tổ chức tài chính thường tăng tỷ lệ họ tính cho khách hàng của họ để vay tiền. Các cá nhân bị ảnh hưởng thông qua việc tăng lãi suất thẻ tín dụng và thế chấp, đặc biệt nếu các khoản vay này có lãi suất thay đổi. Điều này có tác dụng làm giảm số tiền mà người tiêu dùng có thể chi tiêu. Rốt cuộc, mọi người vẫn phải trả các hóa đơn, và khi những hóa đơn đó trở nên đắt đỏ hơn, các hộ gia đình chỉ còn lại thu nhập khả dụng. Điều này có nghĩa là mọi người sẽ tiêu ít tiền tùy ý, do đó, ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Nhưng các doanh nghiệp cũng bị ảnh hưởng trực tiếp vì họ cũng vay tiền từ ngân hàng để điều hành và mở rộng hoạt động. Khi các ngân hàng làm cho việc vay đắt hơn, các công ty có thể không vay nhiều và sẽ trả lãi suất cao hơn cho khoản vay của họ. Chi tiêu kinh doanh ít hơn có thể làm chậm sự tăng trưởng của một công ty. Nó có thể hạn chế các kế hoạch mở rộng hoặc liên doanh mới, hoặc thậm chí gây ra sự cắt giảm. Có thể có sự giảm thu nhập, điều này, đối với một công ty đại chúng, thường ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu của nó.
Lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán như thế nào
Lãi suất và thị trường chứng khoán
Nếu một công ty được coi là cắt giảm sự tăng trưởng của nó hoặc có lợi nhuận thấp hơn, thông qua chi phí nợ cao hơn hoặc doanh thu ít hơn, thì lượng tiền mặt ước tính trong tương lai sẽ giảm. Tất cả những thứ khác đều bằng nhau, điều này sẽ làm giảm giá cổ phiếu của công ty.
Nếu đủ các công ty trải qua sự sụt giảm giá cổ phiếu của họ, toàn bộ thị trường, hoặc các chỉ số chính mà nhiều người tương đương với thị trường Trung bình công nghiệp Dow Jones, S & P 500, v.v… thì sẽ đi xuống. Với kỳ vọng giảm trong tăng trưởng và dòng tiền trong tương lai của một công ty, các nhà đầu tư sẽ không nhận được nhiều sự tăng trưởng từ sự tăng giá cổ phiếu, làm cho quyền sở hữu cổ phiếu ít được mong muốn hơn. Hơn nữa, đầu tư vào cổ phiếu có thể được xem là quá rủi ro so với các khoản đầu tư khác.
Tăng mạnh lãi suất có thể làm tổn thương các doanh nghiệp mà họ dẫn đến chi phí vay cao hơn, nhưng tăng dần có thể chỉ ra xu hướng tích cực trong nền kinh tế nói chung.
Tuy nhiên, một số lĩnh vực được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất. Một lĩnh vực có xu hướng có lợi nhất là ngành tài chính. Ngân hàng, môi giới, công ty thế chấp và thu nhập của các công ty bảo hiểm thường tăng khi lãi suất tăng cao hơn vì họ tính phí nhiều hơn cho việc cho vay.
Thay đổi lãi suất có thể tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư. Để có thể tận dụng lợi thế hoặc phòng ngừa những biến động về lãi suất này, bạn sẽ cần một tài khoản đầu tư thông qua một nhà môi giới.
Lãi suất và thị trường trái phiếu
Lãi suất cũng ảnh hưởng đến giá trái phiếu và lợi nhuận của CD, trái phiếu T và tín phiếu. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa giá trái phiếu và lãi suất, nghĩa là khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại. Thời gian đáo hạn của trái phiếu càng dài, nó sẽ càng dao động liên quan đến lãi suất.
Khi Fed tăng lãi suất quỹ liên bang, các chứng khoán mới được cung cấp của chính phủ, như tín phiếu kho bạc và trái phiếu, thường được xem là khoản đầu tư an toàn nhất và thường sẽ có mức tăng lãi suất tương ứng. Nói cách khác, tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro tăng lên, làm cho các khoản đầu tư này trở nên hấp dẫn hơn. Khi lãi suất phi rủi ro tăng lên, tổng lợi nhuận cần thiết cho đầu tư vào cổ phiếu cũng tăng lên. Do đó, nếu phí bảo hiểm rủi ro cần thiết giảm trong khi lợi nhuận tiềm năng vẫn giữ nguyên hoặc giảm xuống, các nhà đầu tư có thể cảm thấy cổ phiếu đã trở nên quá rủi ro và sẽ để tiền của họ ở nơi khác.
Thước đo độ nhạy cảm của giá trái phiếu với thay đổi lãi suất được gọi là thời hạn.
Một cách chính phủ và doanh nghiệp huy động tiền là thông qua việc bán trái phiếu. Khi lãi suất tăng lên, chi phí vay trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có nghĩa là nhu cầu đối với trái phiếu lợi suất thấp hơn sẽ giảm, khiến giá của chúng giảm xuống. Khi lãi suất giảm, việc vay tiền trở nên dễ dàng hơn, khiến nhiều công ty phát hành trái phiếu mới để tài trợ cho các dự án mới. Điều này sẽ khiến nhu cầu về trái phiếu có năng suất cao hơn tăng lên, buộc giá trái phiếu cao hơn. Người phát hành trái phiếu có thể gọi được có thể chọn tái cấp vốn bằng cách gọi trái phiếu hiện tại của họ để họ có thể khóa lãi suất thấp hơn.
Đối với các nhà đầu tư định hướng thu nhập, giảm lãi suất quỹ liên bang có nghĩa là giảm cơ hội kiếm tiền từ lãi. Kho bạc và niên kim mới được phát hành sẽ không phải trả nhiều tiền. Việc giảm lãi suất sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển tiền từ thị trường trái phiếu sang thị trường chứng khoán, sau đó bắt đầu tăng lên với dòng vốn mới.
Điều gì xảy ra khi lãi suất giảm?
Khi nền kinh tế đang chậm lại, Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang để kích thích hoạt động tài chính. Việc Fed giảm lãi suất có tác động ngược lại với việc tăng lãi suất. Các nhà đầu tư và các nhà kinh tế đều coi lãi suất thấp hơn là chất xúc tác cho tăng trưởng, một lợi ích cho việc vay cá nhân và doanh nghiệp, từ đó dẫn đến lợi nhuận lớn hơn và nền kinh tế phát triển mạnh mẽ. Người tiêu dùng sẽ chi tiêu nhiều hơn, với lãi suất thấp hơn khiến họ cảm thấy cuối cùng họ có thể đủ khả năng để mua ngôi nhà mới đó hoặc gửi con cái của họ đến một trường tư. Các doanh nghiệp sẽ được hưởng khả năng tài trợ cho các hoạt động, mua lại và mở rộng với mức giá rẻ hơn, do đó làm tăng tiềm năng thu nhập trong tương lai của họ, từ đó dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn.
Những người chiến thắng đặc biệt với tỷ lệ quỹ liên bang thấp hơn là các lĩnh vực trả cổ tức như tiện ích và ủy thác đầu tư bất động sản (REITs). Ngoài ra, các công ty lớn có dòng tiền ổn định và bảng cân đối kế toán mạnh được hưởng lợi từ việc vay nợ rẻ hơn.
Tác động của lãi suất đối với cổ phiếu
Không có gì phải thực sự xảy ra với người tiêu dùng hoặc các công ty để thị trường chứng khoán phản ứng với thay đổi lãi suất. Lãi suất tăng hay giảm cũng ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư, và thị trường chẳng là gì nếu không phải là tâm lý. Khi Fed tuyên bố tăng giá, cả doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ cắt giảm chi tiêu, điều này sẽ khiến thu nhập giảm và giá cổ phiếu giảm, và thị trường sụt giảm dự đoán. Mặt khác, khi Fed tuyên bố cắt giảm, giả định là người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ tăng chi tiêu và đầu tư, khiến giá cổ phiếu tăng.
Nếu kỳ vọng khác biệt đáng kể so với hành động của Fed, những phản ứng tổng quát, thông thường này có thể không được áp dụng. Giả sử trên đường phố là Fed sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo, nhưng Fed tuyên bố giảm chỉ 25 điểm cơ bản. Tin tức thực sự có thể khiến cổ phiếu giảm vì các giả định về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản đã được định giá trên thị trường.
832
Số điểm mà chỉ số Dow giảm vào ngày 10 tháng 10 năm 2018, do sợ lãi suất cao hơn.
Chu kỳ kinh doanh và nơi có nền kinh tế cũng có thể ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường. Khi bắt đầu một nền kinh tế suy yếu, mức tăng khiêm tốn được cung cấp bởi tỷ lệ thấp hơn là không đủ để bù đắp cho sự mất mát của hoạt động kinh tế và chứng khoán tiếp tục giảm. Ngược lại, khi kết thúc chu kỳ bùng nổ, khi Fed chuyển sang tăng lãi suất thì gật đầu để cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp. Một số lĩnh vực nhất định thường tiếp tục làm tốt, như cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu công ty giải trí / giải trí.
Điểm mấu chốt
Mặc dù mối quan hệ giữa lãi suất và thị trường chứng khoán khá gián tiếp, cả hai có xu hướng đi ngược chiều nhau như một quy luật chung, khi Fed cắt giảm lãi suất, nó khiến thị trường chứng khoán đi lên và khi Fed tăng lãi suất, nó làm cho thị trường chứng khoán nói chung đi xuống. Nhưng không có gì đảm bảo thị trường sẽ phản ứng thế nào với bất kỳ thay đổi lãi suất nào mà Fed chọn thực hiện.
