Cấu trúc vốn hóa của một doanh nghiệp là nền tảng của nó. Từ lần bán đầu tiên cho đến các dự án mà họ đầu tư vào hoạt động, mọi thứ bắt đầu với cách thức tài trợ cho hoạt động của nó. Cấu trúc vốn hóa có thể có tác động rất lớn đến lợi nhuận của công ty.
Cấu trúc viết hoa là gì?
Cấu trúc vốn hóa (thường được gọi là cấu trúc vốn) chỉ đơn giản đề cập đến tiền mà công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động và nguồn tiền đó đến từ đâu. Vốn có thể được huy động thông qua việc mua lại nợ hoặc thông qua vốn chủ sở hữu. Tài trợ vốn chủ sở hữu đến từ việc bán cổ phiếu cho các cổ đông. Nợ có thể đến từ nhiều nguồn, chẳng hạn như vay ngân hàng, vay cá nhân và nợ thẻ tín dụng, nhưng nó phải luôn được trả vào một ngày sau đó, thường là có lãi.
Chi phí vốn
Cả hai loại tài trợ vốn đều mang một mức độ chi phí phải trả cho các quỹ tiếp cận, được gọi là chi phí vốn. Đối với vốn nợ, đây là lãi suất được tính bởi người cho vay. Chi phí vốn cổ phần được thể hiện bằng tỷ lệ lợi tức đầu tư mà các cổ đông mong đợi trong cổ tức. Mặc dù nợ có xu hướng chi phí thấp hơn vốn chủ sở hữu, cả hai loại tài trợ vốn đều tác động đến lợi nhuận của công ty theo những cách quan trọng.
Có lẽ ví dụ rõ ràng nhất về điều này là tác động của nợ đến điểm mấu chốt. Ở đâu đó giữa chi phí hoạt động và con số lợi nhuận ròng trên báo cáo thu nhập của công ty là chi phí phát sinh cho việc thanh toán các khoản nợ. Một công ty có cấu trúc vốn đặc biệt nặng nợ thực hiện thanh toán lãi lớn hơn mỗi năm, do đó làm giảm lợi nhuận ròng.
Hiệu quả tích cực của vốn nợ
Vốn nợ cũng có thể có tác động tích cực đến lợi nhuận. Nợ cho phép các công ty tận dụng các quỹ hiện có, do đó cho phép mở rộng nhanh hơn mức có thể. Việc sử dụng hiệu quả các khoản vay nợ dẫn đến tăng doanh thu vượt quá chi phí trả lãi. Ngoài ra, các khoản thanh toán lãi được khấu trừ thuế, giảm gánh nặng thuế chung của một công ty.
Tác động của tài trợ vốn chủ sở hữu đối với tỷ suất lợi nhuận của một công ty cũng quan trọng không kém, mặc dù không hoàn toàn đơn giản. Trong khi các quỹ đầu tư kích thích tăng trưởng mà không yêu cầu hoàn trả, các cổ đông được cấp quyền sở hữu hạn chế, bao gồm cả quyền biểu quyết. Họ cũng mong đợi lợi tức đầu tư của họ dưới dạng cổ tức, vốn chỉ được trả nếu công ty có lãi. Một doanh nghiệp được tài trợ bởi vốn cổ đông được ghi nhận cho các nhà đầu tư của mình và phải duy trì lợi nhuận một cách nhất quán để thực hiện nghĩa vụ này.
Cơ cấu vốn và khả năng sinh lời
Quyền sở hữu doanh nghiệp được chia sẻ, do đó, phần lợi nhuận của câu thành ngữ phải được chia thành nhiều phần hơn. Một công ty được tài trợ hoàn toàn bằng nợ có thể có khoản thanh toán lãi khổng lồ mỗi tháng, nhưng khi tất cả được nói và thực hiện, lợi nhuận hoàn toàn thuộc về các chủ doanh nghiệp. Nếu không có cổ tức của cổ đông để trả, lợi nhuận có thể được tái đầu tư vào doanh nghiệp thông qua việc mua thiết bị mới hoặc bằng cách mở một địa điểm mới, tạo ra lợi nhuận thậm chí còn lớn hơn.
Một tác động gián tiếp khác của cấu trúc vốn đến lợi nhuận là tác động của nó đến khả năng có sẵn của vốn bổ sung nếu cần thiết trong tương lai. Một công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đặc biệt cao có thể được coi là rủi ro không cần thiết bởi cả người cho vay và cổ đông tiềm năng, gây khó khăn cho việc huy động thêm vốn. Ngược lại, việc tiếp cận nguồn vốn hạn chế sẽ hạn chế tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp, khiến biên lợi nhuận bị đình trệ.
(Để đọc liên quan, xem "Lý thuyết cấu trúc vốn là gì?")
