Biến động tiềm ẩn so với biến động lịch sử: Tổng quan
Độ biến động là một số liệu đo lường mức độ thay đổi của giá trong chứng khoán. Nói chung, mức độ biến động càng cao và do đó, rủi ro của Càng nhiều thì phần thưởng càng lớn. Nếu độ biến động thấp, phí bảo hiểm cũng thấp. Trước khi thực hiện giao dịch, nói chung nên biết giá của chứng khoán sẽ thay đổi như thế nào và sẽ nhanh chóng thực hiện như thế nào.
Trong giao dịch quyền chọn, cả hai bên của giao dịch đều đặt cược vào sự biến động của bảo mật cơ bản. Mặc dù có một số cách để đo lường sự biến động, các nhà giao dịch quyền chọn thường làm việc với hai số liệu: Biến động tiềm ẩn và biến động lịch sử. Biến động tiềm ẩn cho các kỳ vọng về biến động trong tương lai, được thể hiện bằng phí bảo hiểm quyền chọn, trong khi biến động lịch sử đo lường phạm vi giao dịch của các chứng khoán và chỉ số cơ bản.
Sự kết hợp của các số liệu này có ảnh hưởng trực tiếp đến giá của các tùy chọn, cụ thể, thành phần của phí bảo hiểm được gọi là giá trị thời gian, thường dao động theo mức độ biến động. Khoảng thời gian khi các phép đo này cho thấy mức độ biến động cao thường có xu hướng mang lại lợi ích cho người bán quyền chọn, trong khi chỉ số biến động thấp có lợi cho người mua.
Dưới đây, chúng tôi đã phác thảo mỗi số liệu là gì và một số khác biệt chính giữa hai số liệu.
Chìa khóa chính
- Biến động tiềm ẩn hoặc dự kiến là một số liệu hướng tới được sử dụng bởi các nhà giao dịch quyền chọn để tính xác suất. Biến động tiềm ẩn, như tên gọi của nó, sử dụng cung và cầu, và biểu thị biến động dự kiến của một cổ phiếu hoặc chỉ số cơ bản trong một khung thời gian cụ thể. Với biến động lịch sử, các nhà giao dịch sử dụng phạm vi giao dịch của chứng khoán và chỉ số cơ bản để tính toán thay đổi giá. Tính toán cho biến động lịch sử thường dựa trên sự thay đổi từ giá đóng cửa này sang giá tiếp theo.
Biến động ngụ ý
Biến động tiềm ẩn, còn được gọi là biến động dự kiến, là một trong những số liệu quan trọng nhất cho các nhà giao dịch quyền chọn. Như tên cho thấy, nó cho phép họ đưa ra quyết định về việc thị trường sẽ biến động như thế nào. Khái niệm này cũng cung cấp cho các nhà giao dịch một cách để tính toán xác suất. Một điểm quan trọng cần lưu ý là nó không nên được coi là khoa học, vì vậy nó không đưa ra dự báo về việc thị trường sẽ chuyển động như thế nào trong tương lai.
Không giống như biến động lịch sử, biến động ngụ ý đến từ giá của một quyền chọn và thể hiện sự biến động của nó trong tương lai. Bởi vì nó được ngụ ý, các nhà giao dịch không thể sử dụng hiệu suất trong quá khứ như một chỉ báo về hiệu suất trong tương lai. Thay vào đó, họ phải ước tính tiềm năng của tùy chọn trên thị trường.
Các nhà đầu tư và thương nhân có thể sử dụng biến động ngụ ý cho các hợp đồng quyền chọn giá.
Bằng cách đo lường sự mất cân đối đáng kể trong cung và cầu, biến động ngụ ý thể hiện sự biến động dự kiến của một cổ phiếu hoặc chỉ số cơ bản trong một khung thời gian cụ thể. Phí bảo hiểm quyền chọn có tương quan trực tiếp với những kỳ vọng này, tăng giá khi cung hoặc cầu vượt quá rõ ràng và giảm trong thời kỳ cân bằng.
Mức cung và cầu, điều này dẫn đến các số liệu biến động ngụ ý, có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, từ các sự kiện trên toàn thị trường đến tin tức liên quan trực tiếp đến một công ty. Ví dụ: nếu một số nhà phân tích Phố Wall đưa ra dự báo ba ngày trước báo cáo thu nhập hàng quý rằng một công ty sẽ đánh bại thu nhập dự kiến, thì mức độ biến động và phí bảo hiểm có thể tăng đáng kể trong vài ngày trước báo cáo. Một khi thu nhập được báo cáo, biến động ngụ ý có khả năng giảm trong trường hợp không có sự kiện tiếp theo để thúc đẩy nhu cầu và biến động.
Biến động lịch sử
Cũng được gọi là biến động thống kê, biến động lịch sử đo lường sự biến động của chứng khoán cơ bản bằng cách đo lường sự thay đổi giá cả trong khoảng thời gian định trước. Đây là số liệu ít phổ biến hơn so với biến động ngụ ý bởi vì nó không hướng tới tương lai.
Khi có sự gia tăng biến động lịch sử, giá của chứng khoán cũng sẽ di chuyển nhiều hơn bình thường. Tại thời điểm này, có một kỳ vọng rằng một cái gì đó sẽ hoặc đã thay đổi. Nếu sự biến động lịch sử đang giảm, mặt khác, điều đó có nghĩa là bất kỳ sự không chắc chắn nào đã được loại bỏ, vì vậy mọi thứ trở lại như cũ.
Tính toán này có thể dựa trên những thay đổi trong ngày, nhưng thường đo lường sự dịch chuyển dựa trên sự thay đổi từ một giá đóng cửa sang giá tiếp theo. Tùy thuộc vào thời gian dự định của giao dịch quyền chọn, biến động lịch sử có thể được đo lường theo mức tăng trong khoảng từ 10 đến 180 ngày giao dịch.
Bằng cách so sánh tỷ lệ phần trăm thay đổi trong khoảng thời gian dài hơn, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về giá trị tương đối cho các khung thời gian dự định của giao dịch tùy chọn của họ. Ví dụ: nếu biến động lịch sử trung bình là 25% trong 180 ngày và tỷ lệ đọc trong 10 ngày trước đó là 45%, một cổ phiếu đang giao dịch với biến động cao hơn bình thường. Bởi vì biến động lịch sử đo lường các số liệu trong quá khứ, các nhà giao dịch quyền chọn có xu hướng kết hợp dữ liệu với biến động ngụ ý, đưa ra các bài đọc hướng tới về phí bảo hiểm quyền chọn tại thời điểm giao dịch.
Cân nhắc đặc biệt
Trong mối quan hệ giữa hai số liệu này, việc đọc biến động lịch sử đóng vai trò là đường cơ sở, trong khi các biến động trong biến động ngụ ý xác định các giá trị tương đối của phí bảo hiểm tùy chọn. Khi hai biện pháp đại diện cho các giá trị tương tự nhau, phí bảo hiểm quyền chọn thường được coi là có giá trị tương đối dựa trên các tiêu chuẩn lịch sử. Các nhà giao dịch quyền chọn tìm kiếm những sai lệch từ trạng thái cân bằng này để tận dụng lợi thế của phí bảo hiểm tùy chọn được định giá quá cao hoặc bị định giá thấp.
Ví dụ, khi biến động ngụ ý cao hơn đáng kể so với mức lịch sử trung bình, phí bảo hiểm tùy chọn được giả định là được định giá quá cao. Phí bảo hiểm cao hơn mức trung bình chuyển lợi thế cho các nhà văn quyền chọn, những người có thể bán cho các vị trí mở ở mức phí bảo hiểm tăng cao cho thấy mức độ biến động ngụ ý cao. Trong những trường hợp này, mục tiêu là đóng các vị trí có lợi nhuận khi biến động hồi quy trở lại mức trung bình và giá trị của phí bảo hiểm quyền chọn giảm. Sử dụng chiến lược này, thương nhân có ý định bán cao và mua thấp.
Mặt khác, người mua quyền chọn có lợi thế khi mức độ biến động ngụ ý thấp hơn đáng kể so với mức độ biến động lịch sử, cho thấy phí bảo hiểm bị định giá thấp. Trong tình huống này, sự trở lại của mức độ biến động về mức trung bình cơ sở có thể dẫn đến phí bảo hiểm cao hơn khi chủ sở hữu quyền chọn bán cho các vị trí đóng, theo mục tiêu giao dịch tiêu chuẩn là mua thấp và bán cao.
