Hiệp phương sai là thước đo thống kê về cách hai tài sản di chuyển trong mối quan hệ với nhau. Nó cung cấp đa dạng hóa và làm giảm sự biến động tổng thể cho một danh mục đầu tư. Một hiệp phương sai dương cho thấy hai tài sản di chuyển song song. Một hiệp phương sai cho thấy hai tài sản di chuyển ngược chiều nhau.
Trong việc xây dựng một danh mục đầu tư, điều quan trọng là phải cố gắng giảm rủi ro và biến động chung trong khi cố gắng đạt được tỷ lệ lợi nhuận tích cực. Các nhà phân tích sử dụng dữ liệu giá lịch sử để xác định tài sản nào sẽ được đưa vào danh mục đầu tư. Bằng cách bao gồm các tài sản cho thấy hiệp phương sai, biến động chung của danh mục đầu tư sẽ giảm.
Hiệp phương sai của hai tài sản cụ thể được tính theo một công thức bao gồm lợi nhuận tài sản lịch sử là các biến độc lập và phụ thuộc, cũng như giá trị trung bình lịch sử của từng giá tài sản riêng lẻ trong một số giai đoạn giao dịch tương tự cho mỗi tài sản. Công thức lấy lợi tức hàng ngày trừ đi lợi nhuận trung bình của từng tài sản, nhân với nhau và sau đó chia cho số kỳ giao dịch cho các khung thời gian tương ứng được đo. Công thức hiệp phương sai là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Hiệp phương sai = Cỡ mẫu 1∑ (ReturnABC AlusiveABC) × (ReturnXYZ AlusiveXYZ)
Hiệp phương sai như một công cụ đa dạng hóa
Hiệp phương sai có thể tối đa hóa đa dạng hóa trong danh mục tài sản. Thêm tài sản với hiệp phương sai vào danh mục đầu tư sẽ giảm rủi ro tổng thể. Lúc đầu, nguy cơ này giảm xuống nhanh chóng; khi tài sản bổ sung được thêm vào, nó giảm xuống từ từ. Rủi ro đa dạng không thể giảm đáng kể ngoài 25 cổ phiếu khác nhau trong một danh mục đầu tư. Tuy nhiên, bao gồm nhiều tài sản có hiệp phương sai có nghĩa là rủi ro giảm nhanh hơn.
Hiệp phương sai có một số hạn chế. Mặc dù hiệp phương sai có thể hiển thị hướng giữa hai tài sản, nhưng nó không thể được sử dụng để tính toán sức mạnh của mối quan hệ giữa giá cả. Xác định hệ số tương quan giữa các tài sản là cách tốt hơn để đo lường sức mạnh của mối quan hệ.
Một nhược điểm nữa đối với việc sử dụng hiệp phương sai là phép đo có thể bị sai lệch bởi sự hiện diện của các ngoại lệ trong dữ liệu cơ bản. Do đó, biến động giá trong một giai đoạn lớn có thể làm lệch độ biến động chung của chuỗi giá và cung cấp một phép đo thống kê không đáng tin cậy về bản chất của hướng giữa các tài sản.
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại Sử dụng hiệp phương sai
Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) sử dụng hiệp phương sai như một yếu tố quan trọng trong việc xây dựng danh mục đầu tư. MPT giả định các nhà đầu tư không thích rủi ro nhưng vẫn tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất có thể. Do đó, MPT cố gắng xác định biên giới hiệu quả cho hỗn hợp tài sản trong danh mục đầu tư hoặc điểm tối ưu mà tại đó mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận là có lợi nhất. Biên giới hiệu quả tính toán lợi nhuận tối đa cho danh mục đầu tư so với mức rủi ro cho sự kết hợp của các tài sản cơ bản. Mục tiêu là tạo ra một nhóm các tài sản có độ lệch chuẩn tổng thể nhỏ hơn so với các chứng khoán riêng lẻ. Biểu đồ của biên giới hiệu quả được uốn cong, cho thấy các tài sản có độ biến động cao hơn có thể được trộn lẫn với các tài sản có độ biến động thấp hơn để tối đa hóa lợi nhuận nhưng giảm tác động của biến động giá lớn. Bằng cách đa dạng hóa các tài sản trong một danh mục đầu tư, các nhà đầu tư có thể giảm rủi ro trong khi thu được lợi nhuận từ các khoản đầu tư của họ.
