Các thị trường không cần kê đơn có thể được sử dụng để giao dịch cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa. Đây là một thị trường phi tập trung có, không giống như một sàn giao dịch tiêu chuẩn, không có địa điểm thực tế. Đó là lý do tại sao nó cũng được gọi là giao dịch ngoại hối. Có nhiều lý do tại sao một công ty có thể giao dịch OTC, nhưng đó không phải là một lựa chọn cung cấp nhiều tiếp xúc hoặc thậm chí nhiều thanh khoản. Giao dịch trên một sàn giao dịch, mặc dù, không. Nhưng có cách nào để các công ty chuyển từ cái này sang cái khác không?
Đọc tiếp để tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa hai thị trường này và cách các công ty có thể chuyển từ việc giao dịch qua quầy sang một sàn giao dịch tiêu chuẩn.
Chìa khóa chính
- Chứng khoán không qua quầy không được liệt kê trên một sàn giao dịch, nhưng giao dịch qua mạng lưới đại lý môi giới. Các công ty có thể chuyển từ thị trường OTC sang một sàn giao dịch tiêu chuẩn miễn là họ đáp ứng các yêu cầu niêm yết và quy định, thay đổi theo trao đổi. phê duyệt đơn đăng ký của công ty vào danh sách, phải kèm theo báo cáo tài chính. Một số công ty chọn di chuyển để có được khả năng hiển thị và thanh khoản được cung cấp bởi một sàn giao dịch chứng khoán.
OTC so với trao đổi lớn: Tổng quan
Chứng khoán không kê đơn (OTC) là những chứng khoán không được liệt kê trên một sàn giao dịch như Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) hoặc Nasdaq. Thay vì giao dịch trên một mạng tập trung, các cổ phiếu này giao dịch thông qua mạng lưới đại lý môi giới. Giao dịch chứng khoán OTC là vì họ không đáp ứng các yêu cầu về tài chính hoặc niêm yết để niêm yết trên sàn giao dịch. Họ cũng có giá thấp và được giao dịch mỏng.
Giao dịch chứng khoán OTC diễn ra theo một vài cách khác nhau. Các thương nhân có thể đặt lệnh mua và bán thông qua Bảng tin qua quầy (OTCBB), một dịch vụ điện tử được cung cấp bởi Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA). Ngoài ra còn có Tập đoàn OTC thị trường, nhà điều hành lớn nhất của giao dịch mua bán tại quầy đã làm lu mờ OTCBB. Pink Sheets là một dịch vụ niêm yết khác cho các cổ phiếu pTC OTC thường giao dịch dưới 5 đô la mỗi cổ phiếu.
Chứng khoán được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn, mặt khác, được giao dịch cao và có giá cao hơn so với các giao dịch OTC. Việc có thể niêm yết và giao dịch trên một sàn giao dịch mang lại cho các công ty sự tiếp xúc và khả năng hiển thị trên thị trường. Để liệt kê, họ phải đáp ứng các yêu cầu về tài chính và niêm yết, thay đổi theo trao đổi. Chẳng hạn, nhiều sàn giao dịch yêu cầu các công ty phải có số lượng cổ phiếu nắm giữ công khai tối thiểu ở một giá trị cụ thể. Họ cũng yêu cầu các công ty nộp hồ sơ công khai tài chính và các giấy tờ khác trước khi họ có thể bắt đầu niêm yết.
Cơ chế di chuyển
Một công ty kinh doanh OTC không thể thực hiện bước nhảy vọt đến một sàn giao dịch lớn. Nhưng, như đã lưu ý ở trên, có một số bước cần phải thực hiện trước khi họ có thể liệt kê.
Các công ty muốn chuyển từ thị trường tự do sang một sàn giao dịch tiêu chuẩn phải đáp ứng các yêu cầu tài chính và quy định nhất định.
Công ty và cổ phiếu của nó phải đáp ứng các yêu cầu niêm yết về giá mỗi cổ phiếu, tổng giá trị, lợi nhuận của công ty, khối lượng giao dịch hàng ngày hoặc hàng tháng, doanh thu và yêu cầu báo cáo của SEC. Ví dụ, NYSE yêu cầu các công ty mới niêm yết phải có 1, 1 triệu cổ phiếu nắm giữ công khai với tối thiểu 2.200 cổ đông với giá trị thị trường tập thể ít nhất 100 triệu đô la. Các công ty muốn niêm yết trên Nasdaq, mặt khác, được yêu cầu phải có 1, 25 triệu cổ phiếu công khai được nắm giữ bởi ít nhất 550 cổ đông với giá trị thị trường tập thể là 45 triệu đô la.
Thứ hai, nó phải được chấp thuận để niêm yết bởi một sàn giao dịch có tổ chức bằng cách điền vào đơn đăng ký và cung cấp các báo cáo tài chính khác nhau để xác minh rằng nó đáp ứng các tiêu chuẩn của nó. Nếu được chấp nhận, tổ chức thường phải cung cấp thông báo bằng văn bản cho trao đổi trước đó cho thấy ý định hủy bỏ tự nguyện. Việc trao đổi có thể yêu cầu công ty phát hành một thông cáo báo chí thông báo cho các cổ đông về quyết định này.
Mặc dù rất nhiều sự phô trương có thể xảy ra khi một cổ phiếu mới được niêm yết trên sàn giao dịch, đặc biệt là trên NYSE, không có đợt chào bán công khai ban đầu mới (IPO). Thay vào đó, cổ phiếu chỉ đơn giản là chuyển từ giao dịch qua thị trường OTC sang giao dịch trên sàn giao dịch.
Tùy thuộc vào hoàn cảnh, biểu tượng chứng khoán có thể thay đổi. Một cổ phiếu chuyển từ OTC sang Nasdaq thường giữ biểu tượng của nó, cả hai cho phép tối đa năm chữ cái. Một cổ phiếu chuyển đến NYSE thường phải thay đổi biểu tượng của nó, do các quy định của NYSE giới hạn các ký hiệu chứng khoán ở ba chữ cái.
Tại sao chuyển đổi giao dịch chứng khoán?
Có nhiều lý do tại sao một công ty có thể muốn chuyển sang một sàn giao dịch chính thức lớn hơn. Với quy mô của nó, các công ty đáp ứng các yêu cầu của NYSE thỉnh thoảng chuyển cổ phiếu của họ đến đó để tăng khả năng hiển thị và thanh khoản. Một công ty được liệt kê trên một số sàn giao dịch trên toàn thế giới có thể chọn hủy niêm yết từ một hoặc nhiều để hạn chế chi phí và tập trung vào các nhà đầu tư lớn nhất của mình. Trong một số trường hợp, các công ty phải tự nguyện chuyển sang một sàn giao dịch khác khi họ không còn đáp ứng các yêu cầu tài chính hoặc quy định của sàn giao dịch hiện tại của họ.
Một khởi hành lấy cảm hứng từ Dow
Mặc dù NYSE có vẻ như là đỉnh cao của một công ty giao dịch công khai, nhưng nó có thể có ý nghĩa đối với một công ty để chuyển đổi trao đổi. Ví dụ, Công ty Thực phẩm Kraft, từng là một trong 30 công ty trong Trung bình Công nghiệp Dow Jones, đã tự nguyện rời NYSE để đến Nasdaq, trở thành công ty DJIA đầu tiên làm như vậy. Vào thời điểm di chuyển, Kraft đang có kế hoạch tách thành hai công ty. Quyết định đó, cùng với mức phí thấp hơn đáng kể của Nasdaq, đã thúc đẩy chuyển đổi.
Tuy nhiên, đối với hầu hết các công ty, việc kết hôn với một cuộc trao đổi có xu hướng là mối quan hệ trọn đời. Tương đối ít công ty tự nguyện nhảy từ trao đổi này sang trao đổi khác. Charles Schwab là một ví dụ về một công ty di chuyển qua lại giữa NYSE và Nasdaq hai lần trong thập kỷ qua.
Hủy bỏ
Hủy bỏ xảy ra khi một bảo mật được liệt kê được loại bỏ khỏi một trao đổi tiêu chuẩn. Quá trình này có thể là tự nguyện hoặc không tự nguyện. Một công ty có thể quyết định các mục tiêu tài chính của mình không được đáp ứng và có thể tự hủy bỏ. Các công ty có danh sách chéo cũng có thể chọn hủy niêm yết cổ phiếu của họ khỏi một sàn trong khi vẫn ở một sàn khác.
Hủy bỏ tự nguyện nói chung là do sức khỏe tài chính của một công ty không thành công. Nhưng có những lý do khác khiến một cổ phiếu có thể bị buộc phải hủy niêm yết. Nếu một công ty ngừng hoạt động, phá sản, sáp nhập hoặc bị mua bởi một công ty khác, chuyển sang chế độ riêng tư hoặc không đáp ứng các yêu cầu quy định, có thể phải hủy bỏ một cách không tự nguyện. Trao đổi thường sẽ gửi một cảnh báo cho công ty trước khi bất kỳ hành động được thực hiện để hủy bỏ niêm yết.
