Hầu hết các khoản đầu tư được thực hiện với kỳ vọng giá sẽ tăng lên. Một số được thực hiện với kỳ vọng rằng giá sẽ di chuyển xuống. Thật không may, thường thì giá không thực sự di chuyển nhiều. Sẽ không tốt sao nếu bạn có thể kiếm tiền khi thị trường không thay đổi? Bạn có thể. Đây là vẻ đẹp của các lựa chọn, và cụ thể hơn là chiến lược được gọi là dây dẫn sắt.
Cách cất cánh
Sắt condors nghe có vẻ phức tạp, và họ mất một chút thời gian để tìm hiểu, nhưng chúng là một cách tốt để kiếm lợi nhuận ổn định. Trong thực tế, một số thương nhân rất có lợi nhuận độc quyền sử dụng dây dẫn sắt. Vậy một dây dẫn sắt là gì? Có hai cách nhìn vào nó. Đầu tiên là một cặp lạ, một ngắn và một dài, tại các cuộc đình công bên ngoài. Một cách khác để xem xét nó là hai tín dụng chênh lệch: tín dụng cuộc gọi trải rộng trên thị trường và tín dụng đặt dưới mức thị trường. Chính hai "đôi cánh" này đã đặt tên cho ống dẫn sắt. Chúng có thể được đặt khá xa so với thị trường hiện tại, nhưng định nghĩa nghiêm ngặt liên quan đến giá đình công liên tiếp.
Chiến lược lây lan tùy chọn
Một chênh lệch tín dụng về cơ bản là một chiến lược bán quyền chọn. Tùy chọn bán cho phép các nhà đầu tư tận dụng lợi thế của phí bảo hiểm thời gian và hàm ý biến động vốn có trong các tùy chọn. Sự chênh lệch tín dụng được tạo ra bằng cách mua một lựa chọn hết tiền và bán một lựa chọn gần hơn, đắt tiền hơn. Điều này tạo ra tín dụng, với hy vọng cả hai tùy chọn hết hạn vô giá trị, cho phép bạn giữ khoản tín dụng đó. Miễn là cơ sở không vượt qua giá thực hiện của tùy chọn gần hơn, bạn có thể giữ toàn bộ tín dụng.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2020
Với S & P 500 ở mức 1270, người ta có thể mua tùy chọn cuộc gọi 1340 tháng 9 (chấm đen dưới điểm 4 trên biểu đồ trên) với giá 2, 20 đô la và bán cuộc gọi 1325 tháng 9 (chấm đen trên điểm 3) với giá 4, 20 đô la. Điều này sẽ tạo ra khoản tín dụng $ 2 trong tài khoản của bạn. Giao dịch này không yêu cầu ký quỹ bảo trì. Người môi giới của bạn sẽ chỉ yêu cầu bạn có tiền mặt hoặc chứng khoán trong tài khoản của bạn bằng với chênh lệch giữa các lần đình công trừ đi khoản tín dụng bạn nhận được. Trong ví dụ của chúng tôi, đây sẽ là $ 1, 300 cho mỗi lần trải. Nếu thị trường đóng cửa vào tháng 9 dưới 1325, bạn giữ khoản tín dụng 200 đô la để hoàn vốn 15%.
Để tạo ra condor sắt đầy đủ, tất cả những gì bạn cần làm là thêm tín dụng đặt chênh lệch theo cách tương tự. Mua gói đặt tháng 11 năm 1185 (chấm đen dưới điểm 1) với giá 5, 50 đô la và bán 1200 tháng 9 (chấm đen trên điểm 2) với giá 6, 50 đô la cho khoản tín dụng 1 đô la khác. Ở đây, yêu cầu bảo trì là 1.400 đô la với khoản tín dụng 100 đô la (cho mỗi lần trải). Bây giờ bạn có một dây dẫn sắt. Nếu thị trường duy trì trong khoảng từ 1200 đến 1325, bạn sẽ giữ toàn bộ khoản tín dụng của mình, hiện là $ 300. Yêu cầu sẽ là $ 2, 700. Lợi nhuận tiềm năng của bạn là 11, 1% trong vòng chưa đầy hai tháng! Bởi vì điều này hiện không đáp ứng định nghĩa nghiêm ngặt của Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) về một dây dẫn sắt, nên bạn sẽ được yêu cầu phải có tiền ký quỹ ở cả hai bên. Nếu bạn sử dụng các cuộc đình công liên tiếp, bạn sẽ chỉ phải giữ lề ở một bên, nhưng điều này rõ ràng làm giảm khả năng thành công.
XEM: Chính sách thị trường chứng khoán: Tổng quan về SEC.
Lời khuyên cho chuyến bay suôn sẻ
Có một số điều cần lưu ý khi sử dụng chiến lược này. Đầu tiên là gắn bó với các tùy chọn chỉ mục. Họ cung cấp đủ biến động ngụ ý để kiếm lợi nhuận tốt, nhưng họ không có biến động thực sự có thể xóa sạch tài khoản của bạn rất nhanh.
Nhưng có một điều khác bạn phải coi chừng: bạn không bao giờ được mất hoàn toàn trên một dây dẫn sắt. Nếu bạn đã chú ý và giỏi toán, bạn sẽ nhận thấy rằng tổn thất tiềm năng của bạn cao hơn nhiều so với lợi ích tiềm năng của bạn. Điều này là do xác suất mà bạn đúng là rất cao. Trong ví dụ trên, nó là hơn 80% cho cả hai bên (sử dụng delta làm chỉ số xác suất rằng thị trường sẽ không đóng cửa vượt quá các mức giá đình công đó).
Để tránh mất toàn bộ, nếu thị trường làm những gì nó thường làm và giao dịch trong một phạm vi, thì bạn không cần phải làm gì cả và bạn có thể để toàn bộ vị thế hết hạn. Trong trường hợp này, bạn có thể giữ tín dụng đầy đủ của mình. Tuy nhiên, nếu thị trường di chuyển mạnh theo hướng này hay hướng khác và tiếp cận hoặc vượt qua một trong những cuộc đình công của bạn, thì bạn phải thoát khỏi phía đó của vị trí.
Tránh hạ cánh Bumpy
Có nhiều cách để thoát ra khỏi một bên của một dây dẫn sắt. Một là chỉ đơn giản là bán chênh lệch tín dụng cụ thể đó và giữ phía bên kia. Một cách khác là thoát ra khỏi toàn bộ dây dẫn sắt. Điều này sẽ phụ thuộc vào thời gian bạn còn lại cho đến khi hết hạn. Bạn cũng có thể đẩy phe thua cuộc sang một cuộc đình công hết tiền. Có rất nhiều khả năng ở đây, và nghệ thuật thực sự của condor sắt nằm ở việc quản lý rủi ro. Nếu bạn có thể làm tốt ở bên này, bạn có một chiến lược đặt xác suất, bán cao cấp thời gian tùy chọn và hàm ý biến động về phía bạn.
Hãy sử dụng một ví dụ khác. Với RUT vào khoảng 697, bạn có thể đặt ống dây sắt sau:
Mua cuộc gọi RUT 770 tháng 9 với giá $ 2, 75
Bán cuộc gọi RUT 760 tháng 9 với giá 4.05 đô la
Mua RUT 620 tháng 9 đặt với giá $ 4, 80
Bán RUT 630 tháng 9 với giá $ 5, 90
Tổng tín dụng là $ 2, 40 với yêu cầu bảo trì là $ 17, 60. Đây là mức tăng tiềm năng hơn 13% với xác suất thành công 85% (một lần nữa dựa trên đồng bằng).
Điểm mấu chốt
Chiến lược tùy chọn condor sắt là một trong những cách tốt nhất để một nhà giao dịch quyền chọn kiếm lợi nhuận từ một động thái không đáng kể trong giá của một tài sản cơ bản. Nhiều nhà giao dịch tin rằng cần phải có một động thái lớn lên hoặc xuống để họ kiếm được lợi nhuận, nhưng như bạn đã học được từ chiến lược trên, lợi nhuận cao có thể xảy ra khi giá của tài sản không thực sự đi xa. Cấu trúc của chiến lược này ban đầu có vẻ khó hiểu, đó là lý do tại sao nó được sử dụng chủ yếu bởi các nhà giao dịch có kinh nghiệm, nhưng đừng để cấu trúc phức tạp khiến bạn sợ hãi khi tìm hiểu thêm về phương pháp giao dịch mạnh mẽ này.
