Chủ đề cơ bản của loạt phim truyền hình "Shark Tank" là dành cho Cá mập (nhà đầu tư) hoặc doanh nhân (giới thiệu doanh nghiệp của họ) để thuyết phục phía bên kia chấp nhận định giá doanh nghiệp của họ và đàm phán thỏa thuận dựa trên nó. Các doanh nhân có xu hướng đi vào với định giá cao, trong khi các cá mập truy cập với định giá thấp hơn.
Làm thế nào các doanh nhân và Cá mập đánh giá các doanh nghiệp được trình bày trong chương trình có thể sẽ khác nhau, nhưng một định giá tốt của một công ty có tính đến các yếu tố nhất định như giá trị hiện tại, giá trị tương lai, giá trị của các công ty tương tự và rủi ro.
Định giá thị trường hiện tại
Sử dụng phương pháp giá trị hiện tại để xác định giá trị thị trường hiện tại của một công ty dựa trên việc so sánh hoạt động kinh doanh của doanh nhân với các công ty và ngành giao dịch công khai tương tự hoặc tỷ lệ tài chính trung bình của ngành. Mỗi lĩnh vực và ngành công nghiệp đều có số liệu tài chính dễ tìm. Giá trị vốn hóa thị trường được tính dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành và giá cổ phiếu. Các số liệu tài chính phổ biến như thu nhập giá (P / E), giá bán (P / S), thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), tốc độ tăng trưởng doanh thu và thu nhập có thể hữu ích trong việc xác định định giá hợp lý.
Ví dụ: nếu một doanh nhân đang quảng cáo cho một thương hiệu quần áo có doanh thu hàng năm là 1 triệu đô la với lợi nhuận 100.000 đô la, thì doanh nhân đó có thể áp dụng các số liệu của ngành may mặc bán lẻ đặc biệt bằng cách sử dụng dữ liệu để xác định rằng lĩnh vực này có P / E trung bình là 20, 17 kể từ tháng 10 năm 2018.
Với thu nhập 20, 17 lần, điều này sẽ định giá doanh nghiệp ở mức 2, 017 triệu đô la. Dựa trên định giá này, doanh nhân có thể biện minh cho thỏa thuận 10% cổ phần trong doanh nghiệp để đầu tư 200.000 đô la từ Cá mập. Điều này sẽ được dựa trên định giá hiện tại.
Định giá thị trường trong tương lai
Các doanh nhân có thể dự báo tăng trưởng thu nhập hàng năm 100% trong ba năm tới, điều này không khó thực hiện với số lượng nhỏ. Điều này dựa trên các ước tính bao gồm 400.000 đô la thu nhập ròng trong năm thứ ba ở mức 14, 75 lần thu nhập chuyển tiếp, đưa định giá tương lai ở mức 5, 9 triệu đô la.
Dựa trên định giá trong tương lai, doanh nhân có thể đưa ra thỏa thuận với tỷ lệ sở hữu 3, 3% với giá 200.000 đô la ban đầu. Sau khi bị Sharks cười nhạo, doanh nhân có thể áp dụng mức chiết khấu hào phóng - tiền mặt bây giờ có giá trị cao hơn tiền mặt sau đó - và có thể tăng cổ phần được đề xuất lên 6, 6% cho 200.000 đô la.
Định giá dựa trên ngang hàng
Cá mập có thể chống lại việc cung cấp sử dụng tỷ lệ P / S với ví dụ thực tế như The Gap (GPS), giả sử tỷ lệ P / S tại thời điểm 0, 65. Áp dụng tỷ lệ tương tự với doanh thu hàng năm 1 triệu đô la sẽ định giá hiện tại cho doanh nghiệp nhỏ ở mức 650.000 đô la. Sau đó, Cá mập có thể áp dụng tốc độ tăng trưởng EPS hàng năm của ngành từ ba đến năm năm là 11, 94% để có được thu nhập ba năm là 135.820 đô la.
Từ đó, Shark sau đó có thể áp dụng P / E dự phóng cho Khoảng cách 9, 36 kể từ tháng 10 năm 2018 để có được mức định giá tương lai 1, 271 triệu đô la. Dựa trên định giá này, khoản đầu tư 200.000 đô la sẽ tương đương với 15% cổ phần trong doanh nghiệp.
Cá mập có thể nhắc nhở doanh nhân rằng họ không thể áp dụng các số liệu định giá tương tự dựa trên cách các công ty giao dịch công khai được định giá. Có sự phân biệt lớn giữa một doanh nghiệp nhỏ và một công ty đại chúng. Gap là một nhà bán lẻ được thành lập với hàng ngàn cửa hàng trên toàn thế giới, trong khi doanh nghiệp nhỏ có thể chỉ có một vài địa điểm. Mặc dù tốc độ tăng trưởng cao hơn đáng kể đối với doanh nghiệp nhỏ, rủi ro lớn hơn nhiều do rủi ro thất bại và rủi ro thanh khoản theo chiến lược rút lui. Cổ phiếu trong các công ty giao dịch công khai có thể được thanh lý trên thị trường chứng khoán trong vài giây, điều này là không thể với cổ phần trong một doanh nghiệp nhỏ tư nhân.
Điều chỉnh định giá dựa trên rủi ro
Việc thiếu thanh khoản tạo ra nhiều rủi ro hơn cho Cá mập, điều này đòi hỏi phải áp dụng chiết khấu điều chỉnh rủi ro để làm cho phần thưởng xứng đáng với rủi ro. Dựa trên yếu tố này, Cá mập có nhiều phòng ngọ nguậy hơn để dựa trên cơ sở định giá chiết khấu được điều chỉnh theo rủi ro.
Ví dụ: áp dụng mức chiết khấu được điều chỉnh theo rủi ro 50% sẽ mang lại cổ phần lên tới 30% cho khoản đầu tư 200.000 đô la. Cá mập cũng có thể áp dụng các tài sản vô hình mà chúng mang đến bàn để cho phép giảm giá thậm chí còn lớn hơn, có thể tăng tỷ lệ sở hữu lên 50% cho khoản đầu tư 200.000 đô la.
Để chống lại sự phản đối từ các doanh nhân về việc từ bỏ cổ phần quá lớn trong doanh nghiệp của họ, Sharks đưa ra lập luận rằng sự lãnh đạo, liên hệ, danh tiếng và hướng dẫn của họ góp phần xây dựng một chiếc bánh lớn hơn để khắc lên giữa họ. Sẽ tốt hơn nếu sở hữu 50% của một công ty trị giá 10 triệu đô la so với 80% của một công ty trị giá 1 triệu đô la.
