Nếu một giao dịch bảo mật công khai, thì tồn tại một sản phẩm phụ hoặc sản phẩm phụ thứ hai khác của nó. Đặt tùy chọn, REITs, cầu vồng và nhiều hơn nữa; tất cả chúng đều phụ thuộc vào một cổ phiếu cơ bản, hoặc bất động sản, hoặc thậm chí nhiều cổ phiếu, hoặc một cái gì đó vượt ra ngoài. Do đó, nó đi với tương lai, trong đó bạn đang đặt cược vào việc một mặt hàng sẽ tăng hay giảm giá vào một ngày nhất định. (Mặc dù không có ai trên thị trường đủ thông minh để gọi nó là cá cược trực tuyến. Thuật ngữ ưa thích của nghệ thuật là rủi ro chuyển nhượng. Trực tiếp) Hàng hóa trong câu hỏi có thể dễ hỏng (ví dụ như gia súc, lúa mì) hoặc không (bạc, bạch kim). Nó thậm chí có thể là vô hình.
Lấy chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, hoặc S & P 500. Một chỉ số thị trường chứng khoán, về bản chất, chỉ là một con số đại diện cho một tập hợp giá cổ phiếu bị thao túng một cách hợp lý. Chỉ số này là một số lượng, nhưng không thực sự là bất cứ thứ gì bạn có thể nếm hoặc chạm vào. Tuy nhiên, chúng ta có thể thêm một mức độ trừu tượng khác và tạo hợp đồng tương lai cho chỉ số chứng khoán, kết quả là các nhà đầu cơ đang nắm giữ vị trí của thị trường theo hướng lớn sẽ chuyển sang. Nói cách khác, mua và / hoặc bán một số . Một số ý nghĩa lớn về văn hóa và nhận thức, nhưng cuối cùng vẫn là một con số.
Đây là một ví dụ. Hợp đồng tương lai tồn tại cho chỉ số Dow, và họ giải quyết vào cuối quý. Vào ngày 15 tháng 10 năm 2014, chỉ số Dow đóng cửa ở mức 16.141, 74. (Ngay cả với một số thành phần giao dịch ở mức trên 100 đô la, vì một số lý do, chỉ số vẫn được trích dẫn đến hai chữ số thập phân.) Bốn ngày đóng cửa tiếp theo cho tương lai là do đó vào tháng 12 năm 2014, tháng 3 năm 2015, tháng 6 năm 2015 và tháng 9 năm 2015.
Theo văn bản này, chúng tôi đang ở một thị trường gấu địa phương theo thời gian, với chỉ số Dow ở mức thấp nhất kể từ tháng Tư và giảm 7% so với mọi thời đại của một tháng trước. Chỉ số tương lai của chỉ số phản ánh sự bi quan chung, giá cho một hợp đồng đóng cửa vào tháng 12 năm 2014 hiện đang giao dịch ở mức 16.049. Sự ảm đạm tiếp tục vào năm 2015: các hợp đồng tương lai tiếp theo còn lại được giao dịch ở mức 15.936; 15.850; và 15.760 tương ứng.
15.760 rõ ràng sẽ là một mất mát đáng kể. Liệu thị trường trên thực tế sẽ mất thêm 2, 4% giá trị từ nay đến cuối mùa hè tới? Trí tuệ tập thể nói có. Hay chính xác hơn, trí tuệ tập thể đã xác định rằng 15.760 là điểm mà các nhà đầu cơ en masse đã đồng ý gặp nhau. Nó giống như một điểm cho một trò chơi bóng đá. Nói rằng Buccaneers được ưa chuộng để đánh bại các máy bay phản lực vào 3 tuần tới. Con số đó không cần phải là một đại diện chính xác cho sức mạnh tương đối của các đội. Thay vào đó, khi Buccaneers được ưa chuộng bởi 3, điều đó có nghĩa là phần lớn thị trường đã cam kết tiền cho đề xuất này nói rằng họ sẽ nói như vậy khi họ nói rằng họ sẽ không. Sự bi quan không đáng có, hoặc sự lạc quan, sẽ làm biến dạng giá cả.
Về cơ bản hơn, tại sao giá thực tế tương lai sắp có xu hướng giảm hơn là xu hướng tăng? Hay thậm chí chỉ ở lại trung lập? Các nghi phạm thông thường là để đổ lỗi - sự không chắc chắn về kinh tế, tăng trưởng không ấn tượng, một mức độ cơ bản của kích động chính trị. Ném vào những tiêu cực khác, bất kể họ tình cờ đến thị trường chứng khoán như thế nào (ví dụ ISIS, Ebola) và chúng ta đang ở đây.
Nhìn bề ngoài, tương lai chỉ số chứng khoán nên theo dõi biến động chỉ số thực tế. Mua một quỹ chỉ số theo dõi chỉ số Dow, hoặc S & P 500 và bạn có thể mong đợi trả một mức giá nhất định tỷ lệ thuận với mức của chính chỉ số. Hai dao động trong bước, hoặc gần với nó. Nhưng một điểm khác biệt lớn giữa hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và các quỹ chỉ số như vậy là trước đây không tính đến cổ tức. Một quỹ chỉ số, do thực sự nắm giữ các vị trí trong các cổ phiếu khác nhau bao gồm chỉ số, đủ điều kiện nhận bất kỳ khoản cổ tức nào mà các nhà quản lý của các công ty cổ phiếu quyết định trả cho các cổ đông. Một công cụ trừu tượng như một tương lai chỉ số chứng khoán không giữ một vị trí trong các cổ phiếu bao gồm chỉ số, và do đó không có bất kỳ tiềm năng nào cho cổ tức.
Điểm mấu chốt
Về bản chất, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán hoạt động khác với hợp đồng tương lai đối với các chứng khoán có thể sờ thấy hơn như bông, đậu nành hoặc dầu ngọt nhẹ Texas. Khi hợp đồng tương lai chỉ số đến hạn vào cuối quý, những người nắm giữ hợp đồng đang giao hàng tốt, thực sự không có gì. Chỉ cần các quỹ để giải quyết hợp đồng. Nếu chỉ số Dow ngồi ở mức 16.000 vào cuối tháng 9 năm sau, thì người nắm giữ liên hệ tương lai tháng 9 năm 2015 tại 15.760 được hưởng một khoản lợi nhuận khiêm tốn. Trong thực tế, tương lai chỉ số chứng khoán được mua bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư, những người chỉ muốn chống lại các khoản lỗ tiềm năng. Nhưng cho dù được nắm giữ bởi một nhà quản lý quỹ bảo thủ, hoặc một nhà đầu cơ liều lĩnh đang tìm kiếm một công cụ mới tối nghĩa để nhét răng vào, thì chỉ số tương lai chứng khoán là một phương pháp chuyển rủi ro hiệu quả trong một thị trường có thể biến động theo thời gian.
