Việc bán quyền chọn bán cho phép người chơi thị trường đạt được mức tăng giá, với lợi ích bổ sung là có khả năng sở hữu bảo mật cơ bản vào một ngày trong tương lai với mức giá thấp hơn giá thị trường hiện tại. Sơ lược về các tùy chọn có thể hữu ích trong việc tìm hiểu cách bán đặt có thể mang lại lợi ích cho chiến lược đầu tư của bạn, vì vậy hãy xem xét một kịch bản giao dịch điển hình cũng như các rủi ro và phần thưởng tiềm năng.
Tùy chọn cuộc gọi so với tùy chọn đặt
Tùy chọn vốn chủ sở hữu là một công cụ phái sinh có được giá trị của nó từ bảo mật cơ bản. Mua tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu quyền sở hữu bảo mật ở mức giá định trước, được gọi là giá thực hiện quyền chọn. Ngược lại, một tùy chọn đặt cho chủ sở hữu quyền bán bảo mật cơ bản ở mức giá thực hiện quyền chọn. Do đó, mua tùy chọn cuộc gọi là đặt cược tăng - chủ sở hữu kiếm tiền khi bảo mật tăng - trong khi tùy chọn đặt là đặt cược giảm - chủ sở hữu kiếm tiền khi bảo mật giảm.
S elling một cuộc gọi hoặc đặt tùy chọn lật qua logic định hướng này. Quan trọng hơn, chủ sở hữu có nghĩa vụ với bên đối tác khi bán quyền chọn vì họ cam kết tôn trọng vị trí nếu người mua quyền chọn quyết định thực hiện quyền sở hữu bảo mật của mình.
Dưới đây là bảng phân tích tóm tắt về các tùy chọn mua so với bán.
- Mua một cuộc gọi - Bạn có quyền mua một bảo mật với mức giá định trước. Bán một cuộc gọi - Bạn có nghĩa vụ cung cấp bảo mật với mức giá định trước cho người mua quyền chọn. Mua một giao dịch - Bạn có quyền bán bảo đảm với mức giá định trước. Bán một giao dịch - Bạn có nghĩa vụ phải mua chứng khoán với mức giá định trước cho người mua quyền chọn.
Làm thế nào để bán quyền chọn bán có lợi trong bất kỳ thị trường nào
Đặc điểm của bán thận trọng
Bán chỉ đặt nếu bạn cảm thấy thoải mái khi sở hữu bảo mật cơ bản ở mức giá định trước vì bạn có nghĩa vụ phải mua nếu bên đối tác chọn bán. Ngoài ra, chỉ nhập các giao dịch trong đó giá ròng phải trả cho bảo mật cơ bản là hấp dẫn. Đây là sự cân nhắc quan trọng nhất trong việc bán hàng mang lại lợi nhuận trong bất kỳ môi trường thị trường nào. (Có nhiều lý do khác để bán các giao dịch, đặc biệt là khi thực hiện các chiến lược tùy chọn phức tạp hơn. Tìm hiểu thêm về Iron Condors Fly On Fragile Wings và Advanced Option Trading: The Modified Butterfly Spread.)
Những lợi ích khác của việc bán hàng có thể được khai thác một khi quy tắc định giá quan trọng này được thỏa mãn. Khả năng tạo thu nhập danh mục đầu tư nằm ở đầu danh sách này bởi vì người bán giữ toàn bộ phí bảo hiểm nếu việc bán bị hết hạn mà không có bên đối tác thực hiện. Một lợi ích quan trọng khác: cơ hội sở hữu bảo mật cơ bản ở mức giá thấp hơn giá thị trường hiện tại.
Bán hàng trong thực tế
Hãy xem xét một ví dụ về bán hàng thận trọng. Cổ phiếu của Công ty A là những nhà đầu tư rực rỡ với lợi nhuận ngày càng tăng từ các sản phẩm mang tính cách mạng của nó. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 270 đô la và tỷ lệ giá trên thu nhập dưới 20, một mức định giá hợp lý cho theo dõi tăng trưởng nhanh của công ty này. Nếu bạn lạc quan về triển vọng của họ, bạn có thể mua 100 cổ phiếu với giá 27.000 đô la cộng với hoa hồng và phí. Thay vào đó, bạn có thể bán một tùy chọn đặt $ 250 tháng một hết hạn sau hai năm kể từ bây giờ chỉ với $ 30. Điều đó có nghĩa là tùy chọn sẽ hết hạn vào Thứ Sáu thứ ba của tháng hai hai năm kể từ bây giờ và có giá thực hiện là $ 250. Hợp đồng một quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu, cho phép bạn thu 3.000 đô la phí bảo hiểm tùy chọn theo thời gian, ít hoa hồng hơn.
Bằng cách bán tùy chọn này, bạn đồng ý mua 100 cổ phiếu của Công ty A với giá $ 250 không muộn hơn hai tháng kể từ bây giờ. Rõ ràng, vì cổ phiếu của Công ty A đang giao dịch với giá 270 đô la ngày hôm nay, nên người mua sẽ không yêu cầu bạn mua cổ phiếu với giá 250 đô la. Vì vậy, bạn sẽ thu phí bảo hiểm trong khi bạn chờ đợi. (Tìm hiểu thêm về các chiến lược tùy chọn đặt trong chênh lệch giá của Bear Put: Một lựa chọn thay thế cho việc bán khống.)
Nếu cổ phiếu giảm xuống 250 đô la trong hai tháng một năm kể từ bây giờ, bạn sẽ được yêu cầu mua 100 cổ phiếu ở mức giá đó, nhưng bạn sẽ giữ mức phí bảo hiểm là 30 đô la cho mỗi cổ phiếu để chi phí ròng của bạn sẽ là 220 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nếu cổ phiếu không bao giờ giảm xuống $ 250, tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị và bạn sẽ giữ toàn bộ phí bảo hiểm $ 3.000.
Tóm lại, như một cách thay thế để mua 100 cổ phiếu với giá 27.000 đô la, bạn có thể bán cổ phiếu và giảm chi phí ròng xuống 220 đô la một cổ phiếu (hoặc 22.000 đô la nếu giá giảm xuống còn 250 đô la một cổ phiếu). Nếu tùy chọn hết hạn vô giá trị, bạn có thể giữ mức phí bảo hiểm $ 30 trên mỗi cổ phiếu, tương ứng với lợi nhuận 12 phần trăm trên giá mua $ 250.
Bạn có thể thấy lý do tại sao nên thận trọng khi bán các chứng khoán mà bạn muốn sở hữu. Nếu Công ty A từ chối, bạn sẽ phải kiếm được 25.000 đô la để mua cổ phiếu ở mức 250 đô la (giữ mức phí bảo hiểm 3.000 đô la, chi phí ròng của bạn sẽ là 22.000 đô la). Hãy nhớ rằng nhà môi giới của bạn có thể buộc bạn phải bán các cổ phần khác để mua vị trí này. Nếu bạn không có sẵn tiền mặt trong tài khoản của mình.
Quyết định thời điểm tốt nhất để bán một giao dịch đòi hỏi cả sự kiên nhẫn và sự hiểu biết về các rủi ro và phần thưởng dài hạn. Tìm hiểu cách "chờ tốc độ chậm" từ nhà giao dịch quyền chọn kỳ cựu Luke Downey trong khóa học Tùy chọn cho người mới bắt đầu của Học viện Investopedia.
Điểm mấu chốt
Việc bán quyền chọn bán có thể là một phương pháp thận trọng để tạo thêm thu nhập danh mục đầu tư trong khi tiếp xúc với chứng khoán mà bạn muốn sở hữu nhưng muốn hạn chế đầu tư vốn ban đầu của bạn.
