Tương lai là lớp tài sản phổ biến nhất được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Nói đúng ra, rủi ro đầu tư không bao giờ có thể được loại bỏ hoàn toàn, nhưng tác động của nó có thể được giảm thiểu hoặc truyền lại. Bảo hiểm rủi ro thông qua các thỏa thuận trong tương lai giữa hai bên đã tồn tại trong nhiều thập kỷ. Nông dân và người tiêu dùng đã từng đồng ý với nhau về giá của các mặt hàng chủ lực như gạo và lúa mì cho một ngày giao dịch trong tương lai. Các mặt hàng mềm như cà phê được biết là có hợp đồng trao đổi tiêu chuẩn có từ năm 1882.
Hãy xem xét một số ví dụ cơ bản về thị trường tương lai, cũng như triển vọng và rủi ro lợi nhuận.
Để đơn giản, chúng tôi giả định một đơn vị hàng hóa, có thể là một giạ ngô, một lít nước cam hoặc một tấn đường. Hãy nhìn vào một người nông dân hy vọng một đơn vị đậu tương sẽ sẵn sàng để bán trong thời gian sáu tháng. Giá giao ngay hiện tại của đậu nành là $ 10 mỗi đơn vị. Sau khi xem xét chi phí trồng rừng và lợi nhuận dự kiến, anh ta muốn giá bán tối thiểu là 10, 1 đô la một đơn vị, một khi vụ mùa của anh ấy đã sẵn sàng. Nông dân lo ngại rằng tình trạng thừa cung hoặc các yếu tố không thể kiểm soát khác có thể dẫn đến giảm giá trong tương lai, điều này sẽ khiến anh ta bị thua lỗ.
Dưới đây là các tham số:
- Người nông dân dự kiến sẽ bảo vệ giá (tối thiểu 10, 1 đô la). Cần bảo vệ trong một khoảng thời gian xác định (sáu tháng). Tính ổn định là: nông dân biết rằng mình sẽ sản xuất một đơn vị đậu nành trong khoảng thời gian đã nêu. Mục đích của họ là để phòng ngừa rủi ro (loại bỏ rủi ro / mất mát), không đầu cơ.
Hợp đồng tương lai, theo thông số kỹ thuật của họ, phù hợp với các thông số trên:
- Chúng có thể được mua / bán ngay hôm nay để ấn định giá trong tương lai. Chúng được sử dụng trong một khoảng thời gian xác định, sau đó chúng hết hạn. Tính hợp đồng của hợp đồng tương lai là cố định.
Giả sử một hợp đồng tương lai trên một đơn vị đậu tương có sáu tháng hết hạn có sẵn ngày hôm nay với giá 10, 1 đô la. Nông dân có thể bán hợp đồng tương lai này (bán khống) để có được sự bảo vệ cần thiết (khóa giá bán).
Cách thức hoạt động: Nhà sản xuất
Nếu giá đậu nành bắn lên tới $ 13 trong thời gian sáu tháng, người nông dân sẽ chịu khoản lỗ $ 2, 9 (giá bán - giá mua = $ 10, 1- $ 13) trên hợp đồng tương lai. Anh ta sẽ có thể bán sản phẩm trồng trọt thực tế của mình với giá thị trường là $ 13, điều này sẽ dẫn đến giá bán ròng là $ 13- $ 2, 9 = $ 10, 1.
Nếu giá đậu nành vẫn ở mức 10 đô la, nông dân sẽ được hưởng lợi từ hợp đồng tương lai (10, 1- 10 đô la = 0, 1 đô la). Anh ta sẽ bán đậu nành của mình ở mức 10 đô la, để lại giá bán ròng ở mức 10 đô la + 0, 1 đô la = 10, 1 đô la
Nếu giá giảm xuống còn 7, 5 đô la, người nông dân sẽ được hưởng lợi từ hợp đồng tương lai (10, 1 - 7, 5 đô la = 2, 6 đô la). Anh ta sẽ bán sản phẩm trồng trọt của mình ở mức 7, 5 đô la, làm cho giá bán ròng của anh ấy là 10, 1 đô la (7, 5 đô la + 2, 6 đô la).
Trong cả ba trường hợp, người nông dân có thể bảo vệ giá bán mong muốn của mình bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai. Sản phẩm trồng trọt thực tế được bán theo giá thị trường có sẵn, nhưng sự biến động về giá được loại bỏ bởi hợp đồng tương lai.
Bảo hiểm rủi ro không phải là không có chi phí và rủi ro. Giả sử rằng trong trường hợp đầu tiên được đề cập ở trên, giá đạt $ 13, nhưng người nông dân đã không thực hiện hợp đồng tương lai. Anh ta sẽ được hưởng lợi bằng cách bán với giá cao hơn là $ 13. Vì vị trí tương lai, anh mất thêm $ 2, 9. Mặt khác, tình huống có thể tồi tệ hơn đối với anh ta trong trường hợp thứ ba, khi anh ta bán được 7, 5 đô la. Nếu không có tương lai, anh sẽ phải chịu một mất mát. Nhưng trong mọi trường hợp, anh ta có thể đạt được hàng rào mong muốn.
Cách thức hoạt động: Người tiêu dùng
Bây giờ giả sử một nhà sản xuất dầu đậu nành cần một đơn vị đậu nành trong thời gian sáu tháng. Ông lo lắng rằng giá đậu tương có thể tăng vọt trong tương lai gần. Anh ta có thể mua (đi dài) cùng một hợp đồng tương lai đậu tương để khóa giá mua ở mức mong muốn của anh ta khoảng $ 10, tức là $ 10.1.
Nếu giá đậu tương tăng lên 13 đô la, người mua tương lai sẽ lãi 2, 9 đô la (giá bán - giá mua = 13 đô la - 10, 1 đô la) trên hợp đồng tương lai. Anh ta sẽ mua đậu tương cần thiết với giá thị trường là $ 13, điều này sẽ dẫn đến giá mua ròng là - $ 13 + $ 2, 9 = - $ 10, 1 (âm cho thấy dòng chảy ròng khi mua).
Nếu giá đậu nành vẫn ở mức 10 đô la, người mua sẽ mất hợp đồng tương lai (10 đô la - 10, 1 đô la = - 0, 1 đô la). Anh ta sẽ mua đậu tương cần thiết ở mức 10 đô la, lấy giá mua ròng của mình là - 10 đô la - 0, 1 đô la = - 10, 1 đô la
Nếu giá giảm xuống còn 7, 5 đô la, người mua sẽ mất trên hợp đồng tương lai (7, 5 đô la - 10, 1 đô la = - 2, 6 đô la). Anh ta sẽ mua đậu tương cần thiết với giá thị trường là 7, 5 đô la, đưa giá mua ròng của mình lên - 7, 5 đô la - 2, 6 đô la = - 10, 1 đô la.
Trong cả ba trường hợp, nhà sản xuất dầu đậu nành có thể có được giá mua mong muốn của mình, bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai. Có hiệu quả, sản phẩm cây trồng thực tế được mua ở mức giá thị trường có sẵn. Sự biến động về giá được giảm nhẹ bởi hợp đồng tương lai.
Rủi ro
Sử dụng cùng một hợp đồng tương lai với cùng giá, số lượng và hết hạn, các yêu cầu bảo hiểm rủi ro cho cả nông dân trồng đậu nành (nhà sản xuất) và nhà sản xuất dầu đậu nành (người tiêu dùng) đều được đáp ứng. Cả hai đều có thể đảm bảo giá mong muốn của họ để mua / bán hàng hóa trong tương lai. Rủi ro không vượt qua bất cứ nơi nào nhưng đã được giảm thiểu - một người đang mất đi tiềm năng lợi nhuận cao hơn bằng chi phí khác.
Cả hai bên có thể đồng ý với nhau về bộ thông số được xác định này, dẫn đến một hợp đồng sẽ được vinh danh trong tương lai (cấu thành hợp đồng kỳ hạn). Trao đổi tương lai phù hợp với người mua / người bán, cho phép phát hiện giá và tiêu chuẩn hóa hợp đồng trong khi loại bỏ rủi ro mặc định của bên đối tác, vốn nổi bật trong các hợp đồng kỳ hạn tương hỗ.
Thử thách
- Tiền ký quỹ là bắt buộc. Có thể có các yêu cầu đánh dấu thị trường hàng ngày. Sử dụng hợp đồng tương lai sẽ lấy đi tiềm năng lợi nhuận cao hơn trong một số trường hợp (như được trích dẫn ở trên). Nó có thể dẫn đến nhận thức khác nhau trong trường hợp của các tổ chức lớn, đặc biệt là những tổ chức có nhiều chủ sở hữu hoặc những người được liệt kê trên sàn giao dịch chứng khoán. Ví dụ, các cổ đông của một công ty đường có thể mong đợi lợi nhuận cao hơn do giá đường tăng trong quý trước nhưng có thể thất vọng khi kết quả hàng quý được công bố cho thấy lợi nhuận bị vô hiệu hóa do các vị thế phòng ngừa. Kích thước và thông số kỹ thuật có thể không luôn luôn phù hợp phạm vi bảo hiểm rủi ro cần thiết. Ví dụ, một hợp đồng tương lai cà phê arabica "C" bao gồm 37.500 pound cà phê và có thể quá lớn hoặc không tương xứng để phù hợp với yêu cầu bảo hiểm rủi ro của nhà sản xuất / người tiêu dùng. Hợp đồng nhỏ có kích thước nhỏ, nếu có, có thể được khám phá trong trường hợp này. Hợp đồng tương lai có sẵn tiêu chuẩn có thể không phải lúc nào cũng phù hợp với thông số kỹ thuật hàng hóa vật lý, có thể dẫn đến chênh lệch bảo hiểm rủi ro. Một nông dân trồng một biến thể cà phê khác nhau có thể không tìm thấy một hợp đồng tương lai bao gồm chất lượng của anh ta, buộc anh ta chỉ có các hợp đồng mạnh mẽ hoặc arabica có sẵn. Vào thời điểm hết hạn, giá bán thực tế của anh ta có thể khác với hàng rào có sẵn từ các hợp đồng mạnh mẽ hoặc arabica. Nếu thị trường tương lai không hiệu quả và không được điều tiết tốt, các nhà đầu cơ có thể chi phối và tác động mạnh đến giá tương lai, dẫn đến chênh lệch giá tại lối vào và lối ra (hết hạn), hoàn tác hàng rào.
Điểm mấu chốt
Với các lớp tài sản mới mở ra thông qua trao đổi địa phương, quốc gia và quốc tế, việc phòng ngừa rủi ro hiện có thể áp dụng cho mọi thứ và mọi thứ. Tùy chọn hàng hóa là một lựa chọn thay thế cho tương lai có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Cần thận trọng khi đánh giá chứng khoán phòng ngừa rủi ro để đảm bảo chúng đáp ứng nhu cầu của bạn. Hãy nhớ rằng những người phòng ngừa rủi ro không nên bị lôi kéo bởi lợi nhuận đầu cơ. Khi phòng ngừa rủi ro, xem xét cẩn thận và tập trung có thể đạt được kết quả mong muốn.
