Thị trường trái phiếu toàn cầu lớn hơn thị trường chứng khoán tập thể, cả về giá trị tiền tệ của trái phiếu đang lưu hành và giá trị đồng đô la của trái phiếu được giao dịch hàng ngày. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như biết rất ít về trái phiếu so với cổ phiếu. Ngay cả trái phiếu liên bang, được gọi là trái phiếu kho bạc (T-Bonds) ở Mỹ, cũng không bị che khuất. Tuy nhiên, họ chiếm một phần đáng kể trong toàn bộ thị trường trái phiếu. Trái phiếu kho bạc được coi là khoản đầu tư có thu nhập cố định an toàn nhất, điểm chuẩn mà rủi ro của các trái phiếu khác được đo lường.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Ngân hàng trung ương điều phối quá trình phát hành trái phiếu liên bang. Phải có một tài liệu pháp lý nêu rõ các điều kiện có thể thực hiện phát hành trái phiếu. Trái phiếu chính phủ thường được bán tại các cuộc đấu giá. Nhà đầu tư có thể mua quỹ ETF trái phiếu chính phủ dễ dàng như cổ phiếu mà không biết gì về quy trình phát hành trái phiếu.
Tại sao trái phiếu liên bang được phát hành
Ngân hàng trung ương điều phối quá trình phát hành trái phiếu liên bang. Khi dự đoán về vấn đề trái phiếu liên bang mới, ngân hàng trung ương trước tiên tiến hành một cuộc khảo sát không chính thức. Các cuộc thảo luận không chính thức này được tổ chức với các đại lý đầu tư, ngân hàng và những người tham gia thị trường khác, những người có kinh nghiệm về các vấn đề trái phiếu có quy mô và loại hình đang được xem xét.
Trước khi các chi tiết về vấn đề trái phiếu mới được quyết định, một số câu hỏi quan trọng phải được trả lời. Chính phủ liên bang đôi khi phát hành trái phiếu cho một mục đích cụ thể, chẳng hạn như trái phiếu chiến tranh. Kể từ năm 2019, hầu hết trái phiếu của chính phủ liên bang Hoa Kỳ là trái phiếu nghĩa vụ chung.
Làm thế nào một trái phiếu mới được sinh ra
Các câu hỏi sơ bộ khác liên quan đến các thông số pháp lý xung quanh vấn đề tiềm năng, như được định nghĩa bởi luật pháp liên bang. Phải có một tài liệu pháp lý phác thảo các điều kiện theo đó vấn đề trái phiếu có thể được thực hiện. Các quan chức chính phủ cũng phải quyết định cách bán trái phiếu. Chính phủ liên bang thường tổ chức đấu giá trái phiếu và mời nhiều nhà bảo lãnh tham dự và tham gia vào quá trình đấu thầu.
Làm thế nào một trái phiếu mới được bán trên thị trường
Bước đầu tiên của giai đoạn tiếp thị là chuẩn bị một tuyên bố chính thức hoặc tài liệu công bố sơ bộ để cung cấp cho người mua tiềm năng. Công ty phát hành trái phiếu thường sử dụng các dịch vụ của một công ty tư vấn trái phiếu chuyên ngành để làm việc với luật sư thông thường về các khía cạnh pháp lý của tài chính.
Một trong những yêu cầu pháp lý quan trọng nhất đối với vấn đề trái phiếu liên bang là cuộc họp công khai phải được tổ chức sau một thời gian tiếp thị hợp lý. Trong giai đoạn tiếp thị này, thường kéo dài khoảng một tuần, người mua tiềm năng xem xét kỹ lưỡng và đánh giá tài liệu công bố.
Khi chính phủ tổ chức đấu giá trái phiếu, mỗi nhóm nộp hồ sơ mua vào ngày diễn ra cuộc họp công khai. Cuộc đấu giá tiếp tục cho đến khi tất cả các trái phiếu được phân phối hợp lệ.
Các nhà đầu tư bán lẻ mua trái phiếu liên bang trên thị trường thứ cấp thay vì tại một cuộc đấu giá.
Làm thế nào một trái phiếu mới được mua và trả tiền cho
Trong các bước cuối cùng của quy trình phát hành trái phiếu liên bang, các tổ chức bảo lãnh phát hành giá mua trái phiếu cho đại lý thanh toán. Các đại lý thanh toán sau đó trả chi phí phát hành, theo sự chỉ đạo của tổ chức phát hành. Các đại lý thanh toán đóng một vai trò thực tế quan trọng trong vấn đề trái phiếu. Các đại lý thấy rằng các quỹ được phân phối thích hợp theo mục đích dự định của vấn đề trái phiếu. Sau khi kết thúc phân phối trái phiếu, tư vấn trái phiếu phân phối một bộ tài liệu đóng hoàn chỉnh cho mỗi người tham gia.
Điều đó đưa chúng ta đến việc chuẩn bị các tài liệu đóng, đây là bước cuối cùng trong quy trình phát hành trái phiếu liên bang. Như bạn có thể mong đợi, các tài liệu này có bản chất kỹ thuật cao và được viết trong một khung pháp lý cụ thể. Không đi sâu vào chi tiết về nội dung của họ, đủ để nói rằng việc đóng tài liệu nhắc lại các điều khoản của đề xuất mua hàng đã được phê duyệt. Ngoài ra, các tài liệu trình bày các thủ tục mà trái phiếu được thanh toán và phân phối.
Điểm mấu chốt
Tại sao bạn nên quan tâm đến quá trình phát hành trái phiếu liên bang? Điều này rất quan trọng vì các vấn đề trái phiếu liên bang có xu hướng là các khoản đầu tư thu nhập cố định an toàn nhất hiện có. Rốt cuộc, họ được hỗ trợ bởi các quyền hạn thuế của chính phủ liên bang. Bản chất đặc biệt của từng vấn đề trái phiếu vẫn cần được phân tích cẩn thận.
Một kiến thức bách khoa về các thủ tục xung quanh quy trình phát hành trái phiếu liên bang là không cần thiết để tham gia mua trái phiếu bán lẻ. Một nhà đầu tư có thể mua quỹ ETF trái phiếu chính phủ dễ dàng như cổ phiếu mà không biết gì về quy trình phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, vẫn có ích để có một số hiểu biết về thị trường trái phiếu.
Chính phủ liên bang có nghĩa vụ đối với người mua để đảm bảo rằng các vấn đề là thanh khoản, có thể bán được và có kích thước đủ để đảm bảo một thị trường có thể giao dịch. Cuối cùng, tất cả các yếu tố này kết hợp để cải thiện khả năng tiếp thị của một vấn đề trái phiếu cụ thể và làm cho nó hấp dẫn hơn đối với người mua tiềm năng.
