Mục lục
- Luận cứ chống lại cổ tức
- Đối số cho cổ tức
- Phương thức trả cổ tức
- Dòng dưới cùng
Tìm bất cứ nơi nào trên web và bạn bị ràng buộc để tìm thông tin về cách cổ tức ảnh hưởng đến các cổ đông. Những lợi ích cho các nhà đầu tư bao gồm dòng thu nhập ổn định. Tuy nhiên, một phần quan trọng bị thiếu trong nhiều cuộc thảo luận này là mục đích của cổ tức và lý do tại sao chúng được sử dụng bởi một số công ty chứ không phải bởi những người khác.
Trước khi chúng tôi bắt đầu mô tả các chính sách khác nhau mà các công ty sử dụng để xác định số tiền phải trả cho các nhà đầu tư của họ, chúng ta hãy xem xét các lập luận khác nhau và chống lại các chính sách cổ tức.
Chìa khóa chính
- Cổ tức đại diện cho việc phân chia lợi nhuận doanh nghiệp cho các cổ đông, dựa trên số cổ phần nắm giữ trong công ty. Các chủ sở hữu kỳ vọng các công ty mà họ đầu tư để trả lại lợi nhuận cho họ, nhưng không phải tất cả các công ty đều trả cổ tức. được dành để tái đầu tư vào công ty và tăng trưởng của nó, mang lại cho các nhà đầu tư lãi vốn. Sau đó, các công ty tăng trưởng giữ lại thu nhập trong khi các công ty trưởng thành hơn sử dụng các khoản chi trả cổ tức.
Luận cứ chống lại cổ tức
Một số nhà phân tích tài chính tin rằng việc xem xét chính sách cổ tức là không liên quan vì các nhà đầu tư có khả năng tạo ra cổ tức "tự chế". Các nhà phân tích này cho rằng thu nhập đạt được bởi các nhà đầu tư điều chỉnh phân bổ tài sản của họ trong danh mục đầu tư của họ.
Ví dụ, các nhà đầu tư đang tìm kiếm một dòng thu nhập ổn định có nhiều khả năng đầu tư vào trái phiếu nơi các khoản thanh toán lãi không biến động, thay vì một cổ phiếu trả cổ tức, trong đó giá cơ bản của cổ phiếu có thể dao động. Do đó, các nhà đầu tư trái phiếu không quan tâm đến chính sách cổ tức của một công ty cụ thể vì các khoản thanh toán lãi từ các khoản đầu tư trái phiếu của họ là cố định.
Một lập luận khác chống lại cổ tức tuyên bố rằng ít hoặc không trả cổ tức là thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư. Những người ủng hộ chính sách này chỉ ra rằng thuế đánh vào cổ tức cao hơn so với lãi vốn. Lập luận chống lại cổ tức dựa trên niềm tin rằng một công ty tái đầu tư vốn (thay vì trả cổ tức) sẽ làm tăng giá trị của công ty trong dài hạn và do đó, làm tăng giá trị thị trường của cổ phiếu. Theo những người đề xuất chính sách này, các công ty thay thế để trả tiền mặt dư thừa như cổ tức là như sau: thực hiện nhiều dự án hơn, mua lại cổ phiếu của chính công ty, mua lại công ty mới và tài sản sinh lời và tái đầu tư vào tài sản tài chính.
Làm thế nào và tại sao các công ty trả cổ tức?
Đối số cho cổ tức
Những người đề xuất cổ tức chỉ ra rằng một khoản chi trả cổ tức cao rất quan trọng đối với các nhà đầu tư bởi vì cổ tức mang lại sự chắc chắn về tình trạng tài chính của công ty. Thông thường, các công ty đã liên tục trả cổ tức là một số công ty ổn định nhất trong nhiều thập kỷ qua. Do đó, một công ty trả cổ tức thu hút các nhà đầu tư và tạo ra nhu cầu cho cổ phiếu của họ.
Cổ tức cũng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư muốn tạo thu nhập. Tuy nhiên, việc giảm hoặc tăng phân phối cổ tức có thể ảnh hưởng đến giá của chứng khoán. Giá cổ phiếu của các công ty có lịch sử chi trả cổ tức lâu dài sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực nếu họ giảm phân phối cổ tức. Ngược lại, các công ty tăng chi trả cổ tức hoặc các công ty đưa ra chính sách cổ tức mới có thể sẽ thấy sự tăng giá trong cổ phiếu của họ.
Phương thức trả cổ tức
Các công ty quyết định trả cổ tức có thể sử dụng một trong ba phương pháp được nêu dưới đây.
Dư
Các công ty sử dụng chính sách cổ tức còn lại chọn cách dựa vào vốn chủ sở hữu được tạo ra trong nội bộ để tài trợ cho bất kỳ dự án mới nào. Do đó, các khoản thanh toán cổ tức chỉ có thể ra khỏi vốn chủ sở hữu còn lại hoặc còn lại sau khi tất cả các yêu cầu về vốn của dự án được đáp ứng.
Lợi ích của chính sách này là cho phép một công ty sử dụng thu nhập giữ lại hoặc thu nhập còn lại của họ để đầu tư trở lại vào công ty hoặc vào các dự án có lợi nhuận khác trước khi trả lại tiền cho cổ đông dưới dạng cổ tức.
Như đã nêu trước đó, giá cổ phiếu của một công ty dao động với cổ tức tăng hoặc giảm. Nếu đội ngũ quản lý của công ty không tin rằng họ có thể tuân thủ chính sách cổ tức nghiêm ngặt với các khoản thanh toán nhất quán, họ có thể chọn phương thức còn lại. Đội ngũ quản lý có thể tự do theo đuổi các cơ hội mà không bị hạn chế bởi chính sách cổ tức. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể yêu cầu giá cổ phiếu cao hơn so với các công ty trong cùng ngành có mức chi trả cổ tức ổn định hơn. Một nhược điểm khác của phương pháp còn lại là nó có thể dẫn đến việc chi trả cổ tức không nhất quán và lẻ tẻ dẫn đến sự biến động trong giá cổ phiếu của công ty.
Ổn định
Theo chính sách cổ tức ổn định, các công ty luôn trả cổ tức mỗi năm bất kể biến động thu nhập. Số tiền chi trả cổ tức thường được xác định thông qua dự báo thu nhập dài hạn và tính tỷ lệ phần trăm thu nhập sẽ được chi trả.
Theo chính sách ổn định, các công ty có thể tạo ra tỷ lệ xuất chi mục tiêu, là tỷ lệ phần trăm thu nhập sẽ được trả cho các cổ đông trong dài hạn.
Công ty có thể chọn một chính sách theo chu kỳ đặt cổ tức ở một phần cố định của thu nhập hàng quý hoặc có thể chọn chính sách ổn định theo đó cổ tức hàng quý được đặt ở một phần thu nhập hàng năm. Trong cả hai trường hợp, mục tiêu của chính sách ổn định là giảm sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư và cung cấp cho họ thu nhập.
Hỗn hợp
Cách tiếp cận cuối cùng kết hợp các chính sách cổ tức còn lại và ổn định. Lai là một cách tiếp cận phổ biến cho các công ty trả cổ tức. Khi các công ty trải qua biến động chu kỳ kinh doanh, các công ty sử dụng phương pháp lai tạo ra cổ tức đã đặt, chiếm một phần tương đối nhỏ trong thu nhập hàng năm và có thể dễ dàng duy trì. Ngoài cổ tức đã đặt, các công ty có thể cung cấp thêm cổ tức chỉ được trả khi thu nhập vượt quá mức chuẩn nhất định.
Dòng dưới cùng
Nếu một công ty quyết định trả cổ tức, công ty sẽ chọn chính sách còn lại, ổn định hoặc lai. Chính sách mà một công ty lựa chọn có thể tác động đến dòng thu nhập cho các nhà đầu tư và lợi nhuận của công ty.
