Mục lục
- Tỷ lệ thông tin là gì?
- Công thức và tính toán
- Giải mã tỷ lệ thông tin
- Tỷ lệ IR so với Sharpe
- Hạn chế của việc sử dụng IR
- Ví dụ về sử dụng IR
Tỷ lệ thông tin - IR là gì?
Tỷ lệ thông tin (IR) là một phép đo lợi nhuận danh mục đầu tư vượt quá lợi nhuận của điểm chuẩn, thường là một chỉ số, so với mức độ biến động của những lợi nhuận đó. Điểm chuẩn được sử dụng thường là một chỉ số đại diện cho thị trường hoặc một ngành hoặc ngành cụ thể.
IR thường được sử dụng làm thước đo mức độ kỹ năng và khả năng tạo ra lợi nhuận vượt quá so với điểm chuẩn, nhưng IR cũng cố gắng xác định tính nhất quán của hiệu suất bằng cách kết hợp lỗi theo dõi hoặc thành phần sai lệch chuẩn vào tính toán.
Lỗi theo dõi xác định mức độ nhất quán trong đó danh mục đầu tư "theo dõi" hiệu suất của một chỉ mục. Một lỗi theo dõi thấp có nghĩa là danh mục đầu tư đang đánh bại chỉ số một cách nhất quán theo thời gian. Một lỗi theo dõi cao có nghĩa là lợi nhuận của danh mục đầu tư dễ biến động hơn theo thời gian và không nhất quán trong việc vượt quá điểm chuẩn.
Công thức và tính toán IR
Mặc dù các khoản tiền được so sánh có thể khác nhau về bản chất, IR tiêu chuẩn hóa lợi nhuận bằng cách chia sự khác biệt trong hiệu suất của chúng, được gọi là lợi nhuận hoạt động dự kiến của chúng, bởi lỗi theo dõi của chúng:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác IR = Trả về Lỗi Danh mục đầu tư Trả về điểm chuẩn trong đó: IR = Tỷ lệ thông tin Lợi nhuận danh mục đầu tư = Lợi nhuận của danh mục đầu tư trong khoảng thời gian Hoàn trả tiền mặt = Lợi nhuận trên quỹ được sử dụng làm điểm chuẩn Lỗi sai lệch = Độ lệch chuẩn của chênh lệch giữa danh mục đầu tư và điểm chuẩn
Để tính toán trừ tổng lợi nhuận của danh mục đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định từ tổng lợi nhuận của chỉ số điểm chuẩn được theo dõi. Chia kết quả cho lỗi theo dõi.
Lỗi theo dõi có thể được tính bằng cách lấy độ lệch chuẩn của chênh lệch giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư và lợi nhuận của chỉ số. Để dễ dàng, hãy tính độ lệch chuẩn bằng máy tính tài chính hoặc Excel.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ thông tin (IR) là thước đo lợi nhuận của danh mục đầu tư cao hơn lợi nhuận của điểm chuẩn, thường là một chỉ số như S & P 500, tính biến động của các lợi nhuận đó. Tỷ lệ thông tin được sử dụng để đánh giá kỹ năng của người quản lý danh mục đầu tư trong việc tạo ra lợi nhuận trong vượt quá điểm chuẩn nhất định Kết quả IR cao hơn ngụ ý người quản lý danh mục đầu tư tốt hơn, người đạt được lợi nhuận cao hơn vượt quá điểm chuẩn, do rủi ro thực hiện
Giải mã tỷ lệ thông tin
Tỷ lệ thông tin xác định số tiền đã vượt quá điểm chuẩn. Tỷ lệ thông tin cao hơn cho thấy mức độ nhất quán mong muốn, trong khi tỷ lệ thông tin thấp cho thấy điều ngược lại. Nhiều nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ thông tin khi lựa chọn các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hoặc các quỹ tương hỗ dựa trên hồ sơ rủi ro ưa thích của họ. Tất nhiên, hiệu suất trong quá khứ không phải là một chỉ số về kết quả trong tương lai, nhưng IR được sử dụng để xác định xem danh mục đầu tư có vượt quá quỹ chỉ số chuẩn hay không.
Lỗi theo dõi thường được tính bằng cách sử dụng độ lệch chuẩn của chênh lệch lợi nhuận giữa danh mục đầu tư và chỉ số chuẩn. Độ lệch chuẩn giúp đo lường mức độ rủi ro hoặc biến động liên quan đến một khoản đầu tư. Độ lệch chuẩn cao có nghĩa là có nhiều biến động hơn và ít tính nhất quán hoặc dự đoán hơn. Tỷ lệ thông tin giúp xác định bao nhiêu và tần suất một danh mục đầu tư giao dịch vượt quá mức chuẩn của nó nhưng các yếu tố rủi ro đi kèm với việc đạt được lợi nhuận vượt mức.
Với các khoản phí được tính bởi các nhà quản lý quỹ tích cực, nhiều nhà đầu tư đang chuyển sang các quỹ được quản lý thụ động theo dõi các chỉ số chuẩn như S & P 500. Một số nhà đầu tư đang trả 0, 5% đến 2% hàng năm cho một quỹ được quản lý tích cực bởi một nhà quản lý quỹ. Điều quan trọng là xác định xem quỹ có đánh bại một chỉ số chuẩn tương tự trên cơ sở nhất quán hay không. Tính toán IR có thể giúp cung cấp kết quả định lượng về mức độ quản lý quỹ của bạn.
Tỷ lệ IR so với Sharpe
Giống như tỷ lệ thông tin, tỷ lệ Sharpe là một chỉ số về lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe được tính bằng chênh lệch giữa lợi nhuận của tài sản và tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro chia cho độ lệch chuẩn của lợi nhuận của tài sản. Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro sẽ phù hợp với tỷ lệ hoàn vốn từ khoản đầu tư không rủi ro như bảo đảm của Kho bạc Hoa Kỳ. Nếu một bảo đảm Kho bạc cụ thể trả lãi suất 3% hàng năm, tỷ lệ Sharpe sẽ sử dụng 3% dưới dạng lãi suất phi rủi ro cho các mục đích so sánh.
Mặt khác, IR đo lường lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro liên quan đến điểm chuẩn, chẳng hạn như Chỉ số Standard & Poor's 500 (S & P 500), thay vì tài sản không có rủi ro. IR cũng đo lường tính nhất quán của hiệu suất đầu tư. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe đo lường mức độ danh mục đầu tư vượt trội so với tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro trên cơ sở điều chỉnh rủi ro.
Cả hai số liệu tài chính đều có ích nhưng so sánh chỉ số làm cho IR hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vì các quỹ chỉ số thường là chuẩn mực được sử dụng để so sánh hiệu suất đầu tư và lợi nhuận thị trường thường cao hơn lợi nhuận không rủi ro.
Hạn chế của việc sử dụng IR
Bất kỳ tỷ lệ nào đo lường lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro có thể có nhiều cách hiểu khác nhau tùy thuộc vào nhà đầu tư. Mỗi nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau và tùy thuộc vào các yếu tố như tuổi tác, tình hình tài chính và thu nhập có thể có các mục tiêu đầu tư khác nhau. Do đó, IR được giải thích khác nhau bởi mỗi nhà đầu tư tùy thuộc vào nhu cầu, mục tiêu và mức độ chấp nhận rủi ro của họ.
Ngoài ra, việc so sánh nhiều quỹ với điểm chuẩn rất khó diễn giải vì các quỹ có thể có chứng khoán, phân bổ tài sản khác nhau cho từng lĩnh vực và điểm vào trong các khoản đầu tư của họ. Như với bất kỳ tỷ lệ tài chính đơn lẻ nào, tốt nhất là xem xét các loại tỷ lệ bổ sung và các số liệu tài chính khác để đưa ra quyết định đầu tư toàn diện và sáng suốt hơn.
Ví dụ về sử dụng IR
IR cao có thể đạt được bằng cách có tỷ lệ lợi nhuận cao trong danh mục đầu tư so với lợi nhuận thấp hơn trong chỉ số cũng như lỗi theo dõi thấp. Tỷ lệ cao có nghĩa là, trên cơ sở điều chỉnh rủi ro, người quản lý đã tạo ra lợi nhuận tốt hơn một cách nhất quán so với chỉ số chuẩn.
Ví dụ: giả sử bạn đang so sánh hai nhà quản lý quỹ khác nhau:
- Quản lý quỹ A có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 13% và lỗi theo dõi là 8% Người quản lý quỹ B có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 8% và lỗi theo dõi là 4, 5% Ngoài ra, giả sử chỉ số có tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là -1, 5%
IR của người quản lý quỹ A bằng 1, 81 hoặc (13 - (-1, 5) / 8). IR của người quản lý quỹ B bằng 2, 11 hoặc (8 - (-1, 5) / 4, 5). Mặc dù người quản lý B có lợi nhuận thấp hơn người quản lý A, danh mục đầu tư của họ có IR tốt hơn bởi vì, một phần, nó có độ lệch chuẩn hoặc lỗi theo dõi thấp hơn, có nghĩa là ít rủi ro hơn và hiệu quả của danh mục đầu tư hơn so với chỉ số chuẩn.
