Di chuyển chính
Tôi nghi ngờ rằng giao dịch qua lại ngày hôm nay vẫn là kết quả của các tín hiệu tiêu cực được tạo ra từ thị trường trái phiếu tuần trước. Như tôi đã đề cập trong Bảng cố vấn biểu đồ tuần trước, đường cong lợi suất cuối cùng đã đảo ngược vào thứ Sáu. Cụ thể, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống dưới lãi suất trái phiếu kho bạc ba tháng. Trong lịch sử nói, đây là một điềm báo về suy thoái.
Đáng tin cậy như tín hiệu này đã có trong quá khứ, thật tồi tệ cho thời gian chính xác. Sự đảo ngược cuối cùng xảy ra vào năm 2006 và thị trường đã không rơi vào vùng rất suy giảm với suy thoái kinh tế cho đến năm 2008. Đó là thời gian dài hơn trung bình cho tín hiệu này, nhưng các ví dụ trước vẫn được đo bằng tháng chứ không phải tuần hoặc ngày.
Các cổ phiếu tài chính có xu hướng hoạt động kém khi lãi suất giảm hoặc đường cong lợi suất bị đảo ngược - tuy nhiên, lĩnh vực đó có lẽ sẽ không phải là trọng tâm của những tổn thất lớn nhất nếu các nhà đầu tư tiếp tục lo lắng về một sự điều chỉnh khác trong ngắn hạn. Các thị trường mới nổi (EM) đang ở vị trí tồi tệ nhất vì rất nhiều khu vực trong danh mục đó đã có dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Bởi vì EM đang ở một vị trí bấp bênh như vậy và sự phục hồi của cổ phiếu EM đã rất mạnh mẽ trong năm nay, tôi đang theo dõi lĩnh vực này về những đột phá sẽ đóng vai trò là một cảnh báo sớm cho sự yếu kém hơn của chứng khoán Mỹ. Trong biểu đồ sau, tôi đã sử dụng iShares Chợ mới nổi ETF (EEM) làm điểm chuẩn. Nếu EEM phá vỡ mức hỗ trợ dưới mức $ 41, 70, thì tôi nghĩ rằng mối quan tâm lớn hơn đối với chứng khoán Mỹ được đảm bảo. Tuy nhiên, nếu EEM xác nhận hỗ trợ và tăng cao hơn, như đã làm trong tháng 12, thì tôi tin rằng các nhà giao dịch nên tận dụng cơ hội để xem xét các cổ phiếu ở mức giá thấp hơn trong khi chúng ta chờ xem môi trường lãi suất giải quyết như thế nào.
S & P 500
S & P 500 đã bị dẫn đầu thấp hơn ngày hôm nay bởi các cổ phiếu vật liệu công nghệ và cơ bản. Các khoản lỗ trong lĩnh vực công nghệ đã bị bóp méo bởi hiệu suất tiêu cực quá mức ở Apple Inc. (AAPL) và bán tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn như NVIDIA Corporation (NVDA) và Texas instrument Incorporated (TXN). Một nhà phân tích chất bán dẫn đáng chú ý tại Bernstein Research đã hạ cấp cổ phiếu của Texas Cụ (và do đó là toàn bộ ngành) sau khi kết luận rằng cổ phiếu bán dẫn có thể không phục hồi vào năm 2019 như dự kiến ban đầu.
Về mặt tươi sáng, công nghiệp và nhà xây dựng ngày nay cao hơn, điều này cho thấy các nhà đầu tư chưa sẵn sàng để di chuyển hoàn toàn vào các thiên đường an toàn. Một số cổ phiếu nhà đất báo cáo thu nhập vào cuối tháng 3 và tháng 4 có thể cho chúng ta một số hiểu biết quan trọng về tình cảm của người tiêu dùng và công nghiệp. Mặc dù tôi thường không chú trọng nhiều vào báo cáo thu nhập từ Lennar Corporation (LEN), công ty xây dựng nhà, nó sẽ báo cáo vào thứ Tư trước khi thị trường mở cửa, có thể đóng vai trò là bước ngoặt cho cổ phiếu trong ngắn hạn nếu đơn đặt hàng mới cao hơn mong đợi.
Từ góc độ kỹ thuật, S & P 500 đã hoàn thành phân kỳ giảm giá vào tuần trước có mục tiêu giá ban đầu tại điểm giữa gần 2.720. Đó sẽ là trong phạm vi biến động bình thường và có thể phục vụ như một mức hỗ trợ trùng với một vài báo cáo kinh tế và thu nhập sắp tới. Nếu EM vẫn ở trên mức hỗ trợ, tôi sẽ hy vọng mục tiêu giá giảm ban đầu cho S & P 500 cũng sẽ được giữ vững.
:
Tác động của đường cong năng suất ngược
Giao dịch phân kỳ MACD
Fed Dovish thắt chặt tuần trước bằng cách giảm bảng cân đối kế toán
Các chỉ số rủi ro - SKEW
Mặc dù có một số chỉ số dài hạn báo hiệu một thị trường thận trọng, chỉ số CBOE SKEW đã tăng đáng ngạc nhiên. Ví dụ, mặc dù chứng khoán vào thứ Sáu đang giảm nhanh chóng, chỉ số SKEW cũng giảm xuống mức thấp dài hạn. Bởi vì SKEW tăng lên với nỗi sợ nhà đầu tư và rơi vào niềm tin của nhà đầu tư, tôi cảm thấy rằng nó hỗ trợ quan điểm của tôi về hỗ trợ để giữ trong thời gian tới.
Giống như Chỉ số biến động CBOE (VIX), SKEW được tính từ giá tùy chọn trên chỉ số tiền mặt S & P 500. Công thức tập trung vào giá tương đối của các lựa chọn đặt ngoài tiền được sử dụng để phòng ngừa chống lại sự sụt giảm thị trường lớn. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, SKEW đã được nâng lên vào tháng Tám-tháng Chín năm ngoái khi các nhà đầu tư đang phòng ngừa trước sự suy giảm lớn bắt đầu vào tháng Mười.
Theo phân tích tôi đã thực hiện trên SKEW, tín hiệu có giá trị nhất của nó là khi nó đang làm một cái gì đó trái ngược với thị trường. Nếu SKEW tăng nhanh với cổ phiếu, nhiều khả năng sẽ có sự điều chỉnh. Tuy nhiên, nếu SKEW giảm với cổ phiếu, có khả năng hỗ trợ sẽ được giữ trong ngắn hạn và giá sẽ tăng. Không có gì là 100% - tuy nhiên, tôi đã thấy tín hiệu này là một tín hiệu quan trọng để đặt rủi ro trong viễn cảnh. Ngay cả khi giá cổ phiếu tiếp tục giảm trong tuần này, tôi vẫn sẽ đề nghị các nhà đầu tư theo dõi cơ hội mua mới trong ngắn hạn.
:
Chỉ số SKEW là gì?
Hướng dẫn cách phòng ngừa rủi ro
Mua bất thường trong các quỹ ETF đang tăng lên
Tóm lại: Tìm kiếm Hỗ trợ
Hy vọng sẽ thấy rất nhiều câu chuyện trong hai tuần tới về sự bất đồng giữa các nhà phân tích, những người lo lắng về đường cong lợi suất và những người tự tin rằng "lần này là khác nhau". Tại thời điểm này, tôi vẫn còn một chút chưa quyết định về việc các nhà đầu tư sợ hãi như thế nào về một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, những gì chúng ta biết từ dữ liệu lịch sử là, ngay cả khi suy thoái xuất hiện sau khi đảo ngược, thì cũng cần có thời gian để hình thành và điều đó mang lại cho các nhà đầu tư nhiều cơ hội hơn để kiếm lợi trong thời gian này.
