Giống như hàng triệu nhà đầu tư, có nhiều khả năng bạn sở hữu các quỹ tương hỗ mà bạn tin là có bản chất bảo thủ. Chúng có thể bao gồm các quỹ chứng khoán đa dạng và quỹ trái phiếu. Tuy nhiên, các nhà quản lý có thể nắm giữ các công cụ phái sinh trong danh mục đầu tư của quỹ của bạn và bạn thậm chí có thể không biết về nó. Tại sao vấn đề đó? Vâng, tin tốt là các công cụ phái sinh có thể tăng lợi nhuận. Tin tức không tốt là họ cũng đi kèm với sự gia tăng rủi ro và nợ thuế.
Ba dẫn xuất phổ biến
Các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như các quỹ phòng hộ và ngân hàng, đã sử dụng các công cụ phái sinh trong nhiều năm; tuy nhiên, bây giờ ba công cụ phái sinh sau đây đang xuất hiện trong nhiều quỹ chứng khoán và trái phiếu thuộc sở hữu của các nhà đầu tư nhỏ.
Hoán đổi tín dụng mặc định
Hoán đổi mặc định tín dụng là một loại bảo hiểm rủi ro tín dụng đối với một công ty hoặc quốc gia mặc định về khoản nợ của mình. Giá của nó dựa trên xác suất mà con nợ sẽ mặc định đối với các chủ nợ hoặc trải qua thay đổi về xếp hạng tín dụng.
Người mua trao đổi trả một khoản phí cho người bán và người bán đồng ý trả cho người mua trong trường hợp vỡ nợ. Do đó, hoán đổi tín dụng mặc định cung cấp cho người mua sự bảo vệ trước các rủi ro cụ thể. Ví dụ, một nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp lớn, chẳng hạn như quỹ hưu trí, có thể mua các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định để bảo vệ chống lại sự mặc định của các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp mà công ty nắm giữ.
Tuy nhiên, một số nhà quản lý quỹ tương hỗ đã sáng tạo trong việc sử dụng các giao dịch hoán đổi; họ đã phát hiện ra rằng giao dịch hoán đổi có thể dễ dàng hơn và rẻ hơn so với trái phiếu doanh nghiệp. Và bằng cách đi dài hay ngắn, đó là cách đơn giản để kiếm tiền hoặc tăng hoặc giảm rủi ro tín dụng của danh mục đầu tư của họ.
Vấn đề là hoán đổi không phải là chứng khoán. Chúng thường là các thỏa thuận giữa một quỹ tương hỗ và một công ty ở Phố Wall và thường không giao dịch trên một sàn giao dịch. Điều này có nghĩa là không có cách nào để người ngoài, chẳng hạn như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, biết được bao nhiêu rủi ro mà bất kỳ tổ chức nào đã thực hiện.
Do đó, khi mức độ phổ biến của việc sử dụng các giao dịch hoán đổi tăng lên, rủi ro tăng lên là các ngân hàng bán các giao dịch hoán đổi sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ của họ nếu xảy ra một mặc định lớn.
Cuộc gọi được bảo hiểm
Một cuộc gọi được bảo hiểm, hoặc viết một cuộc gọi được bảo hiểm, không có gì mới đối với các nhà đầu tư. Bạn bán một tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu mà bạn sở hữu. Tùy chọn cung cấp cho người mua quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua cổ phiếu của bạn trong một thời gian định sẵn ở một mức giá thực hiện được chỉ định.
Có những người quản lý quỹ hiện đang nhận được các cuộc gọi được bảo hiểm. Họ có thể coi đó là một cách để tăng thu nhập của quỹ, có thể đặc biệt hấp dẫn khi lãi suất thấp. Thêm vào đó, nó cung cấp một chút bảo vệ nhược điểm trong trường hợp thị trường nhỏ giảm.
Nhưng giả sử cổ phiếu nổ tung? Quỹ sẽ từ bỏ tất cả lợi nhuận của cổ phiếu cao hơn giá thực hiện khi người giữ cuộc gọi thực hiện quyền chọn.
Theo dõi chỉ số
Mục tiêu của người quản lý quỹ của bạn có vượt trội hơn một chỉ số, chẳng hạn như S & P 500 không? Sau đó, có thể là người quản lý có thể đầu tư hầu hết tiền của quỹ vào trái phiếu và một phần nhỏ vào các công cụ phái sinh chỉ số, chẳng hạn như các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai.
Nhưng nếu mục tiêu của người quản lý của bạn cao hơn thì sao?
Chẳng hạn, một số quỹ tìm cách vượt qua lợi nhuận của chỉ số hàng ngày theo bội số, như hai lần hoặc theo dõi giá hàng hóa. Trong những trường hợp như vậy, rất có thể họ đang sử dụng các công cụ phái sinh. Và mặc dù các chuyển động thị trường nhỏ lên có thể làm tăng đáng kể giá trị quỹ của bạn, một chiến lược như vậy cũng có thể gây tác dụng ngược trong thời kỳ suy thoái thị trường rộng lớn vì tổn thất chỉ số sẽ được khuếch đại.
Quan tâm về thuế
Các quỹ sử dụng các công cụ phái sinh thường xuyên giao dịch nắm giữ của họ. Điều này có thể có nghĩa là lợi nhuận ngắn hạn nhiều hơn cho các cổ đông, nhưng bạn có thể mất tới 35% số tiền lãi đó cho thuế thu nhập liên bang.
Người quản lý quỹ của bạn có sử dụng công cụ phái sinh không?
Bạn có thể xem qua bản cáo bạch của quỹ của mình để xem liệu người quản lý của nó có được phép sử dụng các công cụ phái sinh hay không và chúng có thể được sử dụng như thế nào. Ngoài ra, các báo cáo hàng quý sẽ hiển thị các khoản đầu tư phái sinh được tổ chức trong quỹ.
Bạn cũng có thể kiểm tra trang web của công ty quỹ hoặc trang web Filings and Forms của SEC. Nhưng, hãy chắc chắn rằng bạn nhìn xa hơn tỷ lệ phần trăm. Ví dụ: giả sử quỹ của bạn cho thấy 72% tài sản của nó là các công cụ phái sinh, nhưng khi bạn nhìn kỹ hơn, bạn thấy rằng 70% là trong tương lai Kho bạc Hoa Kỳ và 2% trong các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định. Đó là một rủi ro ít rủi ro hơn nhiều so với nếu những con số đó bị đảo ngược.
Chiến lược sắc sảo hay Khói và Gương?
Các công cụ phái sinh trong một quỹ tương hỗ có thể làm giảm rủi ro và tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, chiến lược này thường hoạt động tốt nhất trong các thị trường phẳng, chứ không phải các thị trường đang dao động mạnh mẽ.
Tuy nhiên, bạn có thể mong đợi việc sử dụng chúng sẽ tăng lên khi những người bùng nổ trẻ em đói năng suất nghỉ hưu và tìm kiếm thu nhập cao hơn từ các khoản đầu tư của họ. Và với hơn 8.000 quỹ tương hỗ ngoài kia, các nhà quản lý thường nghĩ rằng nó không đủ tốt để khớp với chỉ số của thị trường. Họ muốn đánh bại nó và họ sẵn sàng đặt cược tiền của bạn để họ có thể làm điều đó, ngay cả khi điều đó có nghĩa là bỏ qua các sản phẩm cũ hơn, đơn giản hơn và đặt cược vào các công cụ phái sinh.
